广联航空：国泰基金、西部证券等多家机构于11月8日调研我司

　　2022年11月9日广联航空（300900）（300900）发布公告称国泰基金徐毅粱 胡松 陈美璇 饶玉涵 陈臻迪、西部证券（002673）曹晏箐、富国基金徐鸿博、天弘基金杜田野、汇顶基金陈远珩、中邮基金刘星辰、华泰证券田莫充、前海开源张宇翔、招商证券芮鹏亮、长城基金翁煜平、儒锟投资夏行健、东北证券王凤华 王璐 要文强、睿远基金钟明 刘平 尹世君、君山汇投资刘东硕 刘东瑞、海通证券胡舜杰 刘砚菲、淡水泉投资董轶 谷宜恭、新德汇资产沈禹达、中泰证券（600918）方城林、天风证券（601162）王泽宇于2022年11月8日调研我司。

　　具体内容如下：

　　问：请公司可转债项目目前的进度是怎样的？

　　答：公司考虑实际发展情况及市场环境，对可转债项目进行了整体的策划。2022 年 8月 22 日，公司收到深圳证券交易所出具的《关于受理广联航空工业股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的通知》（深证上审[2022]424号），深交所对公司报送的向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书及相关申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予以受理。2022 年 8月 31 日，公司收到深交所出具的《关于广联航空工业股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函》（审核函〔2022〕020206 号），深交所上市审核中心对公司提交的向不特定对象发行可转换公司债券的申请文件进行了审核，公司会同相关中介机构于 2022年 9 月 14 日对审核问询函相关问题的复进行披露，并根据相关要求于 2022 年 10 月 24 日对复内容进行了修订并更新相关申报文件。

　　问：请与同行业可比公司来讲，目前我们公司资质有什么特殊性？

　　答：公司在技术储备方面走在民营企业前端，公司虽设立于 2011 年，但早在 2000 年公司创始人团队便带领设计制造团队涉足航空配套领域。公司经过多年在航空航天结构类产品全产业链相关设计与制的技术储备，在行业中优势突出。

　　另外，公司在热处理、表面处理、金属胶接、钛合金热成型等特种工艺领域积累了丰富的经验。其中热表处理工艺目前已通过商飞的特种工艺鉴定，是国内极少数具备此类特种工艺鉴定资质的供应商。有此类特殊的认证后，对公司未来的发展及业务的承接具有很大的促进作用，也是公司在资质上具有一定特殊性的具体表现。

　　问：请公司是如何切入无人机领域的，未来会朝着大飞机的发展方向规划吗？

　　答：公司在复合材料成型工装和复合材料零部件制造领域积累了丰富的设计、制造经验，同时无人机机体结构目前已广泛运用全复合材料机身。公司通过在航空工装、航空航天零部件领域的技术优势，对航空结构类产品进行全产业链布局，具备了无人机整机结构设计与整体结构制造能力。在设计阶段一体化快速完成对全部零部件成型工艺、加工工艺以及部段和整机装配工艺的充分评审工作，产品工装方案、零件加工方案同时提出，降低了无人机的制造风险，减少了无人机研发和制造成本、缩短了研制周期。尤其是对无人机的整机平台研制，公司利用航空航天结构类产品全产业链布局优势，提供全套成型、加工和装配方案，获得了客户的青睐。

　　未来，大型固定翼无人机是公司无人机业务规划的发展方向，全复合材料的机体机构与公司在复材领域突出的技术优势相契合。公司在向下游延伸大型固定翼无人机结构研制时，可以将公司航空航天结构类产品全产业链优势积极发挥出来，大大降低研发成本和研制周期。

　　问：请公司对于收入体量是如何规划预测的？

　　答：根据公司推出的 2021 年限制性股票激励计划，公司选用经审计的营业收入及经审计的归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润并剔除股权激励影响后的数值作为公司层面业绩考核指标。以 2020 年营业收入/净利润为基数，2022 年营业收入/净利润增长率不低于 60%；2023 年营业收入/净利润增长率不低于 110%；2024 年营业收入/净利润增长率不低于 160%。其中，营业收入指标能够反映公司主营业务的经营情况和市场价值的成长性，净利润指标能够反映公司的经营情况和盈利能力。

　　公司经营策略稳中有增，业绩指标的设定结合了公司现状、未来战略规划以及行业的发展等因素综合考虑而制定，未来，随着各家子公司的蓬勃发展及订单的持续增加，公司对实现此业绩目标充满信心。

　　问：公司预浸料是自己生产吗？

　　答：预浸料应用分为以下几部分为有人机提供复合材料产品时，多采用甲方带料或指定供应商采购预浸料的配套模式；为部分无人机及航天器的零部件提供复合材料成型加工时，可采用公司自行生产的碳纤维预浸料，预浸料生产所需碳丝需要公司结合客户需求进行采购。

　　问：公司目前在全国布局广泛，请在管理上如何能够保持协同运作？

　　答：公司下设 13 家子公司，形成了以哈尔滨总部、西安广联和成都航新为三大综合性产业基地为核心，自东向西，覆盖东北、西北、西南等我国主要军工大省，辐射全国的航空航天结构类产品全产业链加工制造集群。 公司以业务为主线，通过集中调配人员管理与财务控制的方式进行协同化管理，如设立子公司专门从事航空航天结构类产品部分细分领域业务，公司会将培养的该类业务骨干人员委派至相应公司进行技术指导及经营管理。

　　若公司通过并购重组模式取得子公司控制权，公司会最大程度沿用子公司原有管理团队，优先选择由原有管理团队进行业务延续和管理运作，有效巩固原有业务基础所带来的资源优势。公司着重在人力资源管理、财务管理、内控管理等方面进行严格把控，保证母子公司能够实现高效协同化运转。

　　广联航空（300900）主营业务：航空航天复合材料零部件及金属零部件的制造、航空工装设计制造、飞机设计制造

　　广联航空2022三季报显示，公司主营收入4.04亿元，同比上升104.81%；归母净利润7568.04万元，同比上升87.87%；扣非净利润7073.69万元，同比上升152.83%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.5亿元，同比上升75.76%；单季度归母净利润3172.86万元，同比上升91.88%；单季度扣非净利润2815.63万元，同比上升98.12%；负债率38.16%，投资收益143.55万元，财务费用1764.52万元，毛利率55.54%。

　　该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为31.88。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4187.93万，融资余额增加；融券净流出192.93万，融券余额减少。根据近五年财报数据，

估值分析工具显示，广联航空（300900）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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