超20家银行获股东增持 行业或迎估值重构

　　长期处于破净状态的上市银行正迎来资本的青睐。日前，民生银行遭“新希望系”举牌。今年以来，包括南京银行、光大银行、北京银行、苏州银行、兰州银行等20多家银行获得股东或高管增持。业内专家表示，上市银行遭增持，反映出股东对银行未来发展前景保持乐观预期，向市场释放积极信号。随着近期市值管理等相关政策出台，银行板块有望迎来估值重构。

　　新希望拟举牌民生银行

　　日前，民生银行发布通告称，公司董事会已审议通过关于新希望化工投资有限公司（简称“新希望化工”）投资该行的议案，将就持股5%以上股东变更事项向国家金融监督管理总局报送核准申请。

　　通告称，新希望集团有限公司看好民生银行长期发展，其子公司新希望化工拟通过二级市场增持民生银行股份，增持方式为集中竞价交易和大宗交易。截至通告日，新希望集团有限公司控制的南方希望实业有限公司和新希望六和投资有限公司合计持有民生银行总股份比例4.96%，增持后新希望化工及上述一致行动人合计持有总股份比例将超过5%，相关投资将于核准后实施。

　　业内人士分析，一般来说，企业举牌都是冲着长期投资而去，“新希望系”此举或是因为目前银行板块的估值水平比较符合长期投资的要求，希望通过增持银行股票获得相对稳定的投资回报。

　　三季报显示，2024年前三季度，民生银行实现营业收入1016.60亿元，同比下降46.44亿元，降幅为4.37%，降幅较上半年收窄1.80个百分点；实现归属于该行股东的净利润304.86亿元，同比下降30.91亿元，降幅为9.21%。截至今年9月末，民生银行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为9.30%、10.76%和12.66%，分别比上年末上升0.02个百分点、下降0.19个百分点和下降0.48个百分点。

　　“部分银行股东增持，反映股东对银行未来发展前景保持乐观预期，向市场释放积极信号。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，近年来，受宏观经济波动、利率市场化改革、市场竞争加剧和持续让利实体经济等因素影响，部分中小银行经营压力增加，内源性资本补充存在不足，部分中小银行积极拓展外源性资本补充渠道，夯实资本实力，增强银行风险抵御能力、稳健经营基础和业务扩张能力。

　　年内超20家银行获股东增持

　　记者注意到，不只是民生银行，近段时间多家银行均获得股东增持。

　　11月8日，南京银行通告称，基于对公司未来发展的信心，法国巴黎银行（QFII）于2024年3月14日至2024年11月7日期间，以自有资金通过上交所系统以集中竞价交易方式增持该行股份共计1.79亿股。本次增持后，公司第一大股东法国巴黎银行及法国巴黎银行（QFII）的合计持股比例从17.04%增加至18.04%，增持比例达1%。这已经是今年南京银行第二次通告称法国巴黎银行（QFII）增持该行股份，今年2月26日至3月13日期间，法国巴黎银行（QFII）以同样的方式增持该行7986.85万股。

　　11月13日，中信金融资产发布了一份关于进一步推进投资配置的议案，其中提到，为实现股东利益最大化，未来该公司将加大投资配置力度，包括以不超过260亿元进一步购买中国银行股份，以不超过40亿元进一步购买光大银行股份。通告显示，目前中信金融资产持有中国银行3.57%的股份；持有光大银行7.08%的股份。

　　据Wind数据统计，今年以来，除上述三家银行外，已有包括苏州银行、兰州银行等逾20家银行获得股东或高级管理层增持，从增持理由来看，均为看好银行的长期价值以及对未来发展的信心。

　　“银行股整体处于破净状态，元宇宙之家消息，估值较低，对部分长线投资者具有吸引力。险资和大股东等长期资金往往更注重稳定性和分红收益率，银行股的防御性特征符合其投资偏好。”中国银行研究院研究员杜阳在接受《经济参考报》记者采访时表示，大股东或高管增持往往遭视为对企业未来发展充满信心的信号，有助于稳定市场预期，防止股价过度波动，是进行市值管理的重要策略之一。

　　而杜阳也表示，大股东或管理层增持释放了行业发展稳步向好的积极信号，但仍需注意以下几个方面问题：一是尽管银行业整体资产质量有所改善，但部分中小银行或区域性银行的风险仍需关注。二是实体经济复苏需要银行业的大力支持，融资成本仍存在进一步下调可能，银行息差收窄压力犹存，或对盈利能力产生确定影响。三是部分银行特别是中小银行的资本充足率较低，增资扩股手段可以在短期内有效缓解这一问题，但长期来看，仍需要完善以市场化方式进行资本补充的路径。四是区域性银行虽然业务扎根本地，但在资金和人才等资源上面临全国性银行的竞争压力，需要持续提升自身差异化服务能力。

　　银行板块估值或迎重构

　　11月15日，证监会发布并实施《上市公司监管指引第10号——市值管理》（简称《指引》），其中明确了上市公司董事会、董事和高级管理人员等相关方的责任，并对主要指数成分股公司制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。

　　而银行板块正是长期破净的集中板块。Wind数据显示，A股42家上市银行中有39家长期处于破净状态。《指引》发布后的首个交易日（11月18日），银行股迎来大涨，郑州银行、紫金银行等多只股票涨停。

　　多位受访专家均认为，当前银行股的市净率水平仍然偏低，具备确定的估值提升空间。同时，增持行为增强了市场对银行股的信心，有助于稳定股价。尽管净利差承压，银行整体盈利能力依然保持增长，政策的支持和经济复苏的预期也为其未来的信贷需求和利息收入提供了增长动力。

　　“银行业是顺周期行业，随着宏观经济稳步向好，上市银行有望实现高质量发展，银行板块估值调整具备扎实的经济基本面的支撑。同时，近期《指引》的出台为银行业估值调整指明方向，将通过更加多元化的手段进行市值管理。一系列支持地方化解债务风险、通过发行特别国债为国有大型商业银行补充核心一级资本等政策的相继发布，进一步对银行板块构成实质性利好。”杜阳分析称。

　　“银行经营面临积极因素，未来具有较高的配置价值。”周茂华也认为，一方面，国内增量逆周期调节政策力度超预期，随着存量、增量政策落地见效，经济有望企稳复苏，利好银行盈利与资产质量；另一方面，银行规范手工补息行为，为存款产品重新定价，持续优化资产负债结构，加大不良资产处置等，效果逐步显现。

　　不过，也有券商分析人士认为，银行板块处于“政策强预期，基本面弱现实”的背景暂未有实质性的修复。当前宏观经济指标仍处于逐步修复的进程中，本轮货币、财政政策发力后带动经济进一步复苏，才能推动银行基本面迎来实质性改善。