拆解美股财报丨亚马逊连续两季度亏损，零售业务疲软，云服务作为新增长点将有多大潜力？

21世纪经济报道记者胡慧茵 广州报道

尽管营收超预期，但亚马逊还未从上季度的亏损中翻身。

美国东部时间7月28日，亚马逊发布2022财年第二季度财报。财报中最引人关注的，是亚马逊连续两个季度亏损的业绩。财报显示，亚马逊第二季度营收为1212.34亿美元，同比增长7.2%，略低于第一季度的7.3%，创亚马逊近20年来的最慢增速。增速放缓的同时，亚马逊的亏损持续。第二季度亚马逊净亏损为20.28亿美元，相比之下上年同期的净利润为77.78亿美元。

连续两个季度录得亏损，成了亚马逊被诟病的关键。尽管如此，亚马逊还是因为营收超出预期，以及三季度的乐观预测迎来市场的认可。财报发布后，亚马逊股价上涨，截至当天收盘，亚马逊上涨1.08%，收盘报122.28美元/股。

值得关注的还有亚马逊喜忧参半的业务表现。比如，亚马逊的在线商店业务已经两个季度增幅同比下降，表现疲软；另一方面，好消息则在于亚马逊在云计算和广告方面都保持着强劲的增长势头。

只不过，在这份差强人意的成绩单背后，亚马逊的业绩仍将受到宏观经济的持续影响。零售电商行业专家、百联咨询创始人庄帅向21世纪经济报道记者表示，当前地缘政治局势动荡、通货膨胀、技术升级等都会影响亚马逊的业务，在未来很长一段时间里，它还将承担营收增长的压力。

财报中还有哪些重点值得关注？多重压力下，亚马逊预计三季度业绩继续成长的底气何在？

二季度亚马逊以超出市场预期的营收业绩，成功给市场注入强心剂。然而，在面对接连的亏损时，亚马逊还是难掩尴尬的一面。

继一季度亏损38亿美元，亚马逊二季度继续录得20亿美元的亏损。另外，每股摊薄亏损为0.20美元，相比之下上年同期的每股摊薄收益为0.76美元。

对此，亚马逊把这一结果归因于对电动汽车公司Rivian的投资。财报显示，亚马逊投资的电动汽车企业Rivan亏损39亿美元，此前第一季度Rivian亏损76亿美元。投资失利固然是造成它亏损的原因，但同时，亚马逊还面临着电商业务降温的挑战。

具体来看，当季在线商店的净销售额为508.55亿美元，与去年同期的531.57亿美元相比下降4%。此外，上一季度的在线商店业务也同比下降3%。即便如此，亚马逊首席财务官布莱恩·奥尔萨夫斯基（Brian Olsavsky）并不认同在线购物正在降温的观点，认为需求“仍然强劲”，面向客户的指标看起来都不错。

其实，并不只有亚马逊遭遇电商业务放缓，情况类似的，还有零售业巨头沃尔玛和电商新贵Shopify。本周，沃尔玛发布业绩预警，预计二季度营业利润将较上年同期下降13%-14%，与此前预期的持平至下滑1%相比大幅下降。沃尔玛方面表示，下降的主要原因是需求下降和服装等一般商品的折扣，公司在这些商品上的库存过多。而Shopify也陷入同样的困境，早前该公司称，在电子商务销售持续低迷的情况下，计划裁减约1000名员工，占其员工总数的10%。

对此，庄帅向记者表示，这是电商行业的发展周期决定的，“目前传统电商、传统实体零售均进入到成熟期，很快会进入衰退期。新的模式和技术下，将催生新的零售电商企业，使行业进入新的周期发展。”

虽然电商发展未如理想，但亚马逊的实体业务其实是在增长的。财报显示，亚马逊实体店营收同比增长12%至47.21亿美元。

网经社电子商务研究中心特约研究员、宁波新东方工贸有限公司CEO朱秋城向21世纪经济报道记者表示，在美国，主流的消费模式还是发生在实体店，而且随着防疫措施的放开，实体店消费肯定会迎来回归。但对于之后的发展，朱秋城认为还存在担忧，特别是在当前美国经济发展疲软的情况下，市场将出现消费能力不足的情况。

