7月19日消息,中信建投研报指出,看好中国白电的出海前景,中国企业的产品在全球范围内具有极强的竞争力,目前中国企业在海外的市场份额仍相对较低,海外市场增长前景可观。目前白电龙头的估值低,下行空间小,安全边际强。
全文如下白色家电:2024年中期投资策略报告:出海仍为2024下半年主线
一、如何看待出口增长持续性?
1、打破认知偏差——实际上美欧出口增长的绝对贡献已有限,驱动更多来自新兴市场,空调尤为显著。1)分板块看:近1年,空调板块中东三国出口份额占比较高且阿联酋、伊拉克延续较高增速,拉丁美洲的巴西表现突出,东南亚市场多国实现高双位数增长。冰洗板块,俄罗斯出口居首位,墨西哥、巴西增速表现出色,洗衣机产品在 “一带一路”沿线国家增长积极。2)分区域看:拉美表现良好,亚太略显疲势。从增速来看,元宇宙之家消息,2018-23年东欧、拉美地区复合增速表现强劲,其中东欧在空调、洗衣机板块复合增长率位居首位,拉美在冰箱板块突出。北美市场对白电出口增长整体贡献率低于20%,对大盘影响相对可控。
2、如何看新兴市场持续性?长期来看,新兴市场有望持续发展,中国在新兴市场竞争力不断增强,贸易优势有望持续提升。①新兴市场增长原因主要系经济增长、人均收入长期提升;叠加人口红利与持续高温天气,进一步拉升需求。②家电出海空间广阔,新兴市场为外销提供充足发展空间,同时国内品牌在新兴市场份额有所提升,加之新兴市场地区贸易政策相对宽松,红利有望持续释放。
3、从竞争对手视角看:海外仍存在众多体量庞大的家电公司,但是中国企业在产品迭代/供应链体系等存在明显优势,中国家电企业的全球范围内的份额提升空间巨大。
二、如何看待中国家电出海美国潜在的贸易政策风险?
通过复盘韩国洗衣机被遇美国反倾销侦查的案例,我们发现对韩国企业的实质影响有限,品牌方通过产能的转移依然能够获得稳定的市占率。我们认为判断贸易政策风险大小的依据主要有以下三个: 1)美国本土是否有重要或者强势的品牌,并且受到国外品牌的挑战? 2)美国品牌企业是否主要依赖中国供应链?3)中国企业是否有应对的措施(海外产能布局)?美国市场中目前强势品牌主要是惠而浦,但是目前正在考虑出售,对中国企业申请双反调研的概率较小;白电的主要供应链在中国,惠而浦与其竞争对手多有供应链的紧密联系。惠而浦是中国美的公司的供应商,作为中国供应链受益方,其不具有提出反倾销诉讼的可能。并且中国企业也在做全球化的产能布局。我们悲观假设即使再次被遇反倾销,中国市场竞争力仍存。从产能产量角度来看,惠而浦在华产能不具优势,具有进行反倾销竞争的动机,但家用空调全球产能产量以及产能利用率未见较大规模增长,中国市场竞争力未遭替代。
投资建议:看好中国白电的出海前景,中国企业的产品在全球范围内具有极强的竞争力,目前中国企业在海外的市场份额仍相对较低,海外市场增长前景可观。目前白电龙头的估值低,下行空间小,安全边际强。
风险提示:宏观经济增速不及预期、原材料价格大幅波动、海外市场风险、市场竞争加剧等。
7月19日消息, 中金公司 研报指出,当前下游需求和投资强度总体偏弱,中游机械行业需求处于...
2 什么基金是保本型基金 一文轻松看懂随着人们理财意识的提高,如今进行理财的人越来越多了,而且在投资市场上,理财产品非常...
3 手机蚂蚁花呗如何开通 蚂蚁花呗额度是多少花呗作为支付宝旗下的一款信用消费工具,用户可以通过花呗进行消费支付和分期付款等操作...
4 如何买东方红基金 这些方法赶紧用起来在众多的理财产品当中,基金之所以能吸引众多的年轻人来投资,主要还是因为它出现的赚钱...
5 小额贷款怎么还款 小额贷款的还款方式有哪些随着人们对贷款需求的增加,如今市面上贷款的产品非常多,其中一种是小额贷款,小额贷款...
6 京东金融如何还款 京东金融逾期会怎么样不少人在遇到资金周转需求时,都会选择通过京东金融解决问题,通过京东金融贷款后,是需...
7 卖车险怎么赚钱吗 收入主要来源于两方面汽车保险是一种保障车辆及车主的重要保险产品,随着汽车保有量的增加,车险业务发展也越...
8 一年没交车险会怎么样 按时投保非常的重要对于所有车主而言,车险的按时投保相当重要,它可以用于保障车辆在发生意外事故或损失时...
9 买车为什么收服务费 贷款买车的确定要了解购车的方式不止一种,而分期支付购车是如今主流的买车方式,缓解了消费者的资金压力,提...
10 如何用一辆车多次贷款 以下步骤与注意事项了解一下车子的作用也是很大的,在资金紧缺的时候可以为大家解决困境,而汽车贷款有相关条件设定...
7月19日消息, 中金公司 研报指出,当前下游需求和投资强度总体偏弱,中游机械行业需求处于...
2 什么基金是保本型基金 一文轻松看懂随着人们理财意识的提高,如今进行理财的人越来越多了,而且在投资市场上,理财产品非常...
3 手机蚂蚁花呗如何开通 蚂蚁花呗额度是多少花呗作为支付宝旗下的一款信用消费工具,用户可以通过花呗进行消费支付和分期付款等操作...
4 如何买东方红基金 这些方法赶紧用起来在众多的理财产品当中,基金之所以能吸引众多的年轻人来投资,主要还是因为它出现的赚钱...
5 小额贷款怎么还款 小额贷款的还款方式有哪些随着人们对贷款需求的增加,如今市面上贷款的产品非常多,其中一种是小额贷款,小额贷款...
6 京东金融如何还款 京东金融逾期会怎么样不少人在遇到资金周转需求时,都会选择通过京东金融解决问题,通过京东金融贷款后,是需...
7 卖车险怎么赚钱吗 收入主要来源于两方面汽车保险是一种保障车辆及车主的重要保险产品,随着汽车保有量的增加,车险业务发展也越...
8 一年没交车险会怎么样 按时投保非常的重要对于所有车主而言,车险的按时投保相当重要,它可以用于保障车辆在发生意外事故或损失时...
9 买车为什么收服务费 贷款买车的确定要了解购车的方式不止一种,而分期支付购车是如今主流的买车方式,缓解了消费者的资金压力,提...
10 如何用一辆车多次贷款 以下步骤与注意事项了解一下车子的作用也是很大的,在资金紧缺的时候可以为大家解决困境,而汽车贷款有相关条件设定...
撤稿申请|
备案号:鄂ICP备2022006215号 Copyright © 2002-2022 metaversezj.com.cn 元宇宙之家 版权所有