A股全球一枝独秀！基金人士：牛市要不要来不知道 但目前没有大的利空

　　6月14日，在全球主要市场都在下跌的背景下，A股迎来了独立行情。

　　上证指数上涨1.02%、深证成指上涨0.20%、沪深300上涨0.79%。而全球其他主要市场的指数同步均在下跌，尤其是前一日美股跌幅较大，道琼斯工业指数下跌2.79%、纳斯达克指数下跌4.68%、标普500下跌3.88%。不过美国当地时间6月14日开盘，上述主要美股指数都有微弱涨幅。

　　在一片热闹的行情中，券商股的领涨尤为引人注意。

　　至收盘，非银金融以4.05%的涨幅领涨31个申万一级行业，板块内有5只个股出现涨停，分别是财达证券、光大证券、红塔证券、中信建投、长城证券。

　　而券商股大涨，尤其是上周以来，光大证券已经出现4个涨停板，引得市场不断猜想——市场是否又回到了2020年牛市的起点。

　　有基金投研人士认为，不论是基于对光大证券的基本面拆解，还是从当前券商行业的题材背景来说，似乎都不支持光大证券这样的连板。“不过它始终是大涨了，这更像是资金行为。但如果说券商的行情跟牛市预期息息相关的话，最近市场的情绪的确是变好了很多。”该名基金投研人士称。

　　“四月底以来，经济一直在复苏。牛市要不要来不知道，但是目前没有什么大的利空。最大的利空也可能就是跟随海外市场，因为通胀超预期，引起美联储收水，美股出现暴跌。但目前中美利差已经倒挂，有部分人对美国通胀也没有那么长期持续的预期。”有基金投研人士称。

　　景顺投资亚太区(日本除外)全球市场策略师赵耀庭称，在食品及能源成本上涨以及住房成本上升的推动下，美国5月份消费者物价指数(CPI)按年同比上涨8.6%(相比之下市场预期为8.3%，4月份为8.3%)。由于商品及服务成本上涨，持续困扰市场并对美联储施加压力，通胀率依然高于预期。目前市场预计，一方面，从目前至2023年初期间，美联储会加息9到10次；另一方面，在接下来的3次联邦公开市场委员会会议上有望加息50个基点。

　　当市场行情变好，看多的声音纷至沓来。

　　广发证券首席策略分析师戴康在朋友圈发布观点称，今天下午北上资金逆转向净流入，主要驱动力是《人民日报》中午的稿件，(市场)越来越像2018年Q4。

　　在其6月12日发布的研报观点中，戴康团队就称，5月以来全球市场经历了衰退交易，中国金融条件改善，经济增长企稳，海外金融条件收紧，经济增长放缓，全球权益资金流向中资股，港股市场走势较强也印证了这一资金的去向。

　　而今日《人民日报》文章标题为《民营经济只能壮大、不能弱化》，其中提到了“我国民营经济只能壮大、不能弱化，不仅不能‘离场’，而且要走向更加广阔的舞台”、“要坚持‘两个毫不动摇’，落实鼓励引导支持民营经济发展的各项政策措施，为各类所有制企业营造公平、透明、法治的发展环境”。

　　“这被解读为可能为民营企业带来政策利好。而2018年市场情绪很悲观的时候，当时召开了民营企业家座谈会，扭转了彼时甚嚣尘上的国进民退的舆论，并且配套的政策也大力跟了上来，于是A股市场就迎来了2019年初的一波行情。”有券商投研人士称。

　　不过，尽管市场行情已经热了起来，但仍然有一些相对保守的观点，表示对市场走势需要观望。

　　“第一是很多公司的估值修复差不多了，尤其是赛道股，甚至有些汽车股股价从最低点上来已经翻倍，这个前提下会有不少资金获利了结；第二是现在市场情绪热得太快，但其实过去几个月，经济还是受到影响，有些公司的中报会有问题；第三是市场预期可能有了，但还没有看到力度很大的政策，保守的资金也可能需要观望。”有私募人士称。

　　永赢基金副总经理、权益投资总监李永兴称，随着疫情管控影响减弱，货币流通速度也将逐渐回升，因此整体流动性最差的时候已经过去，只要资金不再进一步流出股票市场，股票市场的估值大概率不会再下降。但在当前股票市场缺少增量资金的情况下，估值进一步上升的空间有限，这种情况下盈利对股价的影响将会加大。但是当前整体经济和企业盈利依然面临较大下行压力，我们只能从需求改善和供给改善两个方面去寻找未来盈利有望持续增长的细分行业进行投资。需求方面，目前明显恢复的快递、基建、汽车等行业股价已经出现一定程度的涨幅，我们将会继续寻找未来需求恢复行业的投资机会。此外，供给方面有变化的行业我们认为其投资机会可能具备更好的持续性，目前供给格局正在改善的行业主要有地产、家居、酒店等行业，而欧洲能源价格的上涨或将使得国内外价差扩大的化工品种具备较好的投资机会。