震荡市稳健需求旺盛 鹏华中短债“稳”系列提供多元选择

今年以来，A股市场持续震荡，风险偏好较低，无论是机构投资者还是个人投资者，对高流动性、低风险产品的配置需求都较为旺盛。其中，久期较短的中短债基金以及持仓透明、低成本的债券指数基金作为现金管理的新选择，引起了众多投资者的关注。

据银河证券数据显示，截至2022年11月18日，中短债基金A类、利率债指数债券基金A类近1年以来的平均净值增长率分别为2.65%、2.97%，在各类债基细分品种中表现抢眼。

头部公募基金公司由于投研实力雄厚，在中短债基金、债券指数基金等固收产品中具备明显的竞争优势。其中，鹏华固收“黄金战队”旗下的现金投资部充分发挥了现金管理方面的优势，凭借精准的布局、优秀的业绩、良好的风控 在百舸争流的市场中脱颖而出，力争能满足各类投资者流动性管理的需求。

中短债基金走势稳健

今年以来，中短债基金一直是深受市场欢迎的产品类型。在公募基金市场多数产品发行降温的大背景下，中短债基金逆势扩张，规模上升明显。据Wind数据统计，截至2022年3季度末，中短债基金总份额达到3495亿份，相较于2021年底的1442亿份，增幅超140%。

在近期债市调整中，中短债基金的收益也受到波及。不过，业内人士表示，短期波动并没有改变中短债等纯债基金的吸引力，与长久期产品相比，中短债基金仍是相对更优的选择。

回顾近10年业绩表现，据Wind数据显示，短期纯债型基金指数自2012-2021年每一个完整年度都获得正收益，与过山车般的A股市场相比其波动性相对较小，总体呈现向上走势。从长期投资角度看，依然具有配置价值。

鹏华基金现金投资部敏锐捕捉到了市场和投资者的需求，在短债领域产品线丰富多样，能够适合不同的机构客户、个人投资者需求，如开放式的包括鹏华稳利短债、鹏华稳瑞中短债；如定开式的鹏华3个月中短债等。这些基金聚焦纯债品种，兼具一定的收益性、流动性，且风险较低，力争给投资者带来较为稳健的收益。

具体来看，鹏华稳利短债成立于2019年10月30日，对债券的投资比例不低于基金资产的80%，其中投资于短债的资产不低于非现金基金资产的80%，不投资于股票、权证等资产，也不投资于可转换债券(可分离交易可转债的纯债部分除外)、可交换债券。据银河证券数据显示，截至2022年11月18日，鹏华稳利短债A类近1年、近2年的净值增长率为2.28%、6.0%，自成立以来的累计净值增长率为9.85%。

据基金定期报告显示，截至2022年9月底，鹏华稳利短债、鹏华稳瑞中短债规模分别为81.62亿元、46.68亿元。依托鹏华现金投资团队强大的管理实力，鹏华稳瑞中短债吸引了机构投资者的关注和持有，截至2022年6月底，该基金机构投资者持有占比为100%，平均每户持有人基金份额超1300万份。

据了解，上述两只基金均由叶朝明、王康佳共同管理。资料显示，叶朝明作为具有超10年证券从业经验的投研老将，目前担任现金投资部总经理，一直专注于现金管理类产品的研究和投资，具有丰富的“大钱”管理经验，三季报数据显示目前在管基金规模已超4000亿元；王康佳作为鹏华固收黄金战队自主培养的新锐基金经理，擅长信用研究、利率波段交易。两位基金经理强强联手，经过实践磨合，形成分工明确、优势互补的合作。

