拆解美股财报丨“股神”三季度再度巨亏逾百亿美元，“熊气弥漫”下巴菲特投资动作寥寥

21世纪经济报道记者 吴斌 上海报道

在美股依旧挣扎的三季度，“股神”巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司亏损逾20亿美元，其中，投资和衍生品净亏损逾百亿美元。

当地时间11月5日，伯克希尔公布三季报，当季营收769.34亿美元，同比增长9%，去年同期为705.83亿美元；第三季度归属于股东净亏损26.88亿美元，差于去年同期的净利润103.44亿美元，但已经远好于二季度437.55亿美元的净亏损。

（来源：伯克希尔财报）

伯克希尔净利剧烈波动是因为投资和衍生品的收益和损失也需要计入财报，第三季度投资和衍生品净亏损104.49亿美元，第二季度曾巨亏530.38亿美元。

另一方面，伯克希尔经营利润大幅增长。第三季度经营利润为77.61亿美元，同比增长20%，包括伯克希尔旗下保险、铁路和公用事业等众多业务的利润。

随着美联储紧缩风暴愈演愈烈，风险资产遭遇巨大冲击，美国经济衰退风险也不断升温，今年前三个季度美股均录得下跌。纳指第三季度跌4.11%，标普500指数跌5.28%，道指跌6.66%。伯克希尔A股第三季度也下跌0.61%，B股下跌2.20%。

投资者目前情绪谨慎。美国银行11月4日公布的数据显示，投资者正以2020年以来最快的速度逃往现金基金。截至11月2日的一周内，现金基金的资金流入高达621亿美元。

更糟糕的是，美联储暂停加息仍遥遥无期。11月2日，美联储再度激进加息75个基点至3.75%-4%。美联储主席鲍威尔警告称，利率距离适宜水平还有一段路，现在讨论美联储何时可能暂停加息“为时过早”，美联储将转向“更缓慢、更长时间”的加息方式，最终利率水平将高于先前预期。

摩根士丹利全球首席经济学家Seth Carpenter警告称，如果有必要，美联储可能准备让经济放缓持续到2025年左右，以将通胀率降至2%的目标水平。美联储转向更渐进的紧缩政策，可能意味着它现在更倾向于在较长时间内抑制价格飙升，而不是通过引发短期但严重的衰退来实现这一目标。

整体而言，紧缩冲击下美股短期内或无望迎来反弹。美银首席投资策略师Michael Hartnett预计，由于通胀居高不下且劳动力市场保持韧性，美联储短期内不会调整政策。美联储只有在经济衰退发生后才会结束紧缩政策，届时美股的压力可能会减轻。

整体而言，在市场“熊气弥漫”的三季度，股神投资动作寥寥。

截至2022年9月30日，伯克希尔持有约1090亿美元的现金和短期证券，略高于截至6月30日持有的1054亿美元。回购方面，伯克希尔第三季度耗资10.5亿美元回购股票，第二季度回购额为10亿美元，前三个季度总回购额为52.5亿美元。

押注西方石油成了巴菲特三季度为数不多的投资行动之一。在对西方石油公司的持股超过20%后，伯克希尔第三季度首次将西方石油的业绩纳入财报。包括认股权证在内，伯乐希尔拥有西方石油近30%的股份。

在巴菲特持续加码买入西方石油后，投资者可以“抄作业”吗？摩根大通分析师John Royall告诫投资者，不要仅仅因为股神的买入而跟进。“总而言之，我们认为西方石油执行力良好，资本结构转变仍有发展空间，但在伯克希尔买进其普通股的推动下，该股表现优于大盘，由于伯克希尔的最终意图并不明朗，我们保持场边观望。”Royall给予西方石油中性评级，目标价为61美元，11月4日西方石油收盘价为73.27美元。

三季度巴菲特另一项大动作是，持股14年首次减持了比亚迪。8月30日，港交所文件显示，伯克希尔·哈撒韦在8月24日出售了133万股比亚迪H股，平均价格277.1016港元/股，以此计算这笔减持套现近3.69亿港元。在那之后，巴菲特继续进行了一些小幅减仓。比亚迪则表示，股东减持行为系股东投资决策，不做过度解读，目前公司经营情况健康，一切正常。

巴菲特小幅减持的同时，比亚迪的业绩表现依旧亮眼，今年前三季度营收2676.88亿元，同比增长84.37%，主要受益于新能源汽车业务增长；归母净利润93.11亿元，同比增长281.13%。此外，比亚迪10月新能源汽车销量21.78万辆，同比增长168.9%，相当于第二名特斯拉的三倍。

整体而言，巴菲特的投资步伐依旧稳健，更看重长期价值而非短期波动。截至9月30日，伯克希尔总投资的公允价值约73%集中在苹果（1265亿美元）、美国银行（312亿美元）、雪佛龙（244亿美元）、可口可乐（224亿美元）、美国运通（205亿美元）。