中航集团拟18.15亿转让中银三星保险股权

12月17日，北京产权交易所更新了中银三星人寿保险有限公司（下称“中银三星人寿”）24%股权的转让信息。

根据交易信息，中国航空集团有限公司（下称“中航集团”）拟以底价18.15亿元的价格转让所持中银三星人寿24%的股权。信息披露结束日期至2025年1月13日。

作为中银三星人寿的创始股东，中航集团今年两度出让中银三星人寿股权。10月29日，中航集团曾在北京产权交易所挂牌上述股权，彼时参考价格显示为“面议”，披露起止日期为2024年10月29日至2025年1月29日。

记者发现，在北京产权交易所官网，不少险企股权转让项目仍在等待买家。

中航集团清仓持股

中银三星人寿的前身是中航三星人寿，成立于2005年，由中航集团和韩国三星生命保险株式会社（下称“三星生命保险”）联合设立，是首家中韩合资寿险公司。

2015年8月，中航三星人寿进行了增资，中国银行旗下中银保险有限公司（下称“中银保险”）和三星生命保险分别出资8.5亿元、1667万元认购。增资后，中航三星人寿股权结构变更为：中银保险持股51%、三星生命保险持股25%、中航集团持股24%。与此同时，中航三星人寿更名为中银三星人寿。2017年，中银保险将其持有的中银三星人寿51%股权转让给中银投资资产管理有限公司（下称“中银投资”）。

在中银三星人寿的董事会成员中，除中航集团和三星生命保险分别派驻两人和一人外，其余均为中国银行系。在中银三星人寿的发展过程中，中国银行的渠道发挥着重要作用。

中银三星人寿最新披露的偿付能力报告显示，截至2024年9月末，公司总资产达1141.37亿元，实现保险业务收入248.82亿元，同比增长31.04%；实现净利润5.46亿元，同比增长310.72%。就单季度来看，中银三星人寿第三季度实现净利润3.95亿元，较去年同期扭亏为盈。2021年至2023年，元宇宙之家消息，中银三星人寿的净利润分别为1.34亿元、0.08亿元以及0.76亿元。

在偿付能力充足率方面，中银三星人寿三季度末的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别高达189.66%、263.70%。

股权的变更是否给中银三星人寿的增资带来影响成为市场的关注点。2022年，中银三星人寿曾发布通告称，由股东中银投资、三星生命保险和中航集团按当前各自的持股比例提供，增加注册资本24亿元，增资后，公司注册资本将由24.67亿元增至48.67亿元，但上述增资并未落地。

2024年8月，北京金融监管局批复中银三星人寿公开发行不超过18亿元的10年期可赎回资本补充债券。9月，中银三星人寿发行了18亿元资本补充债券。

挂牌待转的保险公司股权

在市场人士看来，中航集团此举主要是受到央企“限金令”的影响。

2023年6月，国务院国资委印发的《国有企业参股管理暂行办法》指出，除战略性持有或培育期的参股股权外，国有企业应当退出5年以上未分红、长期亏损、非持续经营的低效无效参股股权，退出与国有企业职责定位严重不符且不具备竞争优势、风险较大、经营情况难以掌握的参股投资。

2024年6月，国务院国资委明确要求，从严控制增量，各中央企业原则上不得新设、收购、新参股各类金融机构，对服务主业实业效果较小、风险外溢性较大的金融机构原则上不予参股和增持。这一系列规定也遭市场称作“限金令”。

中央财经大学中国精算科技实验室主任陈辉表示，这一方面和“限金令”有关，另一方面是央企专业化经营的需要，目的是避免金融风险的隐匿和外溢。

而像中银三星人寿股权挂牌待转的保险公司并不少。在北京产权交易所网站，记者看到了多个保险公司股权转让项目。

比如，国机财务有限责任公司正在挂牌出售国任财产保险股份有限公司（下称“国任财险”）0.50%的股权，北京市东城区国有资本运营有限公司也曾在今年挂牌出售国任财险4.991%的股权；再如，中化资本有限公司挂牌转让江泰保险经纪股份有限公司5.76%的股权，中国大唐集团资本控股有限公司拟转让永诚财产保险股份有限公司7.6%的股权；此外，华泰保险集团、北京人寿等公司的股权也曾遭国有股东挂牌转让。

近年来，出于防范风险的考虑，监管加大了对保险公司股东监管和问责力度，同时采取了强化股权结构监管、资本真实性监管、穿透监管等一系列严监管的措施。加之保险行业进入转型调整期，盈利承压，市场对于入股保险公司股权的热度骤减。国有股东退出后，谁将来接盘这些资产？

陈辉表示，过去，这些保险公司更多是带着“光环”生存，如今股东萌生退意将倒逼保险公司走向市场。短期看，接盘方更多的将是地方政府；长期看，更多还是要依靠行业兼并重组。

对于保险公司自身来说，股东的频繁变动也给公司的经营管理带来挑战。在陈辉看来，首先，保险公司的发展模式、管理模式、经营模式都需要调整，并进行战略转型，以适应市场化发展的需要；其次，保险公司的价值、利润、风险管理体系需要调整，并进行战术转变，以适应转型发展需要；最后，保险公司还要进行组织架构、人员调整，并优化预算考核行动方案，以适应专业化发展的需要。