年末时点百亿私募持续加仓 看多做多2023年行情

　　还有不到一周时间2022年行情即将收官，在内外环境持续改善背景下，A股维持偏强运行格局。从仓位数据方面反映出的私募情绪上看，整体也继续维着持正面和积极。

　　私募排排网数据显示，截至12月16日，股票私募仓位指数为79.66%，较此前一周上升了1个百分点，且这已经是股票私募仓位指数连续第三周上涨。当前，股票私募整体仓位数据已经接近八成水平，略高于今年来的平均仓位水平，较最低时的仓位高出1个百分点。

　　具体来看，百亿股票私募率先加仓，力度最大、仓位最高。截至12月16日，百亿股票私募仓位指数为79.67%，较此前一周加仓了2.97个百分点。

　　不难发现，在基本面持续改善的背景下，临近收官，股票私募较为倾向顺势而为。不过，基于A股绝大部分指数估值依旧处在合理偏低水平的判断，不少私募机构建议适度提高对权益市场的配置并提高对短期波动的容忍度。而从布局方向上看，明年应兼顾价值与成长，聚焦基本面，挖掘投资机会。

　　私募仓位继续提升

　　从私募仓位变化方面反映出的情况来看，临近收官，顺势而为仍是当前阶段私募的主流操作。

　　私募排排网的数据显示，截至12月16日，股票私募仓位指数为79.66%，较此前一周上升了1个百分点，且这已经是股票私募仓位指数连续第三周上涨。

　　具体来看，满仓(仓位>80%)和中等仓位(50%≤仓位≤80%)股票私募占比均有所上升，分别提升至58.40%和28.80%，而低仓(20%≤仓位<50%)和空仓(仓位<20%)股票私募占比则分别下降至11.71%和1.09%。

　　数据显示，同期，百亿股票私募率先加仓，力度最大仓位最高。私募排排网数据显示，截至12月16日，百亿股票私募仓位指数为79.67%，较上周加仓了2.97个百分点，是所有不同规模股票私募中，加仓力度最大的，同时也是目前整体仓位最高的。

　　具体来看，主要是满仓百亿股票私募占比大幅提升至55.19%，而低仓百亿股票私募占比则大幅下降至6.54%。不过，值得一提的是，不同规模股票私募仓位依然有分歧，在百亿股票为代表的股票私募加仓的同时，五十亿规模股票私募和十亿规模股票私募则在悄然减仓，减仓力度在1个百分点以内。

　　百亿私募业绩分化

　　私募排排网的数据显示，截至12月26日，百亿级私募成员增至112家，其中22家是今年新晋的，包括上海宽德、洛书投资、仁桥资产、远信投资、合远私募、运舟资本等。

　　而中国证券投资基金业协会数据也显示，截至11月末，私募管理基金规模高达20.01万亿元，较年初增加了0.25万亿元。

　　不过，2022年来，面对A股市场风格巨变，私募业一度面临着前所未有的挑战，诸多明星基金经理业绩折戟，百亿级私募基金纷纷向投资者道歉。百亿私募星石投资在年度投资盘点中就指出，2022年，股市大幅回调，主要指数都有超10%以上的下跌，即使4月底以来经历了一段时间的反弹调整，近期仍有不少指数跌幅20%以上，是市场少有的主要指数普跌的一年。对于大部分投资者来说，今年都是较为艰难的一年。

　　不过，就在A股反弹的11月以来，私募整体也迎来了大“回血”。 私募排排网的数据显示，11月份有业绩展示的百亿私募有92家，百亿私募11月平均收益4.94%，其中有79家百亿私募月度收益为正，赚钱私募占比高达85.87%。其中，12家百亿私募得益于11月的反弹实现扭亏为盈。具体而言，上述12家百亿私募分别是泰润海吉、半夏投资、九章资产、宁波幻方量化、诚奇资产、远信投资、仁桥资产、白鹭资管、金锝资产、衍复投资、上汽颀臻、千象资产。

