超级牛散赵建平、葛卫东，私募大佬赵军、冯柳早已提前布局，军工景气度进入新一轮增长期，大机会来了？

　　受多重因素影响，今年以来，资本市场军工产业链持续活跃，板块年内16.2%的整体涨幅，勇夺申万大类行业涨幅榜探花之名。超7成个股跑赢市场，且孕育了年内股价涨幅超4倍的第一大牛股。

　　

　　为实现强军目标，预计我国在未来较长时间内都将保持对国防和军队建设的大力投入。同时，国资委推进国企价值创造行动，军工国改逐步提速，未来部分军工企业的效益也有望创造历史最佳。不少观点认为，当前配置军工板块正当时。

　　

　　而随着军工企业的火力全开，观察发现，超级牛散赵建平、葛卫东、郭彦超，私募大佬赵军、冯柳、邓晓峰等，早已提前布局参与其中。

　　 　　

　　赛道持续升温

　　

　　中航电测年内狂飙418.52%

　　

　　当前，全球纷纷进入军费提速期。国际形势和地区安全形势快速变化的大背景下，A股军工板块年内持续活跃，16.2%的阶段涨幅仅次于通信和计算机板块。

　　

　　从个股表现来看，板块内127家公司，89家年内涨幅跑赢同期市场均值(今年年初至3月10日上证指数累计上涨4.56%)，45家公司涨势优于行业整体表现，中航电测年内大涨418.52%，中国卫通上涨86.78%，金信诺的累计涨幅也实现了53.6%(见表1)。

　　

     　　

　　今年2月2日，中航电测复牌，发布了发行股份购买资产暨关联交易预案，公司拟通过发行股份的方式购买航空工业集团持有的航空工业成飞100%股权。本次交易完成后，航空工业成飞成为公司全资子公司，公司将新增航空武器装备整机及部附件研制生产业务并主要聚焦于航空主业。

　　

　　受此消息刺激，中航电测随之开启“狂飙”模式，连续8天收出“20CM”涨停，即使本周五午后股价出现闪崩，截至3月10日，年内418.52%的涨幅也稳居全A市场涨幅榜榜首，超越排在第二位的海天瑞生211.94个百分点(见图1)。而对于此次闪崩引发市场对公司重组进展的猜测，公司的回复是“重组仍在正常推进，股价的变动属于市场行为。”

　　

     　　

　　军工赛道叠中字头概念，近期中国卫通也走出了一波加速上涨行情，2月21日~3月10日，短短14个交易日，股价即斩获了70.78%的阶段涨幅(见图2)。公司主营卫星空间段运营及相关应用服务，是我国惟一拥有通信卫星资源且自主可控的卫星通信运营企业，被列为国家一类应急通信专业保障队伍，拥有优质的通信广播卫星资源。

　　

     　　 　　

　　军费上调、国改加速

　　

　　军工板块火力全开

　　

　　因全球局势不确定性加剧，近年来，多国纷纷开始大幅增加军费投入，2022年全球军费支出再创新高。2023年，世界主要经济体国防预算也有继续大幅攀升的趋势(见图3)。

　　

     　　

　　今年3月5日，中国财政部在发布的政府预算草案报告中表示，今年国防费预算约为15537亿元人民币，同比增长7.2%，增幅比去年上调0.1%；根据十四届全国人大一次会议政府工作报告，我国2023年GDP增长目标为5.0%左右，军费预算增长高于GDP增速目标。2020年~2023年我国军费预算增长率分别为6.6%、6.8%、7.1%和7.2%，近四年军费支出增速持续增长。

　　

　　招商证券认为，随着国际形势和地区安全形势的快速变化，为维护我国核心利益，实现强军目标，预计我国在未来较长时期内都将保持对国防和军队建设的大力投入。国防预算未来仍有望继续保持稳健增长。

　　

　　与此同时，3月3日，国务院国资委召开会议，对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署，未来要牢牢把握做强做优做大国有资本和国有企业的根本目标。而2022年下半年以来，军工企业资本运作已明显提速，多家公司推出了股权激励方案，核心军工企业具备利润和市值提升的动力。

　　

　　中信建投表示，未来军工国改或将以现有上市公司为核心，通过资产注入和股权激励，以期打造旗舰型上市公司，整体上市有望成未来重点方向。投资上，已完成基本整体上市且激励机制理顺的龙头标的，如西部超导、振华科技、中航沈飞、中航重机、中无人机、中航光电、中航西飞；有较大资产整合空间或激励机制有望理顺的国睿科技、航天电子、中直股份、洪都航空等公司，都值得给予关注。

　　 　　

　　军工景气度将进入新一轮增长期

　　

　　板块高性价比优势凸显

　　

　　时处年报披露期，目前军工企业次新股纳睿雷达已率先完成了2022年度业绩的披露，公司全年实现营业收入2.1亿元，实现净利润1.05亿元，分别较去年同期增长14.74%和9.13%。

　　

