成飞借壳掀起A股涨停潮 四川国资抄底航空产业

2023年资本市场开年大事件非成飞集团借壳上市莫属。1月11日，中航电测发布公告称，拟以向航空工业集团发行股份方式购买其持有的成飞集团100%股权。

　　

A股市场航空航天板块随之而动。

　　

作为国内航空航天产业产业链的聚集地，以四川省为首的西南地区，农历新年前后动作频出，早已领跑这场产业资本大整合。各路消息纷至沓来，A股投资者在多家上市公司股吧热议，寻找这场大戏中的其他主角。

　　

其中四川国有投资平台，近期针对旗下唯一一家航空航天上市公司——炼石航空的一系列操作也是引起市场资金关注。

　　

歼20引领A股涨停潮

　　

中航电测1月18日最新公告显示，公司预计在不超过10个交易日的时间内披露本次交易方案。从时间来看，有关成飞集团借壳的最新进展，本周将进一步揭开其神秘面纱。

　　

公开信息显示，成飞集团创建于1958年，是我国航空武器装备研制生产和出口的主要基地。

　　

作为我国航空航天重要的主机厂之一，成飞集团研制生产了歼5、歼7、枭龙、歼10等系列飞机数千架，同时也是中航工业成都飞机设计研究院研制的战斗机歼-20的生产商。

　　

2022年牵动国人关注，并频繁搅动资本市场的国产大飞机C919，成飞集团也承担了研制生产工作，此外新支线客机ARJ21、大型水陆两栖飞机AG600机头也均有参与其中。

　　

资料显示，截至2021年末时，成飞集团总资产为1511.8亿元，所有者权益为143.52亿元。第三方机构预测其2023年净利润将达到40亿元。

　　

截至目前，中航电测尚处于停牌阶段，但是开年首个交易日，与之概念相同的包括成飞集成、川大智胜、中航产融等多家上市公司纷纷盘中拉升涨停。

　　

航空航天产业资本热潮渐起

　　

成飞集团借壳上市，实现资产证券化也只是西南地区航空航天产业资本热潮的一个缩影。

　　

据不完全统计，2022年四川省内，中航无人机、立航科技等航空航天企业成功上市，成都航宇、四川腾盾科创、成都时代星光科技、成都星联芯通科技等具有行业内先进技术实力的企业也先后进行了外部融资。

　　

截至1月29日，中航无人机最新市值为324.3亿元，立航科技最新市值为30.03亿元。

　　

可查询到的融资公开信息显示，A股上市公司炼石航空旗下，专注于航空发动机叶片研发生产的成都航宇，于2022年11月，完成新一轮6500万元的增资认缴。按照出资比例，成都航宇最新估值约为10亿元。

　　

此前，四川省内包括成飞集成、炼石航空、振芯科技、海特高新等航空航天公司均已上市。

　　

如此百花齐放格局的打开和形成与地方政府的大力扶持有着密切关联，并与当地经济发展形成相辅相成的态势。

　　

1月初，成都正式对外公布成为“两万亿俱乐部”成员，电子信息、航空航天等成为核心支柱产业。

　　

1月28日，成都市青羊区政府表示，2023年，青羊航空产业营收突破880亿元，招引航空重点企业50家以上，新建成高端产业载体60万平方米以上，围绕做强千亿产值航空旗舰企业、培育千亿航空产业生态、建设千万平米航空高品质产业载体、引育千家航空科技企业的目标奋斗。

　　

同期，四川省政府2023年工作报告显示，未来继续实施制造强省战略，聚焦高端制造产业，打造世界级“地标”产业，以航空装备、通用航空、生物医药等为主的六大优势产业，力争营业收入突破6万亿元。

　　

国资抄底炼石航空疑云

　　

正如上文所说，四川省内从政策支持、产业链配套、资本助力等多方面持续推动航空航天产业在西南沃土的快速生根发芽。而区域内国有资本的最新动向也是受到投资者的广泛关注。

　　

其中，总资产过万亿，由四川省政府出资设立的国有独资企业——四川发展(控股)有限责任公司(以下简称“四川发展”)近期也是动作频频。

　　

公开资料显示，2018年四川发展通过定向增发，战略投资炼石航空，并多方面扶持和推动公司成为国内少有的航空精密零部件全工艺制造企业。

　　

查询炼石航空最新公告，2022年中至2023年初，四川发展的多项举动，背后或有资本运作的可能。

　　

去年7月，曾有投资者发文称，四川发展公开招标针对某上市公司控股收购项目的财务顾问，且要求供应商需具备开展境外财务尽职调查服务必要的组织机构，或与国资存在收购炼石航空股份意向有关。

　　

与之相对应的是，2023年1月3日，炼石航空公告称，将进行董事会换届选举，作为公司股东四川发展旗下子公司四川发展引领资本管理有限公司提名吴伟先生和涂远先生为第十届董事会非独立董事候选人。本次换届选举随后获得股东大会通过。

　　

据悉，四川发展提名的非独立董事人数首次占比达到50%。

　　

而吴伟、涂远两位非独立董事的个人简历则是透露出，本次董事会选举背后四川发展在航空航天领域进一步布局的野心。

　　

资料显示，吴伟曾任多家大型公司财务总监，而涂远则是在包括成都航空、中国商飞、成都交投航空投资集团等产业一线公司重要岗位任职。

　　

有机构投资者表示，从上市公司大股东四川发展角度来看，疫情期间炼石航空遇到了一些困境，但这也许是一次彻底解决公司原有运营及债务风险的巨大机遇。

　　

需要注意的是，炼石航空全资子公司加德纳的最大客户空客，曾在去年拿下国内三大航空公司近2400亿元的超级大单，从近期相关公告数据来看，主营收入增长也显现了公司运营端的复苏态势。

　　

资金扶持带出国资产业整合平台

　　

查询公开资料可以发现，炼石航空的现有运营困境主要是高额的资金成本所造成的。

　　

炼石航空2022年三季报显示，营业收入为3.12亿元，同比增长25%，但是归属于上市公司股东的净利润确为负的1.07亿元。其中年初至报告期的财务费用就高达2亿元，变动幅度为170.81%，主要为借款增加导致利息费用增加及英镑、 美元等汇率变化产生的汇兑损失所致。

　　

与之相对的是，过去三年来，四川发展持续为炼石航空提供资金支持，直至本月中旬。

　　

资料显示，2020年6月，炼石航空向四川发展投资借款5.8亿元；2022月4月，公司决定向四川发展及其控股企业借款不超过4400万美元；同年6月，公司决定向四川发展投资借款2.05686亿元。

　　

有意思的是，1月18日，炼石航空发布了与关联方签订《借款合同》的关联交易公告，四川发展全资子公司四川发展航空产业投资集团有限公司(以下简称“川发航空投资”)再度向上市公司借款1.3亿元。

　　

川发航空投资相关资料显示，公司成立于2021年6月，主要以自有资金从事投资活动及资产管理活动。

　　

可以查询到的川发航空投资相关信息为，母公司四川发展将其成立的意义定义为，总规模60亿元的高端装备制造产业基金与未来智造的基金设立，对航空航天板块，投资运营格局初步形成。

　　

除本次与炼石航空发声的关联交易外，川发航空投资近期另外一笔投资为2022年参与出资空客A321客改货改装技术和服务体系公司。

　　

在机构投资者看来，四川发展是否会以川发航空投资为平台整合炼石航空相关航空航天产业并注入新的优质资产，成为市场接下来的核心关注点。