CXO龙头股跌停上热搜，重仓基金急忙“道歉+安抚”，基民拷问：解释下为啥一直跌？

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　　财联社9月13日讯(记者 沈述红 周晓雅)一则利空消息的突袭下，CXO板块集体暴跌，跌停的龙头股更是登上热搜榜单。

　　

　　相比于A股的整体走势，细分板块的行情更是市场的议论焦点。从盘面走势看，农业、贵金属、汽车等板块领涨，CRO医疗服务、房地产、电力等板块领跌。药明康德(维权)则在今日跌停，走出六连跌，凯莱英也触及跌停板。

　　

　　随着CXO板块的回调，持有相关个股的基金也占据今日基金净值估值的跌幅榜。其中，估值跌幅最大的基金，其前十大重仓股在今日悉数翻绿；此外，不少基金今日净值估值跌幅超4%。

　　

　　基金的净值调整也引发投资者的担忧，不少投资者都在相关产品的讨论区提出疑问，为什么产品会跌？也有基金公司也在盘后及时致歉安抚，并作出解读，希望能用好的业绩回报投资者的耐心坚持持有。

　　     　　

　　在多家基金公司看来，CXO板块出现明显调整，主要源于“美国总统拜登签署关于生物技术和生物制造的行政命令”这一消息面对投资情绪的打击。该项行政命令导致市场对企业中长期景气度不乐观，进一步影响相关公司的估值评估，因此市场在较为恐慌且悲观的情绪下选择卖出相关标的以回避风险。

　　

　　但美国政府的行政命令不会对中国CXO行业经营造成实质性影响，在当前位置没有必要过度悲观，中国CXO行业拥有规模优势、人才优势、体系优势，具备全球竞争力。一批优秀企业的脱颖而出、成长壮大，或将是大势所趋。

　　

　　重仓CXO板块基金估值跌幅居前

　　

　　在CXO板块受拖累的情况下，持有相关个股的基金占据今日净值估值的跌幅榜单。

　　

　　天天基金数据显示，大摩沪港深精选、天弘恒生沪深港创新药精选50ETF联接等产品今日净值估值跌逾5%；中欧医疗创新、广发沪港深医药、工银兴瑞一年持有、国泰中证沪港深创新药产业ETF联接、东财沪港深创新药、富国医药成长30、嘉实医药健康、工银医药健康、工银健康生活、广发医药健康、光大均衡精选等估值跌逾4%。

　　     　　

　　今日稍晚，部分产品的最新净值也在支付宝平台更新。其中，今日净值估值领跌的大摩沪港深精选，其最新净值为为0.8014，日跌幅为7.05%。另外，大摩优悦安和、国投瑞银创新医疗、大摩健康产业、嘉实医药健康等净值跌逾4%。

　　     　　

　　这些跌幅居前的产品多为医药、医疗主题基金或是重仓持有相关个股。比如，大摩沪港深精选，截至今年二季度末，该基金前十大重仓股均为医药板块个股，包括泰格医药、美迪西、药明生物港股、康龙化成港股、药明康德港股、九洲药业、凯莱英港股、昭衍新药港股、金斯瑞生物科技港股等。而上述个股今日无一例外翻绿，其中，康龙化成、药明康德、药明生物、凯莱英等港股个股跌幅均超10%。

　　

　　而由葛兰管理的中欧医疗创新也出现了0.11%的估算偏差，今日净值估值跌幅达到4.9%。

　　     　　

　　截至今年上半年末，中欧医疗创新的前十大重仓股依次是爱尔眼科、药明康德、康龙化成、通策医疗、凯莱英、九洲药业、药明生物港股、泰格医药、博腾股份(维权)、迈瑞医疗等。其中，除了通策医疗和迈瑞医疗今日上涨，其余个股均收跌。

　　

　　葛兰在管的代表作中欧医疗健康今日净值估值下跌3.11%，估算偏差也有0.11%。今日，该基金截至上半年末的前十大重仓股中，有6只收跌，包括药明康德、凯莱英等。

　　

　　吴兴武在管的广发沪港深医药，今日今日净值估值下跌4.66%，估算偏差为0.13%。今日，该基金截至上半年末的前十大重仓股中，有8只个股收跌，其中，药明康德为该基金的第二大重仓股。

　　

　　基金公司安抚：希望用好业绩回报耐心坚持持有

　　

　　对于相关基金的低迷表现，已有基金持有人于今日白天在大摩沪港深精选的讨论区发出疑问，“基金公司解释一下，为什么一直降？”

　　

