泰达宏利孙硕：ChatGPT催生下一轮AI投资,算力算法存巨大机会|基金佳问第80期

伴随ChatGPT的爆火，AIGC板块热度不断，全球科技巨头纷纷入局。

　　

搜狐财经《基金佳问》栏目，对话各行业具有影响力的基金经理，结合目前经济形势，解读不同行业细分领域的投资策略，展望各行业板块中长期的投资机遇，为投资者讲解如何“避雷”挑选有潜力的基金产品。

　　

做客本期《基金佳问》的嘉宾，是泰达宏利复兴伟业混合基金经理孙硕，本期栏目主要讨论ChatGPT热潮下的投资机会。

　　

    

　　

孙硕，北京大学计算机技术硕士研究生，2017年7月至今任职于泰达宏利基金，先后担任研究部助理研究员、研究员，现任泰达宏利绩优增长、泰达宏利复兴伟业基金经理。

　　

今年开年，人工智能公司OpenAI推出的AI聊天机器人ChatGPT风靡全球。

　　

ChatGPT展示出的AI大模型应用潜力，令不少人对AI产业前景大为改观，有机构称其将“开启AI新纪元”，部分行业如搜索引擎、文稿创作等可能出现行业格局与商业模式的骤变。

　　

资本市场上，ChatGPT概念可谓风光无限，不少人工智能企业股价一路“狂飙”，阶段涨幅超过50%，不过随着市场情绪降温，相关概念股也开始进入调整状态。

　　

泰达宏利孙硕表示，从投资的角度，短期市场热捧，涨幅过大速度过快，在出现回调的时刻希望找出未来在AI产业真正能做大的公司。长期来看，大规模预训练模型是长期趋势，最终实现强人工智能目标不变。

　　

AI深度学习正在逼近现有芯片的算力极限，孙硕认为，突破了算力后也需要考虑优化训练算法，因为如果计算复杂性过高，同样很难发展大模型，因此算力以及算法存在着巨大的投资机会。

　　

对于人工智能领域，孙硕直言2023年可能是下一轮AI投资周期的开端，未来AI赛道的新机遇来自以下几点：AI技术的进一步创新发展，核心领域包括NLP、CV；AI和其他技术的融合，比如与云计算、大数据等技术结合；AI的商业化应用落地。

　　

以下为访谈全文：

　　

基金佳问：得益于OpenAI推出的AI聊天机器人ChatGPT，近日AI概念股表现活跃，为何ChatGPT会受到资本市场热捧？此次ChatGPT受到的关注远超AlphaGo，原因何在？

　　

孙硕：1)语言生成效果好。之前的AI对话助手都是识别到关键词后回答固定的答案，但ChatGPT能在理解人类自然语言的基础上，生成高质量的文字输出，使人感觉其拥有“人类意识”。甚至可以写代码，按照文风生成内容，这是之前NLP做不到的。

　　

2)商业落地场景多。alphago更多运用在专业领域，如下围棋。其仅仅是面向围棋专业领域的人工智能，尽管在人机对弈中表现出色，但一般人接触不到，没有应用体验；ChatGPT应用前景广泛，客服机器人、机器翻译、总结概要、写作/创作协助，可以帮助提升企业工作效率，降低成本，商业价值大。ChatGPT使用场景贴近生活更加出圈，直观地给人们震撼的观感，有更广的应用场景和更高的商业价值。因此下一轮科技的创新很可能是AI引领的。

　　

3)用户基数大。ChatGPT发布5天内用户破百万，两个月破亿，变现机会多，直接面向用户收费也有可观的收入。

　　

基金佳问：具体到A股的AI上市公司，现在备受青睐的企业竞争壁垒主要体现在哪？

　　

孙硕：1)大模型技术积累/人才投入。大模型不是一蹴而就的，需要长时间的技术积累和相关人才投入，包括机器学习、NLP等，壁垒在于对算法的积累；

　　

2)算力储备。大模型训练需要大算力，训练成本高，初创企业不具备足够的算力训练

　　

3)语料数据库。训练通用模型需要全网知识预料，此外，面向专业领域需要专业知识预料

　　

4)与应用的结合。在应用层面能够把Chatgpt能力应用在游戏、搜索等领域的能力是商业化进程中最重要的一点，与下游应用的结合能力是未来AI企业的核心壁垒

　　

基金佳问：您认为本轮行情是出于短期事件炒作还是追求长期价值？部分个股近期出现调整，是否意味着行情即将结束？

　　