为了弥补亏损，亚马逊在发布二季度财报前宣布，将其在欧洲的快递和流媒体服务Prime的费用提高20%或更多。“增加会员费确实是考虑到成本的上升，但调价幅度并不算很大，因此亚马逊会员费模式的价值还是会继续存在。”朱秋城说道。

庄帅也认为，会员调价的做法利大于弊，“亚马逊在欧洲的付费会员已经进入增长放缓的阶段，另外由于没有遇到有力的竞争对手，让亚马逊有提价的动力。而且，提价也有助于提升利润。”除了增加会员费，朱秋城还认为，亚马逊跨境电商也将会成为其零售业务营收的补充。财报显示，第三方卖家服务的净销售额为273.76亿美元，同比增长9%。

尽管亚马逊的整体财报业绩超出预期，但持续的亏损，也依旧让市场感到担忧。

在财报电话会议上，莱恩·奥尔萨夫斯基表示，与其他公司一样，由于通货膨胀和宏观经济的不确定性，亚马逊正在考虑放缓招聘，但工程师、云计算和广告部门的招聘仍在继续。这一决定的基础，在于亚马逊在云计算和广告方面都保持着稳定的增长。

首先是在广告方面，该公司的广告收入同比增长18%至87.57亿美元，高于分析师平均预期的86.5亿美元。更大范围来看，谷歌母公司Alphabet和流媒体YouTube的广告增速都在放缓，因此亚马逊的表现无疑成为近期疲软数字广告市场中的一大亮点。

再者，亚马逊的云服务同样表现出色。亚马逊的云服务AWS营收持续高速增长，第二季度净销售同比增长33%至197.4亿美元，高于华尔街预测的195.6亿美元，经营利润达到57.15亿美元。AWS云服务营收占总营收的比重从去年同期的13%提高至16%。

云服务良好的势头，让亚马逊在发展该业务时表现出极强的信心。莱恩·奥尔萨夫斯基（Brian Olsavsky）表示，未来亚马逊还将继续增加该领域的人员，包括产品工程师、销售人员、客服人员等，“总的来说，我们非常确信AWS背后蕴藏着巨大机遇，现在仍处于被市场接受的早期阶段。目前来看，用户反馈良好，这也让我们有信心继续加大对AWS的投资。”

“云服务实际上是基础设施建设。未来全球将是数据化的时代，包括贸易、民生、企业运营等各个方面都将涉及数据化，所以云服务将是有利于企业发展的战略化布局。”朱秋城说道。

有见及此，云服务成了各大科技企业争抢的“香饽饽”。根据Synergy Research Group的数据，亚马逊、微软和谷歌在今年第一季度530亿美元的全球云服务支出中获取的份额为65%，4年前这一比例为52%。近日，投行Redburn分析师亚历克斯·海塞尔（Alex Haissl）在研究报告中称，亚马逊的云存储业务有望达到3万亿美元的估值，几乎是整个亚马逊当前市值的三倍。

在发展云服务AWS的同时，亚马逊还不得不为当前复杂的宏观环境做好准备。庄帅预计，在未来很长一段时间里，亚马逊还将承担营收增长的压力。因此，亚马逊方面表示，公司正在放慢明年扩大业务的计划，并准备将支出重心从零售业务转移到云计算。

可以想见，在零售业务疲软的情况下，亚马逊将把更多的筹码放到云服务业务上，未来也将不得不面对来自巨头更为激烈的竞争。

展望未来，亚马逊方面颇为乐观。财报显示，亚马逊对第三季度业务做出指引，预计收入将在1250亿美元至1300亿美元之间，同比增长13%至17%。在受访专家看来，业绩的增长点有赖于亚马逊的多领域布局。庄帅向记者表示，未来亚马逊的营收增长点将集中在云服务、无人技术、付费会员、供应链服务、物流服务和汽车业务等业务。