外资银行代销CTA开先河境外对冲基金策略受青睐

　　随着中国金融业对外开放向纵深推进，外资银行也开始加快另类产品布局。2月23日，汇丰银行(中国)有限公司(下称汇丰中国)宣布正式推出管理期货(Commodity Trading Advisor，简称CTA)策略信托计划，成为内地首家代销投向CTA策略资管产品的外资银行，协助合格投资者开拓资产配置新领域。

　　 CTA策略也称作管理期货策略，它是指由专业的资金管理人投资于期货市场，利用期货价格上升或下降而获利的一种投资策略，标的涉及股指期货、国债期货、商品期货以及期权等，与其他资产的相关性较低。

　　数据显示，海外CTA策略的产品规模在2022年便已经超过4000亿美元。而在我国金融市场发展的初期，多数投资者对于CTA策略的认知仅停留在依靠传统基本面及技术面分析交易期货这一层面，直至2010年股指期货的推出以及同期海外金融人才的不断回归，对于CTA策略的概念才逐步统一。

　　据朝阳永续基金研究平台的数据，在2015年股灾、2018年A股调整、2020年疫情扰动、2021年春节后核心资产集体调整等环境下，CTA策略的表现显著强于股票、债券等传统策略。“当股票、债券等市场出现大幅下跌行情，股票策略、债券策略等传统策略失效时，CTA策略往往能够有效从中获取收益。”受访人士表示，由于期货资产双向交易、T+0交易的制度优势以及可交易产品丰富的品种优势，CTA策略能够快速适应市场环境，并且更加直观地捕捉市场变化所带来的机遇。

　　近年来，随着中国期货市场的迅猛发展，外资银行也瞄准了这里的发展机遇。数据显示，国内上市期货、期权品种已达110个，2022年全国期货市场累计成交额超530万亿元。

　　

记者了解到，汇丰中国本次代销的CTA策略信托计划面向私人银行客户，主要投向中国商品期货、股指期货、国债期货等金融衍生品，采用纯量化投资方式，通过大数据分析建立计算机交易模型进行投资决策，在多个快速变化的市场捕捉投资机会，排除人为情绪干扰，在一定程度上降低投资风险。

　　汇丰中国财富管理及个人银行业务投资及财富管理部总经理王颖表示：“CTA策略作为一种主要投向期货的投资策略，与投向股票、债券等传统资产的投资策略的相关性较低，在市场波动期或极端的市场环境下，可起到平滑整体投资组合波动的作用。因此，其被专业的财富管理机构和投资者视为多元资产配置和分散风险的有效工具。新推出的CTA策略信托计划将更好地满足客户寻求多样化投资机遇的需求，并进一步丰富我们的财富管理产品体系。”

　　据介绍，汇丰中国代销的CTA策略信托计划将投向头部对冲基金管理公司，其中包括全球第二大对冲基金英仕曼集团。

　　“期货投资具有鲜明特性，与股票和债券投资相比，它可以采取做空机制在下跌的市场中获利。此外，它还具有保证金交易资金占用小、交易成本低、市场流动性好等优点，这使得期货投资基金成为一种非常具有吸引力的、有别于股票和证券投资的投资渠道。”上述受访人士表示，在投资者面临较大的投资需求却缺乏可以借助的投资工具的情况下，期货投资基金的出现可以使这一矛盾迎刃而解。