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中信建投:锂电产业链Q1见底预期下行业修复 后续核心关注业绩

2024-04-17 19:25:02来源:新媒体

文章导读
中信建投 研报指出,预计2024年电车销量国内1042万、全球1680万辆,同比增长19%,对应动力 电池 需求980GWh,叠加小动力、消费锂电、 储能 的 电池 后全球锂电总需求为1428GWh,同比增长24%。虽 ...

  中信建投研报指出,预计2024年电车销量国内1042万、全球1680万辆,同比增长19%,对应动力电池需求980GWh,叠加小动力、消费锂电储能电池后全球锂电总需求为1428GWh,同比增长24%。虽然供过于求的矛盾仍在持续,但边际上:①排产继续向好,4月环比增长9-14%,产能利用率有望进一步提升至70%;②材料价格出现反弹,碳酸锂、6F价格上涨,新增负极边际出现涨价预期(低价订单无法交付、上游焦类涨价需要传递),释放积极信号,尾部企业持续出清中。

  全文如下

  中信建投|2024年Q1见底预期行业修复后续核心关注业绩——4月锂电产业链跟踪月报

  需求端,根据Q1销量数据下调海外预期20万辆,但对行业增速无显著影响,预计2024年电车销量国内1042万、全球1680万辆,同比+19%,对应动力电池需求980GWh,叠加小动力、消费锂电、储能的电池后全球锂电总需求为1428GWh,同比+24%。供给端,虽然供过于求的矛盾仍在持续,但边际上:1)排产继续向好,4月环比+9-14%,产能利用率有望进一步提升至70%;2)材料价格出现反弹,碳酸锂、6F价格上涨,本周新增负极边际出现涨价预期(低价订单无法交付、上游焦类涨价需要传递),释放积极信号,尾部企业持续出清中。随着4月进入业绩披露期,锂电整体一季报表现一般,可重点关注绩优龙头,其次关注重点车型的技术驱动。

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  从销量数据来看元宇宙之家消息, 3月国内电车销量88.3万辆,环比+85.1%,同比+35.3% ,来到2023年8-9月水平(略好于2023年同期的恢复速度),我们预计4月国内新能源车批售86万辆(含商用),主要系季度初终端交付会放松但排产预计环比持平。

  从排产数据看,4月受益于提前备货和部分补库锂电排产环比继续提升9%-14%,产业链开工率继续回升,1、2月整体行业产能利用率约40%(材料企业较难盈利),3月环比回升后产能利用率回到60%,龙头公司超过70%,4月有望进一步提升至80%以上。

  供需情况:需求端,预计2024年电车销量国内1042万、全球1680万辆,同比+19%,对应动力电池需求980GWh,叠加小动力、消费锂电、储能的电池后全球锂电总需求为1428GWh,同比+24%;供给端,虽然供过于求的矛盾仍在持续,但边际上:1)排产继续向好,4月环比+9-14%,产能利用率有望进一步提升至70%;2)材料价格出现反弹,碳酸锂、6F价格上涨,本周新增负极边际出现涨价预期(低价订单无法交付、上游焦类涨价需要传递),释放积极信号,尾部企业持续出清中。

  从业绩来看,4月进入业绩披露期,预计Q1整体依然会有压力,重点关注绩优龙头。

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