挑选“固收+”，这个因素是关键！

相比去年，今年以来的市场可以说是“扬眉吐气”，上证指数、中证全债指数上涨7.17%、0.39%，股债资产齐涨。(数据来源：WIND，截至2023年3月2日)

　　

市场迎来回暖，投资播种正当时，不少投资者把目光投向了“固收+”基金，以期把握经济复苏大背景下的股、债等多资产布局良机。

　　

而在挑选具体产品时，除了考虑产品的仓位、策略等因素外，有一个因素投资者需要重点关注，那就是——管理人的综合投资实力。

　　

与其它产品不同，“固收+”涉及多种资产，既需要自上而下对大类资产进行科学配置，也需要对纯债、可转债、股票等不同资产类别进行深入研究，更考验管理人整体的投研实力。也因此，投资者可首选中大型基金公司的产品，完善成熟的投研平台能够为“固收+”基金的投资运作赋能。

　　

作为行业“老五家”之一，华安基金在“固收+”领域已深耕多年，也逐渐形成了多方面的投资优势。

　　

1、股债中长期业绩皆优，助力“固收+”投资

　　

在公司投研大平台的支持下，华安基金股债投资皆优。旗下固收基金近1年、3年、5年业绩均位居行业前1/2，权益基金业绩也排名行业较领先水平，近5年位居全行业第7。

　　

华安基金旗下固收基金业绩及排名

　　

    

　　

(数据来源：海通证券，近1年、3年、5年具体排名为69/153、58/124、38/99，截至2022年12月31日)

　　

华安基金旗下权益基金业绩及排名

　　

    

　　

(数据来源：海通证券，截至2022年12月31日)

　　

管理人良好的股债业绩成效，对“固收+”产品的投资管理多有裨益，能够充分借助公司投研平台资源，为这类产品各环节的投资工作提供支持。

　　

2、邹维娜团队坐镇，一支“1+N”高效投资战队

　　

在华安基金“固收+”产品的背后，有公司绝对收益投资部的“护航”。这只团队由邹维娜领衔，11位专业人士组成，平均证券从业年限8年+，是一支“1+N”的高效投资团队。

　　

其中，“1”即邹维娜，她拥有16年债券投研经验、8年基金经理任职经验，是一位“大类资产配置专家”，在团队内主要负责指导大类资产配置。

　　

投资中，邹维娜拥有独特的自上而下宏观视角，以中长期投资作为资产配置的出发点，擅长多策略轮动操作，择时能力强。同时，她也善于比较各投资品种间的差异，以风险调整后的收益为目标审视资产价值，发现价值洼地。

　　

而“N”是指团队内各细分领域的专家们，包括“债券投资实战家”吴文明、擅长信用债投资的魏媛媛、精于宏观利率研究和国债期货投资的张陈杰、擅长资产配置和FOF投资研究的张瑞、债券投资专家李振宇等。他们根据个人能力圈进行细分品种的投资研究以及超额收益挖掘。

　　

成员们各有所长，在多资产投资中发挥自身优势，且彼此之间配合默契，团队过往投资成效受到专业机构的认可。2015-2020年期间，邹维娜团队曾连续6年斩获7座金牛奖，还曾荣获4次明星基金奖、6次金基金奖。(评奖机构：《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》，颁奖日期截至：2021年9月)

　　

3、资产配置能力出色，灵活运用多种策略

　　

“固收+”产品的实际管理中，邹维娜团队在资产配置、固收、+三部分都形成了科学投资策略。

　　

资产配置：精细化的组合管理

　　

从宏观货币研究框架、宏观-大类资产的动态映射框架、跨资产比较、市场预期差挖掘多个方面出发做宏观大类研究。同时，采用主观与客观相结合的分析方式，基于宏观大类研究体系的各层面指标与模型输出结果，发挥主动决策能力，确定最终组合配置。

　　

固收部分：发挥“捡面包渣”精神

　　

