科瑞思：洞悉需求走向产业价值链中高端 登陆创业板上市首日最高涨幅近45%

3月28日上午，珠海科瑞思科技股份有限公司(股票简称：科瑞思，股票代码301314)在深交所敲钟上市，标志着科瑞思成功登陆A股市场。当日最高涨幅近45%，截至当日收盘，该股报87.00元，涨幅36.41%，总市值36.98亿元。

科瑞思成立于2005年，是一家以电子线圈全自动绕线设备研发制造和小型电子线圈绕线制造服务为核心业务的高新技术企业。公司生产的全自动绕线设备及全自动电子元器件装配线，致力于提升网络变压器和电感等磁性电子元器件的智能制造水平，有效提高电子线圈生产效率及产品品质，并大幅降低生产成本。

基于市场需求以及自身实际的发展规划，科瑞思成功研制出全球首台全自动网络变压器双环绕线机，颠覆了传统的行业生产方式，解决了磁性元器件制造主要依靠大量人工的行业痛点。在全自动网络变压器绕线领域，科瑞思占据了约60%的市场份额。

历经十余年的发展，科瑞思成为行业内极具品牌价值的领头企业。在网络变压器小型磁环线圈绕线服务领域，2021年度科瑞思的市场占有率为18.11%-24.14%。截至2021年12月末，公司累计生产2,331台(其中自有1,948台)T1/T2双环绕线机，在该领域公司的市场占有率为行业第一。产品最终广泛应用于路由器、交换机、服务器、机顶盒、摄像头、台式和笔记本电脑、电视机以及智能家居设备等具有网络传输功能的终端设备。

近年来，国家大力推动通信网络基础设施建设，支持5G、10GPON、WiFi6等新一代网络技术的应用和普及，并出台多项政策支持智能汽车、智能家居、智能安防等相关产业快速发展，在此背景下，网络变压器类小型磁环线圈的市场需求快速增加。

在下游市场快速增长的同时，科瑞思不断夯实企业发展根基，持续推进数字化转型成就行业典范。公司一方面通过自主创新的软件系统，利用可编程语言编写PLC程序控制伺服电机、步进电机及气缸工作，并通过组态软件编写人与机器互动界面程序与PLC通讯，实现软硬件的深度融合，以简单的操作控制复杂的设备。另一方面，通过自主研发视觉检测系统，利用多个CCD高清相机对加工过程的产品形态进行拍摄，通过自主编写的软件读取拍摄到的图片数据，把运算结果发送到程序控制单元，对产品形态进行比较分析，实现运动定位、尺寸测量、缺陷检测，确保产品的高速生产和产品合格率。

推动制造业向自动化、数字化、智能化转型是作为传统产业改造升级的重要抓手，目前全自动绕线尚未完全普及，全自动绕线市场的渗透率仍有望大幅提升。据悉，2021年度人工绕线的市场占有率约为51.07%-62.80%，市场规模约为7.66亿元-12.56亿元，因此，自动化绕线服务仍有较大的替代空间。

公司毛利率和资产负债与可比公司

科瑞思盈利能力明显高于同行业上市公司。主要系科瑞思与可比上市公司在产业链上所处位置不同，同时公司小型磁环线圈绕线服务业务采用客供料模式，相关业务收入和成本中均不包含磁环和铜线的材料金额。公司资产负债率整体呈下降趋势，资产状况良好，财务稳健，偿债能力较强。公司发行市盈率22.61倍，低于行业市盈率29.33倍，而且在同行业可比公司中，科瑞思的估值还是偏低的。

着眼市场、把握方向赋能制造业。发展智能制造的关键之一在于制造工艺创新，科瑞思根据客户定制化需求研发和销售汽车贴片电感装配线生产线、汽车变压器装配线生产线和汽车马达装配线生产线等全自动电子元器件装配线，现已得到了业内高度认可，未来有望进一步拓展汽车电子和新能源领域的市场空间，成为企业“第二增长曲线”。

科瑞思从生产型制造向服务型制造升级转型，从价值链中低端向价值链高端迈进，逐步成为智能、融合、服务、超常的全自动网络变压器绕线服务商，满足国民经济不断发展的需要。如今成功登陆资本市场，有望借助此次发行提速发展步伐，赋能千行百业加速中国式现代化。