大横琴集团“进击”A股：五天内发起两单要约收购

经济观察网 记者 邹永勤 2024年7月10日，宝鹰股份（002047.SZ）发布通告称，公司控股股东珠海大横琴集团有限公司（下称“大横琴集团”）基于对宝鹰股份未来发展前景的信心以及对宝鹰股份价值的认可，元宇宙之家消息，决定采用部分要约收购的方式增持宝鹰股份的股份，以进一步提高对宝鹰股份的持股比例，提振投资者信心。

而此前的7月5日，珠海大横琴安居投资有限公司（下称“安居公司”）因通过司法拍卖取得并控制世荣兆业（002016.SZ）51%股份而触发了全面要约收购的条件。公开信息显示，安居公司是大横琴集团旗下的全资子公司。

短短五天时间内，大横琴集团便在A股市场掀起了两单要约收购，粗略估算所需金额最高28亿元（其中，前者的要约价格为1.60元/股，要约收购股份数量为2.12亿股，所需金额约为3.38亿元；后者要约价格为6.22元/股，最大收购数量为3.96亿股，所需金额最高约为24.66亿元）。

那么，大横琴集团为何在A股市场上如此进取呢？

要约收购宝鹰股份

公开信息显示，大横琴集团是珠海市国资委于2009年4月成立的直属国有企业，是横琴粤澳深度合作区实体化运营最大的国有平台，主营业务包括城市开发运营、房地产综合开发经营及相关服务业等。宝鹰股份则是综合建筑装饰设计与施工行业的龙头企业，常年位居行业前三位置。

大横琴集团在2023年初通过协议转让等方式获得了宝鹰股份19.46%的股份以及35.05%的表决权，从而成为了后者的控股股东。其后在2024年6月21日，大横琴集团披露了拟在未来6个月内增持不超过2%股份的增持计划。

紧接着在6月24日至7月9日期间，大横琴集团通过全资子公司大横琴股份（香港）有限公司管理的资产账户“大横琴股份（香港）有限公司－1号－R”累计增持宝鹰股份3032.47万股（占公司总股本比例为2.00%），累计增持金额4330.18万元（不含手续费）。

至此，预计6个月的增持计划只用了12个交易日便已完成，大横琴集团拥有表决权的股份增加至37.05%。

7月10日，宝鹰股份发布通告称，大横琴集团基于对上市公司未来发展前景的信心及对上市公司价值的认可，为稳定股价并切实维护广大投资者利益，促进上市公司持续、稳定、健康发展，决定采用部分要约收购的方式增持上市公司的股份，以进一步提高对宝鹰股份的持股比例，提振投资者信心。

“控股股东是看好我们的发展前景才增持的。由于此前他们已经持有超过30%的表决权，而最近一次又增持了2%，那么按照相关规定，如果后续他们还要增持的话，是不能直接从二级市场上进行的，需要通过要约的方式来收购。”宝鹰股份董秘处的相关工作人员在接受记者电话采访时说。

通告显示，该次要约类型为主动要约，不以终止宝鹰股份的上市地位为目的；要约价格为1.60元/股，要约收购股份数量约为2.12亿股（占公司总股本比例为13.95%），以此计算，此次要约收购所需最高资金总额约为3.38亿元。

该次要约收购完成后，大横琴集团将最多持有宝鹰股份7.73亿股股份表决权，约占宝鹰股份目前已发行股份总数的51.00%。此外，本次要约期限为30个自然日。

巨资收购世荣兆业

就在大横琴集团对宝鹰股份展开增持并要约收购的同时，安居公司亦对另一家上市公司世荣兆业进行出击。公开信息显示，世荣兆业和格力地产（600185.SH）、华发股份（600325.SH）一起并称为“珠海地产三剑客”，是珠海市的老牌房地产企业。

根据广东省珠海市中级人民法院（2023）粤04执543-551号等相关通告，世荣兆业控股股东梁社增及其一致行动人梁家荣所持有的公司股份5.96亿股（占公司总股本的73.72%）遭裁定冻结，并拟于7月2日至7月5日分三个标的在京东司法拍卖平台进行拍卖。由于拍卖的股份较多，由此可能导致世荣兆业控股权的变更。

对于世荣兆业的控股权，大横琴集团显然是志在必得。早在6月14日，大横琴集团便决定由旗下的安居公司作为竞拍主体参与竞拍工作，并启动有关准备工作；而6月24日，安居公司更是开始筹备如何应对或有可能触发的全面要约收购义务。

7月3日，安居公司耗资20.83亿元成功竞得上述三个标的的前两个，从而取得了世荣兆业4.13亿股股份（占公司总股本比例为 51.00%），并由此触发了全面要约收购条件。