近期债市扰动因素较多，出现较大幅度的波动，展望后市，王康佳认为，当前信用债点位已经调整至年内高位，存在一定的配置价值，但由于后续债券市场可能会进行再平衡收益率也难以明显下行。一方面虽然理财子短期赎回高潮可能过去，但持续时间不确定以及新增资金难度增加，今年以来强有力的信用债配置力量削弱，另一方面本次赎回后投资者可能会降低信用债持仓增加利率债、存单等高流动性资产应对不确定性较高的市场。因此，在这样的背景下，组合将重点保持流动性，调整组合结构，力争参与利率债交易机会。中短端本轮调整后，赔率明显抬升，资金价格回落，交易机会相对明确，但由于三季度货币政策执行报告表明央行态度略有变化，删除总量政策，中期预期稳定性较弱，长端调整幅度有限，震荡等待新增信息概率较大。

债券指数基金大有可为

在债券基金各类细分品种中，除中短债基金外，债券指数基金凭借持仓透明、低成本和高流动性等优势，备受机构投资者青睐。

Wind数据显示，今年三季度债券指数基金规模新增超300亿，固收指数产品行业规模存量超5000亿，再创固收指数产品行业规模新高。从发达市场经验来看，债券指数基金是众多机构大类资产配置的重要品种。未来随着长期业绩得以体现，这类产品也会逐步被普通投资者接受并开始配置。

鹏华基金自2018下半年建立了“固收工具型产品”中长期战略，在现金投资部中专设固收工具型产品投资研究团队，并在利率债指数产品及ETF、利率债主题基金、信用债指数、存单指数产品等方面积极布局，致力于打造固收工具库，力争成为国内“固收指数专家”。目前产品库包含9只产品，数量排名全市场第一，可满足客户对不同久期、利率和信用品种的需求。

以短久期利率债指数基金为例，在震荡市场环境下，相比其它久期品种，其更具稳健特性。因此，业内人士建议，投资者可选择短久期利率债指数基金作为底仓配置或将其作为流动性管理工具。

2019年3月，鹏华正式成立首只债券指数基金——鹏华中债1-3年国开债指数基金。据银河证券数据，截至2022年11月18日，鹏华中债1-3年国开行A类近1年、近2年的净值增长率分别为2.55%、6.77%，自2019年3月成立以来的累计净值增长率达到11.82%。

2020年8月，鹏华中债1-3年农发行债券指数基金成立。据银河证券数据，截至2022年11月18日，鹏华中债1-3年农发行A类近1年、近2年的净值增长率分别为2.85%、6.81%，自2020年8月成立以来的累计净值增长率达到7.18%。

值得一提的是，上述两只债券指数基金深得机构投资者的认可。据基金定期报告显示，截至2022年9月底，鹏华中债1-3年国开债指数基金规模为27.83亿元，机构投资者持有比例超99%； 鹏华中债1-3年农发行债券指数基金规模为53.56亿元，机构投资者持有比例为100%(机构投资者持有比例数据来源基金中报，截至2022年6月底)。

从资产配置角度看，鹏华中债1-3年国开债指数基金、鹏华中债1-3年农发行债券指数基金均具备回报较为稳定的特点，长期配置价值与短期投资性价比共振，是当下市场环境的较优投资选择。

值得一提的是，这两只基金均隶属于鹏华固收黄金战队旗下的现金投资部，团队梯队完善、管理经验丰富，目前共有11名成员，团队负责人均有超过10年投资经验，经历3、4轮完整的经济周期，具有应对不同市场环境的经验和能力，团队成员按照具体资产及业务品类划分业务方向，均具备丰富的投资、研究及交易能力，对市场趋势有较为准确的把握。团队管理的产品对固收市场投资品种实现了全覆盖，涵盖社保、货币、固收工具型、短债等，在每个品种上均有优秀代表产品，积累了全品种管理优势，在产品管理和投资服务上具有全市场独有的投资集成优势，力争在平衡收益与风险、控制波动和回撤的基础上，实现收益的稳健增长，给予投资者较好的持有体验。据鹏华基金数据，截至2022年三季度末，鹏华现金投资部管理总规模超5600亿，其中公募基金管理规模超4700亿，彰显了鹏华固收黄金战队在现金管理领域的超强实力。