直销企业上市，利好还是一秒跌停？

　　最近，直销企业上市的新闻接连引人关注，夺人眼球，先是由三八妇乐集团创始人袁晓峰发起设立的康伊纳公司，在美国纳斯达克交易所正式挂牌上市；接着，全美世界停牌3年后，在新加坡复牌上市。资本市场一直有着它无穷的吸引力，当企业发展到一定程度的时候，上市可以说是老板们的追求和向往，直销企业同样如此。但上市也并非全是好事，也会面临诸多风险。而直销企业上市，一直以来都是一个敏感话题，总会受到“非法集资”、“圈钱”等质疑。那么，又为何积极推动上市呢？

　　三八妇乐的曲折上市路

　　三八妇乐的上市之路，由来已久。资料显示，早在2005年，陕西三八妇乐科技股份有限公司（2011年，组建陕西三八妇乐科技集团）就与美国洲州国际有限公司签订协议书，以“收购兼并的方式”实现公司在美国资本市场上市的目的。2018年，三八妇乐旗下陕西华泰药业有限公司又被曝出将启动筹备上市，上市目的地为香港。根据华泰药业发展规划，企业会在2020年实现销售10亿元人民币，完成利税2亿元以上，并于2021年成功登陆香港主板。袁晓峰也透露，会拿出部分股权，让更多的伙伴分享华泰药业上市的红利。

　　由此可见，三八妇乐与袁晓峰对上市有着深深的执念，早期的折戟也丝毫没有动摇上市的决心。而最终，康伊纳公司得以在美国纳斯达克交易所正式牌上市。而根据三八妇乐微信公众号发布的消息，“康伊纳公司是一家空白支票公司，通常也成为特殊目的收购公司或SPAC，旨在通过兼并，股权交换，资产并购，股权收购，资本重组，重组或其他类似的业务组合方式来完成和一到多家实体的合并。”简单来说，就是先完成壳公司的IPO（造壳、募资），再收购目标公司，最终目标公司与壳公司合并、成功实现目标公司的上市。接下来两到三年内，三八妇乐一旦完成对康伊纳公司的收购，将自动成为纳斯达克的上市公司。

　　被做空、一秒跌停，远离资本市场未必就是没追求

　　刚上市的康伊纳公司，首日的成绩很理想。康伊纳公司挂牌交易首日股票开盘10.04美金，成交量活跃挂牌当日超过200万股，成交金额超过2000万美金。首日迎来“开门红”，企业也增强了迎接挑战的信心。

　　之所以说迎接挑战，其实对于企业而言，上市本就是一把双刃剑，股市长红自然是好事，但也不乏刚上市没多久就跌停的案例。没有核心技术、创新不足、形象差的企业，即便是费尽力气上了市，也难逃跌跌不休的尴尬局面。

　　同时，上市也会企业带来诸多弊端，企业信息变得更加透明就是其中之一。企业上市之后，此前不需要公布的信息如财报、重大决策等，必须向社会公众披露。而美国证监会则要求上市公司公开所有账目，包括最高层管理人员的薪酬、公司经营计划和策略等，还要不断将公司的最新情况进行通报。

　　如此一来，上市企业很容易被一些竞争对手、机构盯上，复牌的全美世界之前便是被做空机构攻击导致停牌。传统行业最近、最具代表性的案例便是2020年的瑞幸咖啡，因被曝出“业绩造假22亿的丑闻”被勒令从美国退市。而瑞幸咖啡更是因为此次财务造假风波，从有着“中国星巴克”之称的神坛跌落，不仅成为了舆论爆锤的对象，也一度濒临破产的边缘。

　　但被勒令退市的瑞星咖啡，仅用了两年的时间就乘着火热的咖啡赛道，通过精准的市场布局及渠道下沉的决心，实现了逆风翻盘。瑞幸咖啡公布的2022年第三季度财报显示，本季度，公司总净收入达到38.946亿元人民币，同比增长65.7%。自营门店层面利润率为29.2%，达到8.067亿元人民币，同店销售增长率为19.4%。瑞幸咖啡董事长兼首席执行官郭谨一表示，凭借研发能力以及运营效率,相信瑞幸咖啡能够抓住快速发展的中国咖啡市场所带来的增长机遇。

　　通过瑞星咖啡的案例也可以清楚地看到，离开股市之后，企业把全身心放在自身发展、创新和推出新产品上，也能够把企业经营好，拥有更强的成长性，被更多消费者信赖和认可。抱着一夜暴富心理和上市圈钱目的的企业，也只是沉迷于资本运作，忘却了企业发展本质和初心，最终也只能是葬送了企业的前程。

　　直销企业更是如此，拥有高速增长的营收其实比资本市场融资来得更实在，做好精准的市场布局，抱定渠道下沉的决心，加之本就不差的研发实力，直销行业远离资本市场也未必是没有追求的表现。