方正富邦基金乔培涛：充分把握三个周期 看好新产业和新技术

已经过去的2022年，市场的不确定性给很多投资者带来困惑。这是典型的牛转熊的一年，市场特征呈现出反弹持续时间短、切换频繁。当大家站在2021年底还在憧憬跨年行情时，却迎来了市场的剧烈调整；当投资者纷纷哀鸿遍野时，市场又迎来了强劲有力的反弹；其中，新能源等成长板块反弹最凶悍，让部分投资者以为新能源王者归来，然而随后又开始了持续到年底的调整。

站在全新的2023年，投资者该如何决策？方正富邦基金权益投资部副总经理乔培涛有其独特的见解。他认为，不往人多的地方去，专注基本面，重视安全边际。

乔培涛是一位具有14年投研经验、6年投资经验的投研老将。他一直笃信“世间无常态，万物皆周期”的逻辑框架。乔培涛认为，未来几个月看好两类投资机会：一类是困境反转型机会，一类是新技术、新产业、新模式、新需求等新的东西。

值得一提的是，乔培涛所管理的方正富邦新兴成长混合基金今年以来业绩收益率超14%，远超沪深300和同类平均涨幅，表现可谓优秀。

充分把握三个周期 提高投资收益率

乔培涛投资思路的基础逻辑就是“万物皆周期”，并在方正富邦新兴成长混合基金最新披露的2022年第4季度报告中表示，将继续坚持以景气拐点为核心出发点的投资策略，首先尽量挖掘景气度即将有向上拐点变化，且市场预期不高的投资标的，当市场 预期明显提升后适度调整持仓节奏。其次低位布局若干前期超跌，基本面近底，未来景气度有改善可能的投资标的。

对应到资本市场上，主要是宏观周期、产业周期、预期周期这三个周期，充分把握好这三个周期，就能更好的提高投资的命中率和收益率。落脚到他所提出的“景气拐点”上，乔培涛表示，要抓住景气向上的东西，并且看重拐点化的东西，而不是已经景气好很久的东西。

2023年关注复苏概率大且尚未被市场充分预期的投资标的

展望2023年，宏观、产业、股市三个层面都会出现一些新变化，把握好这些变化，投资才能顺势而为，事倍功半。宏观层面上，国内底部反转，海外由盛转衰将是大概率事件。产业层面上，不同行业对应不同的产业阶段，要围绕“减速、加速、复苏”三个关键词展开分析。

乔培涛认为，消费出行和地产链仍然是2023年基本面角度最具拐点性反转特征的两条主线，市场已经将预期很大程度上反映到相关板块的股价上涨中，关键看这两条线后续能否复苏幅度超预期，是否会有“黑天鹅”事件再次打断复苏进程。所以在2023年更应该关注复苏概率大且尚未被市场充分预期的投资标的，将视野扩展到衣、食、住、行、娱乐等具有反弹潜力的泛消费领域。

他曾在一次直播中为投资者提出三点可供参考的建议：一是从权益市场来看，2023年大概率比2022年表现好，但现在估值仍然偏低，不管是买股票还是买权益基金，在权益上要坐稳扶好。二是现在市场预期最好的东西包括那些景气趋势最强的东西未必是未来两年最好的东西，要以更长远的视角看问题，创新产业和创新技术才是更应该关注的方向。三是不要频繁买卖基金，选择信得过的基金经理，坚定持有。