新乳业三年豪掷33亿收购毛利率24%创新低 席刚狂加杠杆负债净增36亿

　　频频收购之下，新乳业（002946.SZ）体量增大，但却被外界嘲讽“大而不强”。

　　近日，新乳业董事长席刚在股东大会上表示，公司入股了新消费公司“一番植”，布局植物基饮品。

　　长江商报记者不完全统计发现，新乳业上市后的3年时间里，公司用于收购的资金合计超过33亿元。

　　同时，2022年一季度，新乳业毛利率降至24%，在同类上市公司中处于中下游。而且，长江商报记者发现，这是公司2014年有统计数以来9年间最低的一次。

　　新乳业董事长席刚曾表示：“我个人认为，负债稍微高一点，其实没有任何问题，对企业风险也是可控的。”

　　在席刚加杠杆的思维模式下，截至2022年一季度，新乳业负债达到63.74亿元，较2018年年底净增长36.75亿元，增幅达1.36倍。

　　与此同时，新乳业品牌力并不高，而旗下公司还多次被查出产品不合格。2022年一季度，公司研发费用仅899.20万元，占营收比例不足0.4%。

　　商誉达11.9亿三年增近10倍

　　新乳业成立于2006年，2019年1月上市，公司背靠新希望集团，主营业务包括乳制品及含乳饮料的研发、生产和销售。

　　对于公司近年来的频繁收购行为，新乳业董事长席刚说：“我们其实是为加速发展而不断并购，从而需要不断增加融资，它其实是为助推公司高速发展的。”

　　2019年7月，新乳业发布公告，以自有资金7.09亿元收购原奶企业现代牧业（01117.HK）5.9亿股股权，以加强原奶业务的合作。交易完成后，新乳业成为现代牧业第二大股东，持股9.28%。

　　仅一个月后，2019年8月，新乳业以1.93亿元的交易价格拥有或实际控制与“福州澳牛”品牌相关的全部资产及业务所成立新公司55%的股权。

　　2020年7月1日，新乳业取得寰美乳业100%股权、综合牧业98.8%股权、新澳乳业和新澳牧业55%股权，分别花费15.22亿元、1.89亿元、7817.38万元和2287.03万元，共计18.12亿元。

　　其中，新乳业拟通过支付现金的方式购买寰美乳业60%股权，通过公开发行A股可转换公司债券募集资金后以支付现金的方式购买寰美乳业40%股权。

　　2021年初，新乳业宣布以2.31亿元收购国内酸奶茶饮开创者和细分品类领导者“一只酸奶牛”60%的股权。

　　2021年12月，新乳业公告称，公司以自筹资金5840万美元，向JAPFA LTD．购买其所持有的AustAsia Investment Holdings Pte.Ltd．（简称“澳亚投资”）已发行股份的5%，以获得稳定的奶源供应，目前交易的交割工作已经完成。

　　长江商报记者不完全统计发现，新乳业上市后的3年时间里，公司用于收购的资金合计超过33亿元。

　　频繁的大举收购，新乳业的业绩也“坐上火箭”。

　　数据显示，2019年至2021年，新乳业营业收入分别为56.75亿元、67.49亿元和89.67亿元，同比分别增长14.14%、18.92%和32.87%；净利润分别为2.44亿元、2.71亿元和3.12亿元，同比分别增长0.41%、11.18%和15.23%。

　　2022年一季度，新乳业营业收入达23.17亿元，同比增长15.02%；净利润达4345.45万元，同比增长48.70%。