毛利率创5年新低！“母婴零售第一股”爱婴室还在关店

　　来源：国际金融报

　　受电商平台冲击、生育率下降等因素影响，以爱婴室为代表的集成式母婴连锁超市的日子愈发艰难。

　　10月26日，“母婴零售第一股”爱婴室发布三季报。前三季度，其累计营收为24.21亿元，同比减少7.65%；归母净利润0.47亿元，同比增加4.47%；期间收到政府补助0.15亿元、理财投资获收益0.15亿元，将此类非经常性收益扣除后，扣非归母净利润为0.21亿元，同比下滑4.73%。

　　爱婴室方面对《国际金融报》记者表示，营收下滑主要受公司关闭调整低效门店，加之部分区域出生率下降两个因素影响所致；但第三季度下降趋势明显改善，总营收同比仅下降0.24%，部分地区转为正增长，尤其是深圳、江西、四川区域增速较快。

　　依赖线下门店

　　财报显示，爱婴室截至2021年底、2022年底的门店数量分别超500家、470家。今年以来，爱婴室在全国关了32家门店，新开20家，截至今年三季度末，其门店数量进一步减少至459家，以至于有部分消费者也发现，“附近商场里的爱婴室悄无声息地关店了”。

　　这对公司业绩造成确定程度的影响。财报显示，爱婴室七成以上营收来源于线下门店，但随着近年电商及物流的发展，消费者行为习惯发生改变，线下消费场景受到冲击。今年前三季度，爱婴室门店销售营收为17.75亿元，同比减少7.2%，毛利率约25%。

　　值得一提的是，爱婴室99%的门店都是直营店。公司方面对记者表示，目前全国门店中直营店有457家，元宇宙之家消息，其余为加盟。对于门店数量的变动，“大部分需要调整的门店已经基本完成，后续还是会积极开店，实现门店数量稳步增长”。

　　事实上，对爱婴室而言，高度依赖线下直营门店意味着公司需要承担高额租金、人力等运营成本。财报中披露了相关支出，公司去年销售费用为7.6亿元，其中八成以上用于支付门店房屋租赁和员工工资，费用分别约2.8亿元、3.3亿元。

　　电商渗透挤压了以门店线下为主要载体的爱婴室，而公司在线上渠道的发展表现并不尽如人意。

　　今年前三季度，爱婴室电商渠道营收为4.34亿元，同比减少超10%，在公司总营收占比不足两成；而其电商业务毛利率也大幅下降7个百分点，仅为11.4%。作为“母婴零售第一股”，这一增长表现并不算好，意味着公司未来仍需要面临线下消费场景缓慢复苏、成本高企的风险。另一连锁母婴超市品牌“孩子王”今年上半年母婴用品线上渠道收入15.27亿元，已占公司总营收的四成以上。

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