适时配置“信用债” 长盛盛裕纯债A近两年净值增长率同类排名3/1025

近期，多重因素助推下，本就表现强势的债券基金业绩“再上层楼”。3月17日，中国人民银行决定于3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)，消息释放后，多数债基应声大涨。3月23日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75%至5%的水平，在连续第九次加息后，美联储当天暗示本轮加息接近尾声，或为国内债市提供更为宽松的外部环境。Wind数据显示，截至3月22日，纯债债基指数今年持续上涨0.85%，部分债优基金如长盛安鑫中短债基金今年以来更是上涨了1.22%，净值持续创新高，年化收益率再次站上3%，升至3.21%。

事实上，中短债产品的投资，首先立足于流动性管理工具的定位，坚持“资产安全、流动性充裕、净值稳定、绝对收益优势”的投资理念，以提升投资人收益获得感为根本目标，其与普通长期纯债基金最大的区别就在于对债券久期的选择不同。长盛安鑫中短债基金定期报告显示，该基金所指的中短债是指剩余期限不超过三年的债券资产，所配债券种类主要以中高评级信用债和金融债为主，适配国债和同业存单等现金管理工具。“长盛安鑫中短债坚持绝对收益策略，追求收益的确定性，将净值稳定性放在更重要的位置，采用短久期策略，结合杠杆策略和个券精选策略，构建对市场利率敏感度较低的投资组合，努力实现产品净值长期稳定的增长”，长盛安鑫中短债基金经理张建曾介绍表示。

值得一提的是，根据国金证券研报显示，相比今年1-2月份，公募基金3月份以来有拉长久期的行为，中久期的债券受到增配，展现了对债市投资由防御到偏向积极的转变。截至3月中旬，3月份以来1-3年期债券日均净买入规模为108.9亿元，较2月明显增加40.4亿元，增幅59%。以往很多统计和研究都表明，公募基金的久期与市场走势呈现正相关的关系。

以长盛安鑫中短债基金的“同门师兄”——长盛盛裕纯债为例，该基金在债券组合的久期选择上更为灵活，收益表现也更为突出。Wind数据显示，长盛盛裕纯债A今年以来已上涨1.72%，近一年收益率更是达到了5.34%。另据银河证券数据统计，截至3月17日，长盛盛裕纯债A近两年净值增长率为16.03%，同类排名3/1025。基金经理王贵君在基金四季报中分享了其投资策略，基于对市场风险隐患和收益机会的判断，去年四季度压降信用债久期和基金组合杠杆率水平，因此较好地预防了去年两轮调整对基金组合回撤和流动性的冲击。市场调整后，考虑到信用债配置价值增加，组合适当增加中短久期高等级信用债的配置，杠杆水平亦有提升。

从投资者角度而言，中低风险偏好者对本金安全性、流动性的要求较高，公募产品线中的货币基金、同业存单基金、中短债基金与普通纯债基金是比较合适的选择。从风险收益特征来看，类似长盛安鑫中短债基金等中短债产品，风险性和收益性略高于货币基金，适合闲钱理财；类似长盛盛裕纯债基金等普通债券基金，可灵活根据市场环境，增减债券久期和组合杠杆，一般在承担有限风险的基础上力争更高的收益，适合中长期稳健投资。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，且不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人提醒投资者应认真阅读《基金合同》、《基金招募说明书》和基金产品资料概要等产品法律文件。在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。长盛基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。