泽润新能闯关创业板，聚焦光伏组件接线盒产品，依赖前五大客户

　　近日，江苏泽润新能科技股份有限公司（以下简称“泽润新能”）更新了首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书申报稿，保荐人为申万宏源证券承销保荐有限责任公司。

　　泽润新能专注于新能源电气连接、保护和智能化技术领域。招股书显示，本次发行前，陈泽鹏直接持有公司41.3354%的股份，元宇宙之家消息，通过担任鑫润合伙执行事务合伙人控制公司7.5915%的表决权，合计控制公司48.9269%的表决权。

发行前股权结构图，图片来源：招股书

　　本次申请上市，公司拟募集资金约7.2亿元，用于光伏组件通用及智能接线盒扩产项目、新能源汽车辅助电源电池盒建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

募资使用情况，图片来源：招股书

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　　面临光伏行业产能过剩风险

　　业绩方面，招股书显示，2020年至2023年1-6月，泽润新能的营业收入分别约1.49亿元、2.97亿元、5.22亿元、4.14亿元，对应的净利润分别为747.62万元、3778.39万元、8639.91万元、6826.40万元。

主要财务数据及财务指标，图片来源：招股书

　　究竟来看，泽润新能目前主要从事光伏组件接线盒产品的研发、生产和销售，下游市场集中在光伏行业。报告期内，光伏组件接线盒的营收占比在96%以上，产品结构较为单一。

主营业务收入构成及主要特征，图片来源：招股书

　　泽润新能的产品主要运用于光伏组件，光伏行业近年产能扩张较快，硅料、硅片、电池片、组件等光伏主材环节存在确定的结构性或阶段性产能过剩的情形，公司面临着下游行业产能过剩带来的风险，一旦产能过剩，可能会影响公司的产品价格和经营业绩。

　　报告期内，泽润新能的综合毛利率分别为20.32%、26.87%、26.82%和25.84%。公司直接材料成本占当期主营业务成本的比例在70%以上，如果电缆线、二极管、连接器、塑料粒子等主要原材料涨价，可能会影响公司的毛利率和盈利能力。

　　公司面临着市场竞争加剧风险。近年来，在“碳达峰”与“碳中和”背景下，我国光伏行业持续发展，吸引了更多的竞争者进入该领域。随着下游光伏组件企业产能扩张，光伏组件行业短期存在结构性、阶段性的产能过剩和竞争加剧趋势。

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