上投摩根倪权生：板块分化走势或将延续，均衡成长策略有望抵御波动

最近一段时间,A股呈现震荡格局,不同板块间走势分化颇为明显,数字经济和人工智能板块表现较为突出。展望后市,热门板块是否能够延续强势行情?还有哪些投资机会值得重点关注?对此,上投摩根基金资深基金经理倪权生表示,近几个月以来,表现较活跃的板块主要有数字经济、“中国特色估值体系”概念和人工智能等,基于经济弱复苏的市场预期,板块分化的走势或将延续。

针对投资者热议的“中国特色估值体系”,倪权生指出,随着数字经济和中国特色估值体系的提出,投资人的偏好已出现了一定变化。从投资视角看,投资者可重点关注具备两大特征的国企,其一是管理结构发生积极变化的企业;其二是业务符合政策需求方向,且基本面存在较好支撑的国企。此外,一些行业的龙头国企,相比民营企业更具融资等资源优势,若叠加企业自身的经营周期和所处行业周期的改善趋势,同样有望成为较好的投资标的。

去年下半年以来,数字经济一跃成为市场热门板块。倪权生对此指出,从基本面角度而言,数据可能是土地、人力、资金、技术之后的又一大重要生产要素,可能会在很大程度上提高生产效率和分配效率。在数字经济发展脉络和政策框架逐渐清晰的过程中,各个地方政府与企业也对其给予了更高关注度。展望未来,数据可能会作为资产项的增量,从而带来地方政府和企业的资产重估。但总体来说,该行业概念目前可能尚处于偏早期阶段,很多商业模式和机会还有待企业深入挖掘。

谈及人工智能、消费、军工等同样热门的板块,倪权生表示,人工智能行业主要分为基础层和应用层,其投资机会和未来终局各有不同。基础层即芯片、算力、硬件和通信的相关行业;应用层主要为软件行业。AI之于企业,主要是工具属性,而非直接带来企业价值的重估,具体要看企业如何应用,继而带来生产效率、使用场景和需求端的变化。倪权生认为,对于基础层来说,偏硬件的以及算法行业,未来有望涌现出一批具备国际竞争力的AI企业。而对于应用层企业来说,现阶段就像2013至2015年的“互联网+”浪潮。对接AI对于许多企业来说是大势所趋,否则大概率会被市场淘汰。

“就消费赛道而言,主要看好医疗消费和餐饮消费。医疗的部分消费需求偏刚性,且经历前期的调整,当前估值水平较低,值得关注;同时,随着消费场景复苏和居民消费信心增长,业绩增长和基本面均相对较好的餐饮业公司值得关注。而军工板块里的很多公司,今年仍有望保持较好的业绩增速,不过其预期差最大的时间点可能已经过去。”倪权生同时强调,目前市场的不确定因素仍然不少,A股的震荡也在所难免。在这种情况下,均衡成长的投资策略可以帮助投资者更好地抵御市场波动,争取长期稳健收益。