医美迎新一轮强监管，时代天使却带着隐形正畸起跳？

　　来源：智通财经APP

　　去年12月19日，陕西省公共资源交易中心发布了15省联盟口腔正畸托槽类集采结果。此次集采几乎囊括了市面上可供消费者选择的所有“牙套”品类。根据公布的数据显示，此次正畸托槽集采的中标率高达77%，最高降幅88%，平均降幅43.23%。

　　作为国内隐形正畸赛道龙头企业，时代天使自然不能缺席。但结果显示，时代天使（06699）的三款隐形正畸产品分别自降23%-30%不等，以12600元、6300元和9200元的价格中标。

　　一时间，“超预期式温和降价”的解读在市场广为流传。当日盘中，时代天使股价一度逆市大涨7.92%，收涨4.09%。在不少观点看来，即使口腔正畸集采对整体行业价格体系有所冲击，企业也可通过集采快速实现放量，对冲疫情带来的负面影响。

　　在这一逻辑影响下，时代天使股价在此之后波动走高，一度回暖至130港元以上。但在4月20日披露年报后，公司股价再次转头直下，跌破100港元。

　　医美供需两旺，业绩依旧承压

　　关注疫情后医美消费的反弹，是今年市场不少机构共同的观点。随疫情得到控制以及社会面防疫政策持续优化，国内医美行业需求正逐步释放。

　　从整体市场来看，随着疫情的好转及轻医美的发展，市场逐步回暖，2021年中国医疗美容市场规模达到2179亿元，增长率达到12.4%，预计2025年中国医美市场规模有望达到4108亿元（2021-2025年CAGR为17.2%）。

　　其中，非手术类医疗美容市场迅速扩大，2021年市场规模达752亿元，预计2025年市场规模将上升到2279亿元（2021-2025年CAGR为31.9%），有望成为医美主力市场。

　　但即使有美好的前景，医美尤其是时代天使所在的隐形正畸赛道也要面对业绩受疫情影响短暂承压的事实。

　　根据时代天使披露的2022年财报，报告期内，时代天使收入约为12.7亿元，同比微降0.2%；净利润约2.13亿元，同比减少25.4%。

　　2022年，时代天使隐形矫治解决方案业务营收占比为95.3%。财报显示，隐形矫治解决方案产生的收入由2021年的11.8亿元同比增加2.2%至12.1亿元，达成案例由2021年的约18.32万例轻微增加至2022年的约18.39万例，过往期间达成案例的后续隐形矫治器发货确认收入的增加，部分被隐形矫治器的平均售价下降所抵销。

　　从收入影响因素来看，时代天使收入受到各种产品线与销售渠道的比例、产品组合的平均售价及于既定期间新案例与现有达成案例的比例、隐形矫治器的交付频率及各交付批次中包含的矫治器数量等多种因素的影响。

　　实际上，产品售价下降还有一部分原因是时代天使需要应对更为激烈的市场竞争。

　　据智通财经了解，国内隐形正畸市场中，时代天使与知名品牌隐适美共占据超过80%的市场份额。

　　但在去年年4月，隐适美采取降价策略，宣布青少年和成人款产品的医疗机构端采购价分别由原来的13200元和15800元调整至10400元和13400元，降幅分别为23%和15%。

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