奥赛康五年狂砸百亿推广营收3连降 借壳承诺期满即变脸九个月亏6824万

　　虽然有着“小恒瑞”之称，但奥赛康（002755.SZ）与A股公司恒瑞医药有着天壤之别。

　　2018年，奥赛康作价76.50亿元借壳东方新星登陆A股市场。当时，公司实际控制人陈庆财承诺，标的公司三年盈利（扣除非经常性损益）累计不低于20.61亿元。最终，精准达标。

　　然而，三年承诺期满，奥赛康的经营业绩就大幅变脸。2021年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润急降近50%，2022年前三季度转向亏损。

　　奥赛康称其为一家创新与研发驱动的制药公司，但公司每年投入的市场推广费用惊人。2018年至2022年前三季度，公司市场推广费合计超103亿元，是同期研发投入的5倍多。

　　将超过60%的营业收入投向营销推广，但奥赛康录得的营业收入已三连降，2022年前三季度的营业收入同比降逾30%。

　　2022年，奥赛康8个产品中选带量采购，经营业绩大幅下滑。2023年，公司有4个产品入选国家医保目录，声称对经营有积极影响的奥赛康能借此翻身吗？

　　承诺期满营收净利一降到底

　　奥赛康经营业绩持续下滑，让市场质疑其曾经年度盈利7亿元的真实性。

　　奥赛康的前身是东方新星，2015年5月15日在中小板挂牌上市。“带病”上市的东方新星经营业绩不佳。上市之前，2013年、2014年，其实现的归属于上市公司股东的净利润（下称净利润）分别为0.56亿元、0.38亿元，同比下降7.39%、32.45%。上市后的2015年至2017年，其净利润分别为0.19亿元、0.05亿元、0.11亿元，可谓是节节败退。

　　2018年7月10日，陈庆财推动江苏奥赛康药业股份有限公司（简称奥赛康药业）实施借壳上市，交易作价76.50亿元，公司因此更名为奥赛康。

　　当时，陈庆财等承诺，2018年至2020年，奥赛康药业实现的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于6.31亿元、6.88亿元、7.42亿元，三年合计为20.61亿元。结果呢，2018年至2020年的实现数分别为6.40亿元、7.73亿元、6.93亿元，合计为21.06亿元，较承诺数高出0.46亿元，完成率为102.22%，精准达标。

　　其实，2020年，即承诺期第三年，奥赛康的颓势已现，经营业绩没有达到预期。当年，公司实现的营业收入、净利润分别为37.83亿元、7.22亿元，同比下降16.29%、7.60%，扣非净利润为6.72亿元，同比下降11.69%。借壳主体的扣非净利润为6.93亿元，同比下降10.35%。

　　这只是经营业绩转向的开始。2021年，公司实现的营业收入、净利润分别为31.07亿元、3.80亿元，同比下降17.87%、47.35%；扣非净利润为3.26亿元，同比下降幅度达51.50%。

　　2022年，奥赛康的经营业绩更为糟糕。前三季度，公司实现的营业收入为15.06亿元，同比减少9.38亿元，降幅为38.38%；净利润、扣非净利润分别亏损6824.35万元、8883.14万元，同比减少4.60亿元、4.68亿元，下降幅度为117.41%、123.42%。扣非净利润9个月亏损近亿元，营业收入较2019年同期的35.36亿元减少20.30亿元，连续三年同期下降。

　　前三季度亏损，这是奥赛康2018年借壳上市以来的首次。

　　奥赛康曾在2022年半年度业绩预告中解释称，公司共有8个产品中选国家第四批、第五批药品集中带量采购，中选价格降幅平均达90%以上。同时，公司有部分产品中选地方药品集中采购（含各种类型联盟集中采购），价格和销量均有一定程度下降。疫情影响、研发投入增加等，也影响了当期利润。

　　上述数据显示，2020年以来，奥赛康的营业收入、净利润、扣非净利润加速下降，堪称是一降到底。

　　为了扭转颓势，奥赛康曾筹划收购唯德康医疗60%股权。这单收购案筹划于2021年4月，被证监会否决。唯德康医疗是一家专业从事消化内镜领域医疗器械研发、生产、销售的高新技术企业。奥赛康称，本次交易完成后，公司将进入内镜介入诊疗器械领域，拓宽在消化道诊疗领域的业务布局。不过，筹划了一年多却遭证监会否决，此时，公司仍然不死心，想继续推进收购事项，但交易对手方单方面终止交易。

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