福事特近半营收来自三一集团 2022年净利升背离现金流

　　编者按：深圳证券交易所上市审核委员会定于2023年5月11日召开2023年第29次上市审核委员会审议会议，届时将审议江西福事特液压股份有限公司(以下简称“福事特”)的首发事项。福事特的保荐机构为德邦证券股份有限公司，保荐代表人为吕程、刘平。

　　福事特拟募集资金67,410.96万元，计划分别用于高强度液压管路产品生产建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

　　2019年至2022年，福事特实现营业收入分别为12,321.15万元、39,045.68万元、50,486.94万元、46,456.90万元，实现净利润分别为3,818.64万元、10,567.72万元、10,353.87万元、16,069.48万元，归属于母公司所有者的净利润分别为3,782.63万元、8,216.61万元、10,113.76万元、15,538.19万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3,557.04万元、7,355.73万元、9,555.04万元、8,134.08万元。

　　上述同期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为3,346.50万元、4,808.95万元、15,095.12万元、3,377.41万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为11,641.57万元、37,830.63万元、44,223.62万元、33,030.79万元。

　　经计算，公司主营业务收现比分别为0.95、0.97、0.88、0.72，净现比分别为0.88、0.46、1.46、0.21。

　　上述同期，公司归属于公司普通股股东的净利润加权平均净资产收益率分别为36.39%、50.82%、39.18%、41.92%；扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润加权平均净资产收益率分别为34.22%、45.50%、37.01%、21.94%。

　　2023年1-3月，公司营业收入11,665.86万元，同比下降1.67%；归属于母公司股东的净利润2,225.34万元，同比下降7.56%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润2,187.31万元，同比下降4.08%。

　　报告期内，公司向前五大客户销售金额分别为10,269.91万元、32,870.06万元、42,328.85万元和35,557.73万元，占当期营业收入的比例分别为83.35%、84.18%、83.84%和76.54%，客户集中度较高。

　　2020年至2022年，福事特第一大客户均为三一集团，为福事特贡献五成左右营收。公司对三一集团销售收入分别为23,276.65万元、29,630.80万元、21,466.82万元，占营业收入比例分别为59.61%、58.69%、46.21%。

　　2019年至2022年，福事特综合毛利率分别为44.25%、45.76%、40.44%、38.15%，主营业务毛利率分别为44.17%、45.54%、40.05%和37.82%，呈下降趋势。福事特综合毛利率高于同行平均水平。2020年至2022年，同行业可比公司综合毛利率均值分别为34.44%、30.60%、29.08%。

　　2019年至2022年，福事特员工人数分别为233人、811人、915人、894人，去年员工人数有所下降。

　　报告期内，福事特及下属子公司曾受到税务局、海关、生态环境局等的行政处罚。据经济参考网报道，在环保方面，2020年5月12日，福事特二级控股子公司湖南福事特液压机械有限公司收到宁乡市城市管理和综合执法局出具的《行政处罚决定书》，其因在人口集中区焚烧垃圾，被责令改正并处罚款1万元；2021年4月26日，福事特全资子公司江苏福事特液压技术有限公司(简称“江苏福事特”)收到苏州市生态环境局出具的《行政处罚决定书》，其因未经环保审批擅自建设污染项目、擅建项目需配套的防污防治未建成主体工程即投入生产使用、通过不正常运行水污染防治设施排放水污染物以及申报登记危险废物时弄虚作假，合计被处罚金62.625万元。

　　据北京商报报道，福事特旗下有一家重要的全资子公司江苏福事特，2021年净利润占公司合并报表归属净利润超过50%。值得注意的是，福事特曾在2015年将江苏福特100%股权全部出让，又在2018-2020年陆续以更高的价格将股权买回。经计算，2018-2020年，福事特合计斥资8171.44万元，使江苏福事特再次成为公司全资子公司。这次“折腾”所耗的代价并不小，一买一卖间的差额超过5000万元。

　　据时代商学院，除福事特外，彭香安还控股了福田实业等企业，其持有福田实业56.29%的股权。此外，福事特的多名高管也持有福田实业的股权。2019年8月，福事特将三张票面金额分别为100万元、200万元及50万元的银行承兑汇票背书转让至福田实业，用于偿还借款。以上交易中，福事特有漠视财务内控制度，违规提供票据帮助实控人控股企业还款的嫌疑。在招股书中，福事特也承认以上票据交易行为违反了《票据法》的有关规定，存在不规范之处。

　　拟募集资金6.74亿元

　　福事特主要从事液压管路系统研发、生产及销售，主要产品包括硬管总成、软管总成、管接头及油箱等液压元件。公司产品广泛应用于工程机械、矿山机械、港口机械、农业机械、物流仓储和风电装备等领域。

