当前位置:主页 > 头条快讯 > 财经 > 国泰君安:公用事业行业估值有望提升 水电业绩有望高增

国泰君安:公用事业行业估值有望提升 水电业绩有望高增

2024-07-10 10:50:01来源:互联网

文章导读
国泰君安 研报表示,电改催化与长久期利率债的权益映射属性下, 公用事业 行业估值有望提升。1. 火电:优选具备成长及派息一定性的公司;2. 水电:把握大水电价值属性;3. 核电:远期成 ...

  国泰君安研报表示,电改催化与长久期利率债的权益映射属性下,公用事业行业估值有望提升。1. 火电:优选具备成长及派息一定性的公司;2. 水电:把握大水电价值属性;3. 核电:远期成长空间打开,长期隐含回报率值得关注;4. 新能源:精选内生增长个股。

  全文如下

  公用事业2Q24E业绩前瞻:火电盈利分化,水电趋势向上【国君能源运营】

  投资建议:维持“增持”评级,电改催化与长久期利率债的权益映射属性下,行业估值有望提升。(1)火电:优选具备成长及派息一定性的公司;(2)水电:把握大水电价值属性;(3)核电:远期成长空间打开,长期隐含回报率值得关注;(4)新能源:精选内生增长个股。

  煤价下行但电量承压,2Q24E火电盈利分化。受水电等清洁能源挤出效应增强影响,元宇宙之家消息,我们预计2Q24E火电利用率下降(2024年4/5月火电单月利用小时数320/314小时,同比-7/-27小时、环比-45/-6小时)。2Q24国内现货煤价呈下降趋势:2Q24秦皇岛山西产Q5500动力末煤平仓均价848元/吨,环比-53元/吨(-5.9%);长协煤价总体保持稳定:2Q24CCTD秦皇岛动力煤长协价699元/吨,环比-9元/吨(-1.3%)。考虑到火电利用率环比下行、供暖季后电厂煤耗环比增加、以及其他业务(如新能源等)的季节性因素等影响,我们预计各火电公司2Q24E综合盈利情况分化,盈利差异主要取决于区域电价、利用小时数及市场煤敞口等。

  水电业绩有望高增,汛期电量有望维持增长趋势。受益于来水增加,主要水电公司2Q24发电量同比上行。来水好转叠加上年同期低基数,我们预计水电代表公司2Q24E业绩有望高增,盈利差异主要与流域地理位置、蓄水策略等因素有关。此外,蓄水充足叠加低基数影响,我们预计3Q24E水电发电量仍有望维持正增长:1)截至2024年7月8日,三峡水库水位159.5米,同比 3.5%;2)3Q23水电平均利用小时数1128小时,较2005年以来历史平均值-55小时。

  新能源运营商业绩增速分化,核电稳健增长。截至2024年5月,全国风电/光伏装机461/691GW,同比 20.5%/52.2%。装机增长背景下,考虑到现货电价下行及三北地区消纳承压,我们预计新能源代表公司2Q24E业绩分化,盈利增速差异主要与新能源项目区域及风光装机结构占比等因素有关:1)据兰木达公众号,2024年1~5月山东/甘肃风电现货均价同比-20.9%/-35.0%,光伏现货均价同比-49.1%/-58.2%;2)据全国新能源消纳监测预警中心,2024年5月三北地区14个省级区域中11/8个省级区域风电/光伏利用率剔除季节性因素影响后有所下滑。我们预计2Q24E核电发电量稳健(2024年4/5月核电利用小时数643/629小时,同比 35/-21小时),龙头公司业绩稳健增长。

  风险因素:用电需求不及预期,新能源装机进度低于预期,煤炭价格超预期,市场电价低于预期等。

热门文章
日榜 周榜
1 无人出租车迎多重利好!自动驾驶站上风口 这些概念股获主力加

机构认为,自动驾驶有望成为未来3个月市场主线。 昨日晚间,锂矿龙头 天齐锂业 通告称,预...

1 无人出租车迎多重利好!自动驾驶站上风口 这些概念股获主力加

机构认为,自动驾驶有望成为未来3个月市场主线。 昨日晚间,锂矿龙头 天齐锂业 通告称,预...

2 新车直降110万!超豪华车不香了?专家:应紧跟中国市场发展趋

每经记者段思瑶 车市持续的“价格战”,将超 豪华 品牌也“卷”了进来。 “飞驰2024款4.0T ...

3 BBA“打骨折”背后:有商家原价百万的豪车 降价五六十万才能卖

6月30日,中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数侦查”VIA(Vehicle...

4 彻底爆了!运力紧张、港口拥堵 运价接近疫情期间水平

“涨得太厉害了,价格一时半会不会降。”一位货代人士在谈及近期的集运行情时对记者直言...

5 马未都控股的企业陷解聘风波!拍品减少、价格走低 已成拍卖业

素有“京城第一收藏家”之誉的马未都,近日陷入一场舆论风波。 北京观复文化有限公司(以...

6 芯片巨头突传利空!三星电子罢工 英伟达面临法国反垄断指控

芯片领域,传出两大重磅! 7月2日最新消息,芯片巨头三星电子最大工会表示,将举行为期三...

7 A股再次登上热搜 电力股逆势走强 有机硅概念多股直线飙升

今日,A股又再次登上热搜。 今日早盘,A股继续弱势调整,两市近4500只个股下跌。 盘面上,电...

8 北京拟出台自动驾驶汽车条例 支持网约车等场景 多地加速推动

北京自动驾驶汽车上路即将迎来立法保障。近日,北京市经信局就《北京市自动驾驶汽车条例...

9 美股三大指数集体上涨 台积电股价创历史新高

7月8日,美股三大指数集体上涨,纳指与标普再创历史新高。截止发稿,道琼斯指数涨0.46%,...

10 28岁高颜值老赖欠款600余万 悬赏最高60万寻找线索

老赖无处不在,那么你身边有没有无赖之人呢?7月3日,湖北荆门市中级人民法院依法发布了一...

撤稿申请|

备案号:鄂ICP备2022006215号 Copyright © 2002-2022 metaversezj.com.cn 元宇宙之家 版权所有