美股一线丨三大股指9月跌幅均超8%，美国8月PCE价格指数反弹，9月非农新增就业人数或放缓

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21世纪经济报道记者舒晓婷 北京报道 

受美联储持续加息、经济衰退担忧等因素影响，美国股市以大幅下跌结束了相对糟糕的一周、一个月和一个季度。

上周五，标普500指数下跌1.51%至3585.62点，跌至今年以来新低；道琼斯工业平均指数下跌500.10点或1.71%至28725.51点，是自2020年11月以来首次收于29000点以下；纳斯达克综合指数下跌1.51%，收于10575.62点，创下2020年7月以来的最差收盘水平。

过去一周，标普500指数、道指和纳指分别下跌2.91%、2.92%、2.69%；整个9月，标普500指数累跌9.3%，创下2020年3月以来最大单月跌幅，道指和纳指则分别累跌8.8%和10.5%；第三季度，上述三大股指分别累跌5.3%、6.7%、4.1%，其中，标普500指数和纳指均为2009年以来首次连续三个季度下跌，道指为2015年以来首次连续三个季度下跌。今年迄今，三大股指分别累跌24.77%、20.95%、32.40%。

Truist Advisory Services联合首席投资官兼首席市场策略师Keith Lerner表示，考虑到美联储将进一步收紧货币政策、企业盈利承压等因素，股市上行空间将受到限制。

Horizon Investments投资组合管理主管Zachary Hill表示，股市和固定收益市场的表现体现出投资者对美联储将在更长时间维持利率高位的预期。"短期内，随着财报季临近，市场可能继续波动，且倾向下行。" Hill称。

上海证券研究所固收首席分析师郑嘉伟接受21世纪经济报道记者采访时表示，美联储控制通胀的决心较强。伴随美国8月PCE价格指数和核心PCE价格指数超出市场预期，预计2022年年末联邦基金利率区间为4.25%-4.5%，也就是说到2022年年末前美联储仍有100个基点的加息空间。“这将继续推动美元指数突破前高，美债收益率高位震荡，从而对美股反弹形成压制。”

美联储将个人消费支出（PCE）价格指数视为衡量通胀趋势的最佳晴雨表。

美国8月PCE价格指数环比和同比增幅均高于市场预期。上周五，美国经济分析局公布数据显示，美国8月PCE价格指数环比上涨0.3%，较7月的环比下降0.1%有所恶化。其中，商品价格下降0.3%，服务价格上升0.6%，食品价格上涨0.8%，能源价格下降5.5%。8月PCE价格指数同比上涨6.2%，略低于7月的6.4%。其中，食品价格上涨12.4%，能源价格上涨24.7%。

扣除波动较大的食品和能源成分，美国8月核心PCE价格指数在7月持平后环比上涨0.6%，高于市场预期的0.5%；同比上涨4.9%，高于7月4.7%的涨幅，不过较今年2月5.3%的40年高点有所回落。

衡量通胀的另一项指标美国CPI仍保持在高位。美国劳工部9月13日公布数据显示，美国8月CPI同比上涨8.3%，低于7月8.5%的增幅，环比上涨0.1%；8月核心CPI同比上涨6.3%，环比上涨0.6%，高于7月0.3%的涨幅。

不过，上周五公布的另一份报告显示，美国9月密歇根大学1年通胀预期下滑至4.7%，为2021年9月以来最低水平；五年通胀预期从8月的2.9%降至2.7%，是自2021年7月以来首次低于2.9%-3.1%的区间。

美联储副主席布雷纳德(Lael Brainard)上周五强调了压低通胀的必要性，称美联储“致力于避免过早撤回”限制性货币政策。布雷纳德表示，金融环境收紧的全部影响要在不同部门发挥作用并降低通胀还需要时间。货币政策需要在一段时间内保持限制性，才能让人们相信通胀正在回归目标水平。

郑嘉伟对记者称，虽然美国PCE价格指数增速在放缓，但核心PCE价格指数仍在回升。由于通胀具有的粘性，加之物价上涨已从能源领域蔓延至服务业，预计美国通胀仍将在高位保持一段时间，美联储加息周期可能持续至2023年第一季度，美股将在美联储加息幅度放缓后逐步走出底部，在经济触底后开始反弹。

本周五公布的美国就业数据有助于投资者进一步了解美联储加息对经济产生的影响。

根据FactSet的数据，经济学家预计9月非农就业人数将增加25万人，这将是自2020年12月以来的最小增幅。

此前，美国劳工统计局９月２日公布数据显示，8月美国非农就业人数增加31.5万个，超过市场预期的29.5万个，较7月的52.6万个有所下降，为8个月来的最低水平。过去三个月，非农就业人数平均增加38万个，今年前８个月则平均增加43.8万个。有分析指出，今年以来非农就业平均新增人数虽然低于去年平均每月49万个，但仍然是一个相对较高的就业增长水平。

从8月非农就业报告其他数据来看，美国８月失业率较7月上升0.2个百分点至3.7%，但仍接近50年低点；8月劳动力参与率上升0.3个百分点至62.4%，不过较2020年2月的数据低1个百分点；8月平均时薪同比增长5.2%。

世界大型企业联合会经济学高级主管奥兹伊尔德勒姆(Ataman Ozyildirim)9月21日称，鉴于美联储为应对通胀压力迅速收紧货币政策，劳动力市场的强劲势头预计将在未来几个月继续放缓。

郑嘉伟表示，伴随美国劳动力成本增加，美国劳动力市场强劲势头预计维持至今年年末。伴随美联储加息影响充分释放、美国经济基本面走弱，失业率将回升，美联储预计在2023年下半年重启降息，届时美股也将逐渐走出低谷。

10月3日（周一）：美国9月Markit制造业PMI；美国9月ISM 制造业PMI；法国、德国、英国、欧元区9月制造业PMI。

10月4日（周二）：欧元区8月PPI；澳洲联储公布利率决议。

10月5日（周三）：美国9月ADP就业报告；美国8月贸易帐；美国截至9月30日当周API原油库存；法国、德国、英国、欧元区9月服务业PMI；新西兰联储公布利率决议。

10月6日（周四）：美国截至10月1日当周初请失业金人数；美国9月纽约联储全球供应链压力指数；美国截至9月30日当周EIA天然气库存；欧洲央行公布9月货币政策会议纪要。

10月7日（周五）：美国9月非农就业报告；美联储理事沃勒就美国经济前景发表讲话；墨西哥9月通胀率；中国9月外汇储备。