　　不过，尽管有11月份的大反攻，但百亿私募还是需要直视惨淡的数字。前11个月平均收益-6.13%，收益中位数为-3.75%，首尾业绩差高达53.50%，正收益占比为30%。

　　事实上，正所谓“几家欢喜几家愁”。就在不少百亿私募凭借11月以来的反弹实现扭亏为盈之际，也有新晋百亿私募旗下产品仍旧表现不佳。如12月新晋百亿私募行列的北京恒昌弘德资产管理有限公司旗下在私募排排网上有业绩的12只基金中，今年收益仅有1只取得了0.10%的正收益，其余基金收益均为负，且多数产品跌幅在19%至53%之间，且有10只基金年内业绩跌超20%。

　　雪球副总裁夏凡就指出，10月下旬以来，A股和港股出现了反弹，带动诸多百亿私募净值也出现了一轮快速修复。随着市场底部反弹的推进，部分行业和个股的反弹速度明显较快，在短期快速修复之后，后续行情的演绎较大概率仍以结构性行情的方式进行，与之对应的就是私募管理人的表现会再次分化，短期内继续整体大幅反弹的可能性已经比较有限。

　　均衡布局2023年行情

　　时值年末，就市场展望而言，当前不少机构认为，2023年A股充满机遇，尽管一些负面因素仍待出清，但考虑到估值正处底部区域，这使得市场的下行空间相对有限。而市场长期方向越发清晰，一旦短期的负面向长期机会转化，那么A股将夯实向上的基础，确立反转行情。在上述乐观预判之下，私募基金的备案热情也明显上涨。

　　私募排排网数据显示，11月份私募证券类基金共备案2412只，环比10月大涨57.65%。其中，49家百亿私募共计布局201只新产品，占总数的8.33%。

　　从数量上来看，11月新备案基金超过10只的私募管理人共有11家，分别是思勰投资、华软新动力私募基金、博润银泰投资、鹿秀投资、恒德资本、金澹资产、朴石投资、博孚利、明湾资产、德远投资、华银基金。其中，思勰投资是11月的“备案王”，以新备案21只产品居首。今年以来，思勰投资共计备案120只新产品，5月、8月、9月、11月备案产品均超过10只，9月份最高，达到25只。

　　“11月以来，此前压制市场风险偏好的诸多因素明显得到改善，投资者虽然比较谨慎，但部分相对理性的个人和机构投资者，最近开始询问合适的加仓时点。后续随着A股企稳反弹、赚钱效应显现，私募发行市场也将逐步回暖。”有私募业内人士就表示。

　　虽然在加仓时点上，机构间整体趋向一致。但面对2023年的行情，从布局方向上看则仍有一定分歧。

　　例如，煜德投资表示，对于明年的投资，一些价值股有机会，成长股也有机会，最关键的是成长股要阶段性的进行投资，价值股也要从中优选。从统计的角度来看，A股过去的20年中，大概有40%的时间是成长股领先，20%的时间是价值股领先，还有20%多时间是平衡性的。特别是在未来的一年，可能还有美国和欧洲的衰退风险，尽管可能是个弱衰退，但仍然是个衰退的基本面。在这样的情况下，还要考虑到技术创新，在未来的一年里没有看到特别大的技术创新。另外，过去的危机把很多优质的价值股、价值成长股的估值已经打的很低。因此，明年更倾向于一种平衡性的风格，在这种平衡性的风格里，优选卓越的公司，特别是一些价值成长股，是有确定性的收益的。

　　沣京资本认为，2023年市场处在一个相对中性的起点，体现为估值中性、情绪中性、结构中性和业绩均衡，高配置、高情绪的赛道行业与低增长、低预期的传统行业都均值回归到了相似水平。鉴于疫情结束和积极经济政策对于多数行业都有普遍的正面影响，23年沿着经济回升、疫后消费复苏、房地产修复、安全战略、新能源成长等方向都会有投资机会。我们相对看好消费/医疗复苏链、房地产链、具有经济复苏贝塔的周期性公司、TMT中受益国家战略的细分领域等，并关注新能源、军工等成长赛道的估值修复机会。