全球财经连线｜“保交楼”再出新政，A股上市公司突破5000家，隔夜美股纳指跌超1%

南方财经全媒体记者施诗 上海报道

11月21日，中国人民银行、中国银保监会联合召开全国性商业银行信贷工作座谈会，研究部署金融支持稳经济大盘政策措施落实工作。人民银行副行长潘功胜透露，近期监管部门将设立总额为2000亿元的“保交楼”贷款支持计划，和“保交楼”专项借款一同对暂遇困难的房地产企业贷款提供帮助。央行再出“保交楼”新政，预计对于房企资金短缺、提振房地产市场有怎样的作用？我们来听听贝壳研究院高级分析师唐瑄的分析。

提高商业银行配套融资的积极性

唐瑄：保交楼新政主要有三个方面的作用。

一是增加了保交楼的增量资金来源，提高了商业银行配套融资的积极性。此前2000亿元专项借款资金主要来自于政策性银行，这次2000亿元保交楼贷款支持是由央行直接向商业银行提供的再贷款，央行和政策性银行的增资相互协同，为保交楼的落实增加了更多资金来源。本次新政为商业银行提供的是免息再贷款，是零成本资金，相比之前政策性银行贷款2.8%的利率成本，商业银行为保交楼提供配套融资的积极性会显著提升。

有利于市场信心的稳定恢复

唐瑄：二是贷款支持计划有明确的时间期限，能够加快保交楼的进度。此次贷款支持计划设置在2023年一季度末之前，强调了保交楼的时效性和紧迫性，可以期待在明年一季度的时候，全国层面的保交楼会有更大规模的实质性进展。

三是近期房地产融资支持政策对阻断弱化房企风险外溢、稳定市场信心有积极作用。除了保交楼之外，近期还有一系列稳定房地产相关融资的举措，涉及房企的债券融资、并购重组及股权融资等方面。这些支持政策的组合叠加，一方面会逐步解除房企违约蔓延的风险，一方面会传递到需求端，逐步解除消费者对购买新房的担忧，有利于市场信心的稳定恢复。

11月22日，随着鼎泰高科、矩阵股份正式登陆A股，A股存量上市公司数量正式突破5000家。值得注意的是，本月中国股市表现突出，华尔街机构纷纷看好，正在大量买入中国ETF挂钩的看涨期权。

如何评价A股市场的发展？海外投资者对中国看多的原因有哪些？我们来听取中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军的解读。

A股市场的资源配置作用凸显

《全球财经连线》：A股存量上市公司正式突破5000家，是又一重要里程碑。你如何评价A股市场的发展？

赵锡军：从上市公司数量突破5000家这一具体的数量指标来看，我们看到A股市场对整个经济发展的资源配置，特别是在直接融资领域里资源配置的重要作用。

当然，除了数量以外，我认为更重要的是A股市场制度的变化，起到了引导资源配置向着更加优秀、更具有成长性和创新能力的方向发展，特别是最近几年关于科创板的改革、创业板的改革和北交所的成立，这种资源配置方向性的引导作用会更加明显，也更能体现金融、资本市场服务于实体经济，服务于国家发展战略的根本方向。

A股市场将吸引越来越多国际投资者

《全球财经连线》：11月中国股市反弹后，全球机构纷纷对中国看多。你如何看待这一趋势？原因是什么？

赵锡军：投资者对上市公司和对市场的选择有多方面的考虑，最根本的就是在市场上他所投资的标的是否会带来收益，这是最重要的。从这个方面来讲，伴随中国经济的持续增长，A股市场价值的创造能力也在不断提升，越来越吸引国际投资者进行投资。

我们看到，很多国际主要指数里都包含了中国 A股市场的上市公司，说明越来越多专业性的国际投资机构越来越看好中国市场、看好A股市场，这是一个很重要的变化。

当然，在这种情况下，我们看到实际进入中国市场的投资者和相应的资金都在持续增长。尽管受国内外各种因素的影响，资金的流动会出现反复和波动，但是长期的增长趋势不会改变。随着中国经济进一步发展，中国上市公司的质量在不断提升，业绩也会持续好转，会越来越吸引国际投资者来参与、投资这个市场。

据南财金融终端显示，当地时间11月21日，美股三大指数震荡收跌，标普500指数跌0.39%，纳指跌1.09%，道指跌0.13%。

隔夜美股收跌受到哪些因素影响？美股熊市还将持续多久？我们来连线晟元全球投资管理公司创始人兼首席投资官袁骏。

美股受到多方面利空压制

《全球财经连线》：三大股指集体收跌，纳指跌约1%，主要受哪些因素影响？美股会出现假日行情吗？

袁骏：美股本轮回调是由几方面因素共同作用的。

一方面，此前美国通胀低于预期，在市场的乐观情绪释放之后，没有进一步的利好落地，所以市场有一部分止盈的需要。

另一方面，我认为核心的因素有两点。一是美联储货币紧缩周期并没有完全完结，在紧缩周期还要继续的情况下，以及鹰派声音的推动下，市场自然会有比较大的回吐压力。

二是美国经济的实际情况。我们确实看到各个行业，尤其是科技股企业盈利的明显下滑，以及大面积裁员和行业前景不明朗的情况，在这种情况下，纳指下跌比较多也在情理之中。

还有一些其他因素，包括最近能源价格的下滑。在石油出现了供给端的松动之后，最近几天油价下跌速度非常快，使得前期美股中一直很坚挺的能源板块也出现了一定幅度的下跌。此外，数字货币FTX的破产对于整个数字货币圈和相关股票的影响也不小。综合来看，美股现在受到了多方面的利空压制。

接下来，美股马上要进入感恩节假期，通常来说美股会在假期前减一些头寸，将一些股票卖掉，安度假期。所以我认为短期内，或者说本周美股面临下调压力的可能性比较大。

美股熊市或在明年二季度转向

《全球财经连线》：高盛警告称，美股熊市可能将贯穿2023全年。你认为美股熊市还会持续多久？

袁骏：我认为美股熊市可能不会持续很长时间，因为一方面美国机构、居民的资产负债表非常好，金融机构也比较健康。本轮经济下行主要是因为联储的加息周期造成的，可能到明年一季度、二季度左右应该会停止，随着整体通胀的下滑，届时美股下行的周期可能就会告终。

当然，不排除经济出现衰退或者深度衰退的可能性，但是总体来说，以当前美国经济的韧性和消费能力，这种可能性相对较小。我倾向于认为，假如美股有比较大的下跌，到明年二季度左右会是好的转向时机，熊市不一定会维持很长时间。

（市场有风险，投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。）

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