　　截至招股说明书签署日，公司控股股东为彭香安，其直接持有公司3,720.00万股，占公司股本总额62.00%。彭香安、彭玮为公司实际控制人，二人系父女关系，合计持有公司3,954.00万股，占公司股本总额65.90%。

　　福事特拟公开发行人民币普通股不超过2,000万股(不包括因主承销商选择行使超额配售选择权发行股票的数量)，占发行后总股本的比例不低于25.00%。公司拟募集资金67,410.96万元，计划分别用于高强度液压管路产品生产建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

　　归母净利润逐年增长

　　2019年至2022年，福事特实现营业收入分别为12,321.15万元、39,045.68万元、50,486.94万元、46,456.90万元，其中主营业务收入分别为12,291.80万元、38,841.90万元、50,066.38万元、46,034.94万元。

　　上述同期，公司实现净利润分别为3,818.64万元、10,567.72万元、10,353.87万元、16,069.48万元，归属于母公司所有者的净利润分别为3,782.63万元、8,216.61万元、10,113.76万元、15,538.19万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3,557.04万元、7,355.73万元、9,555.04万元、8,134.08万元。

　　上述同期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为3,346.50万元、4,808.95万元、15,095.12万元、3,377.41万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为11,641.57万元、37,830.63万元、44,223.62万元、33,030.79万元。

　　经计算，公司主营业务收现比分别为0.95、0.97、0.88、0.72，净现比分别为0.88、0.46、1.46、0.21。

　　2023年1-3月，公司营业收入11,665.86万元，同比下降1.67%；归属于母公司股东的净利润2,225.34万元，同比下降7.56%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润2,187.31万元，同比下降4.08%。

　　三一集团三年均为第一大客户 贡献去年近半营收

　　福事特产品主要应用于工程机械、矿山机械等行业，由于上述行业的竞争格局和公司自身的市场竞争策略，公司客户呈现集中化的特点。

　　报告期内，公司主要客户主要集中于工程机械和矿山机械行业。工程机械行业主要客户包括三一集团、中联重科等，矿山机械行业主要客户包括江铜集团、中煤集团、国能集团等。

　　报告期内，公司向前五大客户销售金额分别为10,269.91万元、32,870.06万元、42,328.85万元和35,557.73万元，占当期营业收入的比例分别为83.35%、84.18%、83.84%和76.54%，客户集中度较高。

　　若未来公司下游行业格局或上述主要客户与公司的业务合作关系发生重大变化，或主要客户经营业绩出现大幅下滑，而公司无法及时、有效地开发新的客户，将影响公司业务开展，可能对公司盈利能力产生不利影响。

　　2020年至2022年，福事特第一大客户均为三一集团，为福事特贡献五成左右营收。公司对三一集团销售收入分别为23,276.65万元、29,630.80万元、21,466.82万元，占营业收入比例分别为59.61%、58.69%、46.21%。

　　毛利率连降2年 仍高于行业均值

　　2019年至2022年，福事特综合毛利率分别为44.25%、45.76%、40.44%、38.15%，主营业务毛利率分别为44.17%、45.54%、40.05%和37.82%，呈下降趋势。影响公司主营业务产品毛利率的主要包括各类产品毛利率自身波动因素以及产品结构变动等因素。

　　2021年，公司主营业务毛利率较上期减少5.49%，其中受产品结构变动影响导致主营业务毛利率减少3.52%，受产品自身毛利率变动影响导致主营业务毛利率减少1.97%。

　　2022年，公司主营业务毛利率较上期减少2.23%，其中受产品结构变动影响导致主营业务毛利率增加1.13%，受产品自身毛利率变动影响导致主营业务毛利率减少3.36%。

　　福事特综合毛利率高于同行平均水平。2020年至2022年，同行业可比公司综合毛利率均值分别为34.44%、30.60%、29.08%。

　　去年员工人数下降

　　2019年至2022年，福事特员工人数分别为233人、811人、915人、894人，去年员工人数有所下降。

　　截至2022年12月31日，公司硕士及以上员工数1人，大专及本科员工数303人，大专以下590人。

　　曾遭税务局、生态环境局行政处罚

　　报告期内，福事特及下属子公司曾受到税务局、海关、生态环境局等的行政处罚。

　　长沙福事特于2020年2月26日收到国家税务总局长沙经济技术开发区税务局(长沙县税务局)出具的《税务行政处罚决定书(简易)》(长经税简罚〔2020〕306号)，因长沙福事特丢失发票，被国家税务总局长沙经济技术开发区税务局(长沙县税务局)依据《中华人民共和国发票管理办法》第三十六条第二款相关规定，处以人民币400元罚款的行政处罚。