东方财富证券：东南亚电商如火如荼，看好乐享集团（6988.HK）

　　2月8日，东方财富证券发布研报称，东南亚地区电商市场广阔，看好乐享集团。

近几年，东南亚地区一直是全球电子商务发展最快的地区之一。报告表示，东南亚地区宏观环境蕴育了电商的快速发展。相关积极因素包括：东南亚地区具备较大人口红利，且人口年轻化；GDP增速高于全球平均水平，人均GDP逐年提高，中产阶级带动购物需求；2022年初东南亚地区互联网用户数达4.42亿人，互联网渗透率高于全球平均水平，且互联网用户“网瘾”大，上网时长超过全球平均水平。

与此同时，报告认为，东南亚营销、支付、物流等环节逐步发展健全，《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)正式实施等政策支持，与中国文化更为接近的文化特征，也使中国产品出海东南亚地区优势明显。

此外，报告还指出，东南亚地区与我国相似的社交属性，使得当地对短视频购物接纳意愿更强，社交媒体已成为主要营销渠道，视频营销是热门手段，以TikTok为代表的社交平台极具优势。

报告表示，当前东南亚电商渗透率仍然处在低水平，发展空间大，据贝恩咨询预测，2025年地区电商市场规模将达到2340亿美元，保持18%的复合增速，看好乐享集团。

乐享集团是领先的数字化算法科技集团，拥有自己的算法技术、行业经验和数据沉淀，能够使产品与中长尾流量实现精准匹配。

在海外电商领域，集团自建独立站电商平台，利用TikTok海外短视频平台精准获取流量，并通过合作建立完整海外供应链和线上线下支付体系，销售消费电子类国货产品。

2022年前三季度，集团海外电商销售收入达到19.29亿港元，销量达到169.42万件。报告认为，集团将国内电商营销现有算法模型应用于TikTok，海外电商业务的成功进展，验证了集团数据模型和算法的核心竞争力，以及在海外短视频流的适应性和可行性。

基于上述观点，报告表示，集团海外电商业务具备长期增长潜力。“即使TikTok等短视频平台的规模触达增长的天花板，公司以自身核心算法技术对长尾市场和长尾流量精准匹配的能力也将继续带动海外电商业务长远发展。”