望尘科技三度IPO“踢进”港交所：过度依靠IP受制于版权方，核心产品运营渐弱

　　在三次冲击香港资本市场后，2022年12月30日，深耕体育游戏的国内手游开发商望尘科技控股有限公司（下称“望尘科技”）终于通过港交所上市聆讯，预期将于2023年1月16日于联交所主板挂牌上市，大华继显为其独家保荐人。

　　截至目前，望尘科技仅开发及运营的主要产品有四款，其中《足球大师》《NBA篮球大师》《最佳11人》三款运动模拟游戏为业务支柱。在三款产品于往绩期间贡献大部分收益的同时，望尘科技也进入增收不增利的困局。相较于其他游戏厂商，望尘科技的产品阵营相对单薄。此外，三款主打产品的用户正在出现不同程度的流失，公司核心产品也进入生命周期倒计时。

　　针对上述问题，《华夏时报》记者向望尘科技方面发送采访函，但截至发稿未收到回复。

　　随着2022年卡塔尔世界杯的狂欢与落幕，乘着竞技体育的热度，足球周边的手游业务获得了市场诸多关注度。望尘科技也在世界杯期间吃到了一波红利——通过与中国移动咪咕合作打造世界杯“元宇宙”玩法，让球迷通过云游戏进入旗下手游《最佳球会》。

　　互联网、游戏产业时评人张书乐在接受《华夏时报》记者采访时表示：“体育游戏作为一个常青的游戏类型，其整体状态就是常青但不爆款，在垂直用户处持续保持存在感，赛事年必然带来一些增长，但说是机遇也不现实，毕竟足球类游戏的迭代速度看似匀速，但技术、玩法等体验则几乎是微创新，在没有颠覆式创新的前提下，只会是甜头，不会是机遇。”

　　过度依靠IP或将受制于版权方

　　公开信息显示，望尘科技于2013年在深圳成立，是手机游戏的开发商、发行商和运营商。2021年，按收益计，望尘科技在中国手机运动游戏市场及手机运动模拟游戏市场均排名第二，市场份额分别约为7.9%和12.4%。

　　从财务数据来看，2019年至2021年，望尘科技分别实现营业收入3.79亿元、4.05亿元、4.6亿元，2020年、2021年营收增幅分别为6.9%、13.61%；净利润分别为4568万元、4072.6万元、3939万元，净利率由12.1%下滑至10.1%再到8.6%，呈现增收不增利的局面。

　　截至目前，望尘科技共推出自研产品《足球大师》《NBA篮球大师》《最佳11人——冠军球会》《最佳球会》，还有与第三方游戏开发商共同开发的《冠军中超OL》《恋爱吧！偶像》共六款产品。目前，《冠军中超OL》和《恋爱吧！偶像》均已终止运营。

　　在目前开发及运营的四款主要产品中，《足球大师》《NBA篮球大师》《最佳11人》三款运动模拟游戏为望尘科技的业务支柱。2019至2021年，《足球大师》带来的收入占公司总收入的比例分别为46.2%、35.9%和29.4%；《NBA篮球大师》占比分别为51.7%、53.5%和38.4%；《最佳11人—冠军球会》于2020年4月发行，2020年及2021年营收占比分别占公司总收入的10.2%及32.2%。望尘科技也将“于最近几个财政期间的绝大部分收益来自少数游戏”列入风险因素的首位。

　　对此，张书乐向本报记者指出，对于头部游戏公司而言，个位数的爆款支撑主要收益也是常态，而长期依赖单一产品和在该产品上迭代的情况也存在，如传奇之于盛趣游戏、剑侠系列之于金山、征途之于巨人等，但上述公司也有各种产品布局，形成小爆款矩阵。“望尘科技简单的依靠授权体育类游戏的状态，则往往发展格局有限，过度依靠IP而受制于版权方。”张书乐指出。

　　值得注意的是，三款游戏在2022年上半年的营收分别占公司总收入的18.7%、28.4%及52.9%。营收配比出现变化背后，是《足球大师》和《NBA篮球大师》两款游戏的衰退速度在不断加快。

　　由于用户可能会因市场趋势或用户偏好的变化而失去兴趣，因此大多数网络游戏的生命周期都较短。根据招股书，《足球大师》《NBA篮球大师》及《最佳11人—冠军球会》全部处于稳定成熟期，并且预期剩余生命周期分别约为19个月、57个月及88个月。望尘科技方面表示，可能无法成功延长现有手机游戏的生命周期。

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