7月5日，安居公司出具《要约收购报告书摘要》，从而宣告向世荣兆业除上述已拍卖的51.00%股份以外的其他股东所持有的上市公司全部无限售条件流通股发出全面要约。

究竟而言，此次要约收购是为了履行相关规定而发出，并不以终止世荣兆业上市地位为目的；要约收购价格为6.22元/股，最大收购数量为约3.96亿股，粗略估算所需最高资金总额约为24.66亿元。

换而言之，大横琴集团或将为此次“竞拍+要约收购”世荣兆业付出约45.49亿元的代价。

助力国有资产保值增值？

通过对宝鹰股份和世荣兆业的要约收购，再加上此前已经控股的世联行（002285.SZ），至此，大横琴集团旗下控股的A股上市公司将达到3家，从而形成了一个“大横琴系”。值得注意的是，这3家上市公司的主营业务均与房地产业务相关联。

消息面上，5 月份以来房地产行业出台了一系列的重大政策，比如很多城市取消了限购、取消了按揭贷款利率下限等等，众多业内专家认为行业底部已经出现。行业龙头万科A（000002.SZ）在7月9日接受中信证券、中金公司等头部券商调研时也明确表示，相信政策会给予市场持续支撑，指明方向，并透露4月份以来该公司自身销售额在逐月上升，而6月份百强房企全口径销售金额环比增长更是达到了32.5%。

在这样的大背景下，大横琴集团持续对房地产企业相关的上市公司或增持或竞拍或要约收购，其目的是在抄房地产行业的大底吗？还是为了抄A股市场的底部？为此，记者致电大横琴集团进行咨询。

“最主要还是出于对集团自身业务发展的一些需要。”该公司的相关工作人员向记者回应称，无论是宝鹰股份还是世荣兆业，这些公司的主营与集团的业务均有确定的相关性；至于抄底中国房地产行业或者抄底A股市场，目前暂时没有这方面的考虑。

公开信息显示，大横琴集团在2023年初入主宝鹰股份，曾宣布启动下属建设板块业务的战略整合，强调要加强宝鹰股份与大横琴集团、航空城集团下属建设板块业务公司的联动协作。

“自大横琴集团入主以来，确实对我们业务方面会有一些支持，比如说在珠海片区的一些项目，他们会对我们有资源上的倾斜。”宝鹰股份董秘处的上述工作人员对记者说。

从宝鹰股份的案例来看，确实如大横琴集团方面所言，是为了集团自身业务发展的需要，但对世荣兆业的要约收购，却似乎值得商榷。世荣兆业主要从事房地产开发与经营业务，而安居公司的主要业务则为保障性住房运营管理和综合服务，两者并无协调之处，难道以后世荣兆业将转型保障性住房运营管理和综合服务？

记者留意到，大横琴集团旗下的另一家子公司珠海大横琴置业有限公司（下称“大横琴置业”）的主要业务为房地产开发经营，这跟世荣兆业存在业务类型重合的情况，从而引发了同业竞争的问题。那么，当初大横琴集团是出于何种战略舍弃大横琴置业而让安居公司参与竞拍？要约收购后，又将如何解决这个同业竞争问题呢？

7月10日，记者就上述问题根据世荣兆业董秘处相关工作人员的要求向该公司发出了咨询邮件，但截至记者发稿时，尚未收到该公司的回复。

有市场人士则向记者指出，近期大横琴集团在A股市场频频大动作，这或许与珠海国资委日前要求的提高国有控股上市公司管理水平、助力国有资产保值增值有关。

“比如大横琴集团收购世荣兆业的这番操作，很明显就是为了日后通过定增注入大横琴置业而留有后手，一方面借解决同业竞争问题而变相实现融资，另一方面A股市场上也往往会对这种资产注入题材比较追捧，从而刺激股价走高。”该市场人士表示。

据珠海市政府网站7月8日的信息，珠海市国资委近日召开了市属国有企业控股上市公司国有股东代表集体谈话会议。市国资委党委书记李文基在会上指出，国有控股上市公司是国有体系的重要组成部门，在资本市场中发挥着示范引领作用。推动资本市场健康发展既是国有企业的社会责任，也是使命所系。为夯实国有控股上市公司经营底盘，国有股东需持续发力开创高质量发展新局面。一是推动上市平台优化布局和发挥功能，提升国有资产运营效率；二是促进上市公司完善治理和规范运作，健全国有控股上市公司治理机制；三是强化上市公司内生增长和创新发展，提升综合管理水平；四是增进上市公司市场认同和价值实现，树立科学市场价值观。