群核科技：连亏近7亿，却被资本捧上天

　　“酷家乐公司将会拥抱一切机会，不排斥在任何地方上市。”2020年酷家乐收购MODELO时，创始人之一黄晓煌就公开表示了对资本市场的渴望。在黄晓煌的计划里，更倾向于美国纳斯达克或香港上市，但他表示也会考虑在国内上市。

　　从美国学成归来创业，上市首战也选在了美国。

　　一年多之后，酷家乐母公司群核科技向美国证监会提交了招股书，拟在美国纳斯达克上市。

　　递表之后迟迟未见动静，有传言，群核科技正在考虑从美国改道香港IPO，但赴港上市一说没有后续。

　　沉寂了12个月，今年7月4日传出新动态，群核科技拟在纳斯达克全球精选市场上市，代码为“KOOL”，拟募资百万美元。

　　相比于一轮轮的找钱融资，进军资本市场就像是手握“长期饭票”，而这也是群核科技急需的。在高研发、高销售及营销开支下，群核科技的净利润长期难以覆盖其支出，重度依赖融资“续命”。

　　招股书披露数据显示，期内其净利亏损持续扩大，2年多的时间连亏6.75亿元，自身“造血”吃力。与之对比的是，同期其融资金额超3亿美元。

　　四大资本机构分食近半股权

　　酷家乐是家居产业链最前端的在线设计平台，由黄晓煌、陈航和朱皓联合创办，3人是美国伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校的研究生同学，于2011年回国创业一起创办了杭州群核信息技术有限公司，推出了“酷家乐”软件。

　　各种机缘下，2013年酷家乐获得IDG资本的A轮融资，随后的7年里，相继获得7轮投资，不少知名投资机构都在其中，如GGV、顺为资本、高瓴资本、云启资本、线性资本、纪源资本等。资本加持下的酷家乐，成为了家居行业中的明星独角兽，其估值长期在70亿元左右。递交招股书前的最后一次融资，其估值直接来到20亿美元。

　　拿到这一轮战略融资后，2020年11月25日，酷家乐宣布启用母公司品牌名“ 群核科技”，进一步为上市铺路。手中有了钱，2021年2月，群核科技完成对2D软装设计软件赛道头部企业美间的全资收购，群核科技也从最初只做单一领域的在线设计工具，拓展到提供营销、生产、管理、供应链等场景的3D云设计平台，旗下拥有酷家乐、COOHOM、Modelo、美间4大品牌，其中，酷家乐为旗舰产品。

　　招股书显示，群核科技在上市前的股东架构中，黄晓煌通过Wintermatch International Limited持股19.6%；陈航通过Ineffable International Limited持股14.0%；朱皓通过Peekaboo International Limited持股5.3%；三位创始人合计持有公司的股份比例为38%。

　　四大资本机构分食将近一半股权，合计持有48.5%的股份。其中IDG持股16.5%；纪源资本GGV持股14.4%、小米雷军控股的顺为资本持股10.7%、高瓴资本张磊管理的HH SUM-I持股6.9%。

　　据乐居财经《家居K线》粗略统计，群核科技上市前已经获得8轮投资，融资金额超4亿美元，能获众多资本青睐，群核科技自然有被看好的地方。

　　据艾瑞咨询数据，中国云软件渗透率预计将从2021年的29.8% 增长到2025年的 80.3%。到2025年云软件将取代本地软件成为中国室内DDC行业的主流。

　　若按2021年第一季度的MAU计算，群核科技是全球最大的3D室内DDC软件平台；若按2020年的总收入计算，群核科技是国内最大的室内DDC软件供应商，市场份额约为10.3%；若聚焦于住宅室内DDC软件市场，群核科技的市场份额约为56.5%，大约是第二名市场参与者的两倍。

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