美股一线｜美国三大股指周线下跌，劳动力市场现降温迹象，中期选举与通胀数据重磅来袭

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21世纪经济报道记者李依农 上海报道 备受投资者关注的11月议息会议于上周靴子落地。美联储如期大幅加息75个基点，为今年3月开启加息周期以来第6次提高利率，目前已累计加息375个基点。从政策声明来看，美联储暗示最快或于12月放缓加息步伐，但美联储主席鲍威尔此后在发布会上的偏鹰派言论，再度打击了市场的乐观情绪。后续加息路径不确定性的上升，令市场波动加剧。

值得注意的是，当地时间11月4日，美国劳工统计局公布10月非农数据。数据显示，美国10月新增非农就业人口26.1万，大幅超出预期的20.5万，但已是2020年12月以来最小增幅；失业率则由此前的3.5%小幅上升至3.7%。整体来看，美国劳动力市场虽仍然吃紧，但显现一定降温趋势。受此影响，美国三大股指有所反弹。截至周五（4日）收盘，道指涨1.26%，报32403.22点；标普500指数涨1.36%，报3770.55点；纳指涨1.28%，报10475.25点。

从一周表现来看，三大股指集体录得下跌。过去5个交易日，道指累跌1.40%，打破周线“四连涨”；标普500指数累跌3.35%；而以科技股为主的纳指表现最为疲软，累跌5.56%。

此外，北美地区已开始实行冬令时，美国和加拿大金融市场交易时间将较夏令时延后一小时。

强劲的劳动力市场一直是美联储担忧的根源之一。面对仍然在40年以来高位徘徊的通胀，严重的工人短缺或将推高工资，继而形成薪资-通胀螺旋，推动价格进一步上升。

美联储一再表示，考虑暂缓加息步伐前，希望看到劳动力市场同样出现降温。而美联储主席鲍威尔在议息会议后的新闻发布会上也指出，劳动力市场仍然“过热”。不过，分析人士指出，最新公布的非农数据表明就业市场可能最终开始出现一些疲软迹象，为美联储12月放缓加息步伐提供支持。

光大证券首席宏观经济学家高瑞东在接受21世纪经济报道记者采访时分析指出，从最新的数据来看，劳动力供给小幅减少，但需求下滑更快；而失业率在10月触底反弹，引导市场释放乐观情绪，推动美股上涨。向前看，虽然冬季疫情可能会对供给端形成扰动，失业率存在底部波动风险；但由于需求持续降温，失业率底部确认的信号正渐行渐近。

不过，通胀压力依然存在。高瑞东指出，劳动力市场还存在供需缺口；10月时薪同比增速回落，但环比增速小幅上扬，超过市场预期。鉴于此，12月加息幅度是否会如期放缓，还需要观察后续通胀数据表现。考虑到当前通胀还没有回落到美联储预期目标，预计本轮降息将走向“更慢”，但“更高更远”的路径。

值得注意的是，波士顿联储主席Susan Collins与里士满联储主席Thomas Barkin均在上周五表示，支持放缓加息步伐。

对投资者来说，本周或又将迎来充满不确定性的一周。市场将聚焦于关键的通胀数据以及11月8日的美国中期选举。

有分析人士认为，中期选举或将给美股带来利好。相关数据显示，长期以来，美股在中期选举投票后通常会迎来上涨。但随着美联储全力对抗通胀，也有分析师认为，美联储后续紧缩路径的不确定性与对经济衰退的担忧，将大幅削弱潜在的利好因素。

而通胀数据更是美联储及市场关注的重中之重。北京时间周四晚，美国将公布10月CPI数据。据彭博社调查显示，经济学家预计美国10月CPI涨幅将放缓至7.9%，剔除食品和能源价格的核心CPI涨幅或放缓至6.5%。

可以预料的是，若通胀数据意外超出预期，美股市场或将再度陷入抛售行情；而CPI继续显示回落迹象，则美联储12月放缓加息的概率上升，也将在一定程度上提振市场信心。

在11月议息会议后，美联储的表态实则稍显模糊，也使得市场对12月加息幅度有所分歧。这也使得本次的通胀数据更为受到投资者的关注；市场或可从中得到更多能够判断美联储后续紧缩路径的根据。

周一（11月7日）

中国10月贸易帐；德国9月工业产出同比、环比；欧元区11月Sentix投资者信心指数

周二（11月8日）

美国中期选举举行；法国9月贸易帐；欧元区9月零售销售同比、环比；波士顿联储主席柯林斯、克利夫兰联储主席梅斯特讲话

周三（11月9日）

中国10月CPI、PPI；中国10月社会融资规模增量；美国11月4日当周EIA原油库存变动；美国9月批发销售

周四（11月10日）

美国10月CPI、核心CPI；费城联储主席哈克就美国经济前景发表讲话；意大利9月季调后工业产出

周五（11月11日）

英国三季度GDP；英国9月制造业产出、9月工业产出；美国10月政府预算；美国11月密歇根大学消费者信心指数