“第二支箭”创设规模动态调整新机制 助力海亮再次发债融资

近日，民企债券融资支持工具（即“第二支箭”）再次发力，海亮集团有限公司2024年度第一期超短期融资券成功发行，发行规模5亿元，票面利率5.15%。

记者了解到，“第二支箭”为本期债券创设了1.5亿元信用风险缓释凭证。本次凭证采用创设规模动态调整的创新机制，吸引了更多投资人参与认购，有效提高了债券认购倍数，降低了融资成本。

近年来，海亮集团发行的四期债务融资工具持续得到“第二支箭”的支持，发行金额累计18亿元。支持工具对发行人资金滚转接续、优化融资结构、稳定债券融资渠道发挥了积极作用。本期票据募集资金将用于置换发行人有息债务。海亮集团是国内规模最大的铜加工企业之一，并涉及多个板块。

据了解，根据以往支持工具服务民企的经验，本次凭证创设机制进一步优化和创新——在预配售阶段可对创设金额进行动态调整。以本次为例，凭证基础创设规模1亿元，若簿记结束后，中标费率及以上的申购金额超过基础创设规模5倍时，可将凭证名义本金增加至1.5亿元。本期凭证得到投资人的踊跃认购，簿记开始后不久即触发上调创设规模，最终认购倍数达近20倍；共吸引十余家机构参与投标，投资主体覆盖券商、资管、公私募基金、理财子公司等。在凭证带动下，标的债券获超额认购，引导债券投标利率下行，降低发行人融资成本。

业内人士分析认为，总体来看，这一创新机制具有较大的实践意义：一是实时结合申购情况，动态调整创设计划，在投资人参与踊跃的情况下，增加创设名义本金，更好满足凭证投资人的市场需求；二是对创设机构来说，在市场情况不明时，可保留确定的灵活度；三是有助于更多机构获得凭证配售，扩大标的债券投资人范围，降低债券融资成本。

今年政府工作报告提出，要全面落实促进民营经济发展壮大的意见及配套举措；提高民营企业贷款占比、扩大发债融资规模。在人民银行的统一部署和银行间交易商协会指导下，“第二支箭”不断发力，持续支持民营企业发债融资。自设立以来，元宇宙之家消息，民营企业债券融资支持工具已累计支持130余家民营企业发行债务融资工具，覆盖金额2300余亿元。“第二支箭”发挥了债券市场公开透明、预期反馈性强的优势，对缓解民营企业信用收缩、维护融资渠道基本稳定等方面起到引导作用。