企业管理汇率风险应“冷思考”

　　近期，人民币汇率波动较大。越是波动之际，越应冷思考。聚焦经济基本面研判中长期人民币汇率走势，要认识到，赌汇率单边走势久赌必输，企业应聚焦主业，持续提升自身汇率风险管理能力。

　　近一段时间，人民币汇率虽跌至近几年的低位，但人民币仍是目前世界上少数强势货币之一。今年前三季度，在美元指数实现自1971年布雷顿森林体系解体以来的最高涨幅的背景下，包括欧元、英镑、日元等在内的多个主要货币均遭受重创，深度下跌并连创新低。相较之下，今年人民币对美元汇率有所贬值，但这一调整更多是被动调整，且人民币贬值幅度仅为同期美元升值幅度的一半，人民币对欧元、英镑、日元明显升值。这显示出，在主要储备货币中，人民币币值仍较为稳定。

　　研判中长期人民币汇率走势，仍应聚焦经济基本面。经济稳则金融稳，经济强则货币强。决定汇率走势的根本因素是自身宏观基本面和市场基础。中国经济韧性强、长期向好的发展态势没有变，这是当前各方的共识。当前，中国国际收支结构稳健，经常账户保持合理规模顺差，人民币资产具有长期投资价值。尤其是近期我国经济总体延续恢复发展态势，在全球高通胀的背景下保持了物价的基本稳定，贸易顺差持续保持高位，今年前8个月贸易差额5605亿美元，同比增长57%。随着宏观政策效果显现，经济基本盘将更加扎实，人民币汇率保持基本稳定拥有坚实基础。

　　我国有信心有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。当前我国坚持实施正常货币政策，政策空间充足，工具箱丰富。同时，人民币的趋势是明确的，人民币资产是安全的，未来世界对人民币的认可度会不断增强。近些年来，人民币经受住了多轮外部冲击的考验，货币当局积累了丰富的应对经验，能够有效管理市场预期，为汇率稳定提供坚实保障。

　　近年来，市场主体更加理性成熟，“低买高卖”的汇率杠杆调节作用正常发挥，企业汇率避险意识明显增强，一定程度上降低了汇率波动造成的冲击。但也存在少数企业跟风“炒汇”、金融机构违规操作等现象。企业必须理性看待汇率，汇率的点位是测不准的，双向浮动是常态，不要赌人民币汇率单边升值或贬值，久赌必输。

　　从近年来走势看，人民币对美元双边汇率和美元指数没有一一对应关系，美元升值、人民币更强的情形也曾经出现过。前两次人民币对美元汇率“破7”后，随着市场形势变化，汇率重新回归“7”下方，市场供求始终起着决定性作用，外汇市场有能力实现自主平衡。对市场主体而言，与其盲目猜测汇率涨跌，不如积极适应汇率双向波动的新常态，树立风险中性意识，建立财务纪律，管理好货币错配，对汇率敞口运用恰当金融工具进行适当管理，如此方能更好规避经营风险。