基于基本面分析决定投资方向，方向确定是资产配置的前提，决定配置权重的同时保证不与市场出现较大偏离。

　　

同时，通过构建期限结构、信用利差、品种价差等数据库，细致对比细分品种之间的差异，以赚取超额收益。团队也发挥“捡面包渣”精神增厚收益，在一级市场寻找价值洼地，在二级市场挖掘定价偏差债券，并在融资方面开发了交易所回购量化交易策略以降低融资成本。

　　

“+”部分：多资产收益增厚

　　

在“+”部分的投资上，邹维娜团队善用多资产收益增强策略，涉及股票、新股、股指期货、转债、国债期货等多类资产。

　　

以股票为例，团队会根据不同客户需求，制定“固收+”产品不同的权益风险敞口，分别采取稳健性股票策略以及增强型股票策略。

　　

另一方面，也借助华安基金的股票投研优势，根据市场风格变化动态优化组合结构，积极获取股票的smart贝塔收益，以及通过研究员的精心研究，获取个股选择的超额收益。

　　

从实际投资成效看，邹维娜团队在管满6个月的“固收+”产品，成立以来都逆势取得正收益，在业绩比较基准和二级债基指数悉数下跌的情况下，为投资者带来了明显超额和良好的持有体验。

　　

    

　　

(数据来源：基金和业绩基准数据来自基金定期报告，指数数据来自WIND，截至2022年12月31日)

　　

华安基金再度推出“固收+”新产品——华安招裕一年持有(A类016863、C类016864)，正在发行，有“固收+”配置需求、希望把握多资产机遇的投资者不妨适当关注。

　　

投资策略上，新产品注重绝对收益导向，以大类资产配置为核心，权益仓位10%-30%，股债细分领域精耕细作，精选优质标的布局。

　　

在拟任基金经理方面，这次的新基金将由吴文明担任。他拥有13年金融、基金从业经验，5年公募基金投资经验，从银行交易员起步，积累了丰富的债券投资和“固收+”产品管理经验。

　　

在管理“固收+”产品中，吴文明以独特的宏观研究框架为基础，做出资产配置映射决策；债券部分精耕细作，提供基础收益；权益部分，持股风格相对均衡，个股集中度相对较低，追求投资效率和相对性价比。

　　

展望后市投资，吴文明分析称，今年经济表现在各类政策协调配合下复苏的方向是确定的，但空间和持续性需要观察政策协调配合的效果。

　　

债市方面，短期经济呈现弱复苏，后续需紧密跟踪，不排除利率中枢上移可能。宽信用初期货币有望保持宽松，短期内信用债性价比相对占优。

　　

股市方面，弱复苏实体叠加充裕流动性，今年权益资产相对纯债占优，且市场估值仍偏低，选股空间大，长期赔率高。结构上将围绕政策、疫后复苏、景气提速来选行业。一是政策支持路线，“安全”主题下的军工和自主可控，以及中国特色估值体系下的国企重估。二是后疫情背景下，消费和服务的复苏。三是长期成长赛道中，寻找景气度有加速上行的细分行业。

　　

转债方面，受制于较高估值，2023年预计以结构性机会为主，重点关注疫后消费复苏、地产政策催化和高景气的部分赛道。

　　

新产品也将积极把握市场的多种机会，债券方面将重点关注票息策略和阶段性交易机会。股票方面，考虑中性偏高仓位，短期组合偏均衡配置，后续根据各行业景气相对位置变化进行动态调整。转债方面，短期内定位中性偏低仓位，后续重在把握转债跌下来的机会，以配置平衡和偏债型转债为主。

　　

注：根据基金定期报告数据，截至2022年12月31日

　　

华安沣瑞一年持有A成立日2022/1/25，业绩比较基准为中债综合全价指数收益率×85%+中证800指数收益率×10%＋中证港股通综合指数收益率×5%。2022年历史业绩(业绩比较基准涨幅)为0.98%(-2.70%)。历任基金经理：吴文明(2022.01.25-至今)。