理性看待银行理财净值波动

　　近期，多家银行理财公司发行的产品出现净值回撤，个别新发行产品甚至跌破初始净值，引发关注。债券市场回调，是造成净值回撤的主要原因。

　　目前，银行理财以固定收益类产品为主，截至今年6月底，固定收益类理财产品占全部理财产品存续余额的 93.83%。由于近期债券市场波动，致使固收类理财产品出现回撤。加之资管新规后，理财产品开始净值化转型，根据《中国银行业理财市场半年报告（2022年上）》披露的数据，截至今年6月底，净值型理财产品存续规模占全部理财产品的比重为95.09%。产品净值化，意味着底层资产的收益会按照公允价值实时反映到理财产品的收益上，只要底层资产的价格有调整，理财产品的收益就会出现波动。

　　对于债券而言，其到期收益率决定了债券价格涨跌，一般而言利率上涨的时候，债券价格就会下跌，反之亦然。债券到期收益率与宏观经济、货币政策密切相关。当经济形势变好时，货币需求增加、利率上涨，容易带动债券市场下跌。近期货币政策没有明显转向，主要是市场对宏观经济预期发生变化，带动了市场走势。

　　具体而言，一是政策不断优化。日前，人民银行和银保监会联合发布通知，提出了16条支持优化房地产合理融资的意见，对前期房地产调控政策进一步优化，在“房住不炒”的总原则下，满足地产企业的合理融资需求。加之疫情防控更加精准，市场对经济增长的预期明显变好，对债券市场形成利空。二是受季节因素影响，商业银行短期融资工具发行利率上升，产生了一定市场情绪。三是当前债券收益率处于历史较低位置，市场避险情绪增加，在市场扰动时产生了抛盘。多重因素影响下，债券市场出现波动。银行理财持仓较重的同业存单、商业银行二级资本债、商业银行永续债等品种都出现调整，导致理财产品收益出现回撤。

　　面对理财产品的净值波动，投资者应理性面对。应尊重行业发展规律。过去，银行理财长期采用刚性兑付模式，这种模式隐藏着巨大风险。未来，净值化是理财产品发展方向，有涨有跌是常态，投资者务必对此要有清醒的认识。

　　应合理评估自身风险承受能力。所谓投资者适当性管理，其本质是投资者风险承受能力和理财产品风险程度相匹配，投资者要对自身风险承受能力有客观的评价，不轻易购买超过自身风险承受能力的理财产品。

　　应合理看待当前债券市场的波动。债券市场波动，有政策优化带来的经济增长预期变化，也有市场情绪带来的扰动。经历前期波动，债券市场的风险已经得到快速释放，在货币政策没有明显收紧的背景下，市场暴跌的可能性较低，未来理财产品净值会逐步修复。

　　坚持价值投资，不要因市场短期波动而追涨杀跌。债券市场整体风险相对较小，比较适合风险偏好较低的投资者参与。投资者不要过分担忧短期波动，以时间换空间，获得长期回报。