　　对此，摩根士丹利华鑫基金也在盘后致歉，并给出600余字解释说明。“本基金二季末持仓医药板块、集中在创新药、CXO、疫苗等细分方向，并含一定仓位的港股医药股。7月上旬医药板块经历了一波反弹，基金净值也迎来短期高点，之后回调，期间受到医药行业政策、A股整体走势疲软等影响，调整幅度较大、时间较长。”该公司表示，由于基金持仓的细分板块相对医药板块本身成长性更高、股价弹性更大，因此上涨过程中、涨幅更高，同样回调过程中，跌幅也容易放大，造成本基金6月到当前的净值波动大。

　　

　　摩根士丹利华鑫基金认为，历史上也多次出现过医药板块较大幅度回调的情况，但调整后期随着估值性价比提升、成长性恢复，迎来了估值修复、甚至牛市的走势。“如果您看重高收益和高弹性，那可能也要做好短期内高波动风险的准备，比如短期的亏损。”

　　

　　而从基金本身来看，摩根士丹利华鑫基金还谈到，基金是适合长期投资的品种，通常建议淡化短期波动、关注长期的表现，拉长时间来看、投资的体验会更好。

　　

　　“现今的调整阶段确实非常考验持有人的耐心和信心，常言‘机会是跌出来的’，基金经理近期也提到‘医药板块经过长时间的调整，估值性价比已较突出，相对优势明显，是底部布局的好时机’。”公司还提到，或许在最煎熬的时候，更需要耐心和智慧去继续持有，以期医药板块修复或反弹机会。

　　

　　同时，他们也表示，基金经理会持续做好基金管理、行业研究，积极把握医药板块的长期投资机会，也会尽力做好收益和回撤的平衡，希望能用好的业绩回报投资者的耐心坚持持有。

　　

　　短期内CXO行业发展无碍？

　　

　　针对医药板块各细分赛道分化严重，以及创新药产业服务类企业(CXO企业)大跌，广发中证全指医药卫生ETF基金经理霍华明认为，这是因为美国将签署一项国家生物技术和生物制造计划，内容主要是正向鼓励并增加美国本土生物技术的竞争力，但未提及负向惩罚的内容。CXO类企业大部分营业收入来自海外，故CXO二级市场在情绪面影响较大。

　　

　　恒生前海基金也注意到了这一现象。该公司基金经理鲁娜解释，过往美国本土生物制造业高度依赖全球产业链，包括欧洲、印度和中国在内的众多国家承接了美国生物制造的大量订单，国内CXO行业对美国客户尤其依赖，由于国内CXO企业的收入75%以上来自于海外，对地缘政策敏感度较高，该项行政命令导致市场对企业中长期景气度不乐观，进一步影响相关公司的估值评估，因此市场在较为恐慌且悲观的情绪下选择卖出相关标的以回避风险。

　　

　　不过，鲁娜认为，我国CXO行业主要聚集在药物研发改良的环节，对高素质人才需求量极高，中国工程师红利以及人力成本优势依然较为明显，短期内难以逆转。另外，生物制造行业不仅投资额大且投入周期长，目前国内企业已加速进行海外产能布局，对国内企业获得海外订单的影响相对较小。所以短期内该行政命令对行业影响较为有限。

　　

　　在她看来，我国CXO行业上半年业绩较为靓丽，企业订单充足，固定资产和在建工程仍保持高速增长，从侧面体现行业高景气度周期持续，业绩有望持续高增。“CXO板块经过近两年的估值消化，整体估值已回归较为合理的区间，从长期看低位配置价值凸显。”

　　

　　“我们认为，美国政府的行政命令不会对中国CXO行业经营造成实质性影响，在当前位置没有必要过度悲观，中国CXO行业拥有规模优势、人才优势、体系优势，具备全球竞争力。一批优秀企业的脱颖而出、成长壮大，或将是大势所趋。”工银瑞信基金称。

　　

　　该公司补充道，即使美国成功鼓励了企业在美投资建厂，考虑到生物药建厂周期长，预计要数年以后才会对中国的生物药CXO行业有影响，而化学药CXO行业并没有在该命令所涉及的范围内。另外，我国领先的CXO企业多年前已经开始做全球产能布局以应对地缘政治风险。

　　

　　摩根士丹利华鑫基金也表示，目前的全球供应链格局是全球资源要素配置、经济全球化多年运行的结果，而生物药生物制造转移回美国成本高，当前美国人力成本，制造成本高企，且建造周期也较长，整体效率较低，美国通过投资政策鼓励预计并不改变我国竞争优势，美国抑制高通胀和控制医保费用客观上也需要外包研发生产以降本增效。