孙硕：短期内，尽管ChatGPT已发布，并且面向用户收费，也在和微软Bing结合探索新兴方式，但还没有具体确定营收增长。此外，ChatGPT并未开源，国内企业只能自己开发类似语言大模型，而国内技术进展还落后于OpenAI一个身位，因此未来具体的行情还需要关注企业技术的成熟度。

　　

长期来看，大规模预训练模型是长期趋势，最终实现强人工智能目标不变，甚至ChatGPT也只是这个目标上的一个产品，未来基于大模型会有更多应用，改变生活方方面面，因此是AI长趋势。

　　

从投资的角度，短期市场热捧，涨幅过大速度过快，我们希望在出现回调的时刻找出未来在AI产业真正能做大的公司。

　　

基金佳问：AIGC概念持续火热，越来越多的科技巨头加速布局，您认为这方面商业化运用前景如何？

　　

孙硕：当下可以看见的商业化领域包括智能客服、翻译、写作等。未来除了文字态，AIGC会向图像、视频等多形态延伸，可用于广告、媒体创作、智能驾驶等场景，非常值得期待。

　　

基金佳问：从应用领域来看，目前我国人工智能在政府城市管理和运营的市场份额接近50%，其次是互联网、金融行业，未来这一市场格局是否会出现变化？

　　

孙硕：肯定会变化。现阶段，现在我国人工智能成熟度并未很高，市场化方面需要政府的一些扶持。目前的应用领域在人脸识别、安防监控等场景会比较多，对应就是政府公安、金融等。

　　

未来，随着大模型+通用人工智能成熟，智能驾驶、医疗、工业制造、智能物流、智能家居、智能创作、信用评估等多个领域都会崛起。企业会越来越倾向使用人工智能降本增效，从而改变市场格局。

　　

基金佳问：对于公募市场和投资者来说，本次AI浪潮能给哪些行业带来新的投资机会？目前来看什么细分领域的机会比较确定？

　　

孙硕：投资机会来自于四个方面：算法、数据、算力、应用。现在看算力和数据相对较好。因为大模型训练需要超大算力，对芯片、服务器、光模块乃至数据中心的需求会增加。同时大模型的训练还需要大量的数据作为基础。

　　

基金佳问：有研究称，AI深度学习正在逼近现有芯片的算力极限，ChatGPT的成功对芯片、算力、储存等行业会有怎样的影响？这方面投资机会如何？

　　

孙硕：对算力有更高要求，现阶段gpt3训练一次需要1024块A100跑一个月，对算力的要求是十分高的。

　　

未来，除了不断升级算力，优化AI的算法、采用AI定制化架构芯片也能起到相同的作用；另一方面，突破了算力后也需要考虑优化训练算法，因为如果计算复杂性过高，同样很难发展大模型。因此算力以及算法存在着巨大的投资机会。

　　

基金佳问：过去几年，国内AI行业在产业层面和二级市场上表现都不尽人意，核心原因在哪？

　　

孙硕：1)技术不够成熟。国内AI企业的核心技术距离海外龙头企业仍存距离，创新发展欠佳，同时人才方面缺口也较大，不利于国内的AI研发。

　　

2)商业尚未落地。目前AI在国内的商业模式还不明确，仍处在探索阶段，没有很好的变现能力。

　　

3)数据存在壁垒。因为国内数据安全问题，AI模型训练所需要的许多数据无法获取或者调用，这会对开发形成一定限制。

　　

4)监管政策滞后。对于AI的实际应用和落地，仍需要国家在产业层面提供政策方面支持以及法规体系的完善。

　　

基金佳问：您认为2023年人工智能的投资逻辑是什么？未来这一赛道的新机遇在哪里？

　　

孙硕：2023年人工智能的投资我们认为是贯穿全年的，甚至可以认为23年是下一轮AI投资周期的开端。其底层逻辑就是大模型技术，以及新的商业化应用所引领的新一轮科技创新周期。

　　

未来人工智能赛道的新机遇来自于以下3点：

　　

1)关注人工智能技术的进一步创新发展，核心领域包括NLP、CV，未来仍有增长的空间。

　　

2)关注人工智能技术和其他技术的融合，比如与云计算、大数据等技术结合，提供新的解决方案，推动各行业数字化转型。

　　

3)关注人工智能技术的商业化应用落地，未来AI可能在金融、医疗、互联网等领域有更多更实用的商业落地，为AI企业带来可观营收现金流。