　　更为值得关注的是，纳睿雷达已在招股书中提前对今年首季的业绩进行了预测，预计2023年一季度营业收入约3415万元~4194万元，同比增长26%~55%；归属于母公司股东的净利润约794万元~1125万元，同比增长10%~56%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约735万元~1066万元，同比增长53%~121%。

　　

　　另外，目前板块中有34家公司以业绩快报的形式提前披露了2022年的主要财务数据，振华风光的增长幅度暂时最优，3.03亿元的净利润额较2021年度增长了71.27%。奥普光电紧随其后，8386.12万元的净利润，也较2021年度增长了57.44%。且奥普光电本周股价表现不俗，后三个交易日狂斩16.1%的涨幅，年初以来累计涨幅更是已经超过了30%(见表2)。

　　

     　　

　　除了业绩快报，还有45家公司公布了2022年业绩预告，中船防务、天海防务(维权)、广联航空等8家公司均预计全年业绩将实现翻倍增长，其中中船防务的增长预期尤为值得期待，6.5亿元~7.5亿元的盈利额，预计同比大幅增长718.77%~844.73%。且随着业绩预增的利好催化，多家公司近期走势强劲(见表3)。

　　

     　　

　　中信建投军工分析师黎韬扬在最新报告中表示，当前军工板块的估值已接近2020年第四个底部区间，高性价比更加凸显。2020年产业拐点得到确认之后，2023年有望开启第二轮高峰阶段。主要逻辑包括以下几个方面。

　　一是宏观层面：二十大开启国防建设新征程，2023年军费增速或将环比提升； 　　二是国内需求：军工行业景气度出现切换，新型号批产有望驱动产业进入第二轮扩产周期； 　　三是军贸出海：军贸产业方兴未艾，中国军工产品出海大势所趋，市占率有望从5%提升到10%~15%，打开军工产业定价、市场新空间； 　　四是军工国改：以做大做强现有上市公司为核心，打造一批旗舰型国企央企，整体上市、股权激励大势所趋，吸收合并、剥离注入多措并举； 　　五是市场主体：中长期资金话语权逐渐提升，产业+资本同频共振有望开启新征途。 　　 　　

　　赵建平、葛贵兰、赵军、冯柳等

　　

　　一众牛散、私募大佬早已参与其中

　　

　　其实，翻看军工板块的大资金持仓情况，一众牛散、私募早已参与其中。

　　

　　如今年第一大牛股中航电测，其背后最大受益者非牛散郭彦超莫属。2022年三季度末，郭彦超以新进姿态现身中航电测前十大股东名单，147.5万股的持仓位列第八位。而更值得令人称奇的是，在中航电测停牌的前一天，也就是今年1月11日，郭彦超再度翻倍加仓185.5万股，总持仓达到了333万股(见图4)，以当前公司的最新股价统计，此次增持或已让郭彦超浮盈逾亿元。

　　

     　　

　　另外，同为A股投资圈的超级牛散，赵建平与其女儿赵吉2022年三季度共同对超卓航科进行了建仓，赵建平还单独重仓了纵横股份，自2021年三季度以来，已连续5个报告期公开重仓。

　　

　　牛散大佬葛卫东的姐姐葛贵兰，自2021年四季度建仓以来，则已连续一年对景嘉微重仓，2022年三季度末以316.7万股的持仓位居公司第十大流通股股东。考虑到葛卫东的前期投资能力和赫赫战功，葛贵兰的持仓操作和葛卫东关系极大，不妨也可视为葛卫东的操作。不过，对景嘉微的建仓，葛贵兰恰好买在了公司股价的高位，且自介入以来，公司一度走出了一波跌幅超70%的回撤，直至2022年10月中旬，股价才有所回升，至今累计涨幅已超过60%(见图5)。

　　

     　　

　　不仅知名牛散们相继提前布局，私募大佬同样对军工股给予了极高的关注。2022年三季度末，高毅资产首席投资官邓晓峰共现身于中航机电、航天电器、中航电子、中国海防、华秦科技5家军工企业的大股东阵营，但从持股变动情况来看，只有中航机电三季度期间得到了邓晓峰的继续增持。

　　

　　同为高毅资产合伙人的冯柳也对军工企业进行了提前建仓，2022年三季度末，高毅邻山1号远望基金首次出现在了国睿科技的大股东名单中。

　　

　　身为头部私募淡水泉的领军人，赵军则看中了海格通信，2022年三季度末，由其管理的淡水泉平衡5期集合资金信托计划以1607.93万股的持仓新进为公司第七大股东。

　　

　　与此同时，同为淡水泉旗下投资产品，淡水泉全球成长1期私募则早在2022年一季度即对公司完成了建仓，三季度期间，又进一步进行了55.82万股的增持。今年以来，海格通信股价开启单边上涨(见图6)，而如果目前赵军尚未对海格通信进行减仓，则相较去年三季度末，对海格通信的持仓将为其带来约3900万元的浮盈。

　　

     　　

　　(文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。)