奶价下跌给哪些乳企带来发展机遇？哪类产品成酸奶年度热点？......乳制品行业这些新情况值得关注！

第二季度随着需求端进入相对淡季，叠加乳业上游奶源过剩，奶价开始出现较大幅度下滑，反映到市场端则是内卷严重，价格战愈演愈烈。奶价下跌导致重资产的全产业链乳企面临较大压力，短期内对轻资产的新兴乳企则是一次重要的发展机遇，长期则是品牌价值型乳企的机遇。

01 二季度乳制品行业基本面

二季度生鲜乳收购价加速下跌

根据农业农村部《农产品供需形势分析月报（鲜活农产品）》数据显示，二季度生鲜乳产量持续增长，乳制品消费市场恢复未达预期，生鲜乳收购价格加速下跌。

据农业农村部监测，1-4月累计，生鲜乳产量同比+7.5%，由于单产提升和存栏量增长，生鲜乳产量将继续增长。国内乳制品消费复苏缓慢，供需阶段性过剩，尤其是二季度，乳制品消费进入相对淡季，进一步加剧了奶价的下滑。预计下半年国内生鲜乳收购价仍将保持低位运行。

数据来源：农业农村部《农产品供需形势分析月报（鲜活农产品）》

1-5月乳制品进口量及金额持续减少

据海关数据显示，1-5月我国共计进口各类乳制品129.02万吨，同比-16.2%，进口额59.86亿美元，同比-5.2%。其中，进口干乳制品96.56万吨，同比-10.8%，进口额53.19亿美元，同比-4.3%，进口液态奶32.46万吨，同比-29.0%，进口额6.67亿美元，同比-11.6%。从进口的主要品类看，除婴配粉、乳清和奶酪进口量增加外，其余品类进口量均减少。

其中，以往在奶源不足时对原奶具有重要补充作用的大包粉进口量大幅下滑，同比-33.8%，进口金额同比-37.4%，意味着大包粉大幅下滑的原因并非是奶价上涨。目前国内奶源充足，国内乳企对进口大包粉需求的减少才是大包粉进口量大幅下滑的主要原因。

婴配粉进口量同比+25.6%，进口金额同比+35.8%。在人口出生率下滑的大背景下进口量逆势上涨，主要在于奶粉行业经过注册制的洗礼之后，集中度越来越高，而头部外资乳企销量增长拉动进口婴配粉的大幅增长。

乳清进口量同比+39.4，进口金额同比+27.8%。作为奶酪生产的副产品，在国内原制奶酪行业还没有大规模发展起来之前，产能无法满足国内乳企对乳清粉的需求，因此乳清粉的进口增长与国内奶源过剩关联度有限。

另外，随着国内牧场建设高潮进入尾声，活牛进口同比大幅减少。1-5月我国共进口活牛为8.68万头，同比-43.1%；进口额2.12亿美元，同比-39.8%，平均价格为2446美元/头，同比+5.8%。

数据来源：中国海关

02 上市乳企一季报概述

二季度，上市乳企一季报陆续公布。从部分A股上市乳企业绩来看，主要有以下看点：

一是上市乳企整体营收增长出现疲态，业绩分化明显。整体来看，上市乳企营收有增有减，与去年同期多数乳企保持增长相比，今年一季度乳企业绩分化明显。这也反映出行业整体增长已出现疲态。

二是大型乳企增长依然稳健，但增速明显放缓。伊利集团一季度营收为334.4亿元，同比+7.71%，虽然保持着较好的增长速度，但与去年同期两位数的增速相比，增速明显放缓。随着伊利集团等大型乳企持续增长，行业集中度进一步提升。

三是拥有清晰发展战略的区域乳企普遍增长较好。新希望乳业聚焦新鲜战略，持续壮大鲜奶品类；天润乳业聚焦新疆特色，打造浓缩纯牛奶和奶啤两大超级单品，持续开拓疆外市场；燕塘乳业聚焦广东市场，在摆脱了去年同期疫情影响后重拾升势。这些品牌战略清晰的乳企有望在竞争中脱颖而出，持续获得增长。

四是奶酪类产品增速放缓，行业首次出现大幅下滑。一季度妙可蓝多营收同比-20.47%，利润同比-67.08%。随着奶酪棒品类逐渐进入增长瓶颈，该品类入局的品牌越来越多，妙可蓝多亟需找到第二增长曲线。

数据来源：上市公司业绩公告/睿农咨询研究部整理

03 二季度行业动态评析

奶价下跌：乳企的挑战与机遇

春节过后，奶价持续下跌成为行业焦点话题之一。农业农村部公布的奶价显示，二季度奶价呈现加速下滑趋势。据了解，宁夏等奶业主产区甚至出现每公斤原奶低至2.2元的极端情况。造成本次奶价下跌的主要原因在于供需的不平衡，即市场供应大于消费需求。

从需求端来看，本次奶价下跌早有预兆。以往下半年随着需求的增长，旺季逐渐来临，奶价会周期性上涨。自去年7-8月直至春节，奶价几乎没有上涨。反映在市场端，即便是特仑苏、金典等大品牌，春节期间市场上也仍有大量临期产品。到了春节过后，市场转入淡季，奶价出现大幅下滑自然也在情理之中了。

从供应端来看，近年来牧场建设高潮是造成供应过剩的最主要原因。据统计，2020-2022年新建573个牧场，设计存栏为497万头奶牛。据此数据估算，平均每个牧场设计存栏为8600余头，可见新建牧场大多数是万头级别的大型牧场。这些新建大型牧场推动了上游原奶产量持续增加，假如产能全部释放，将使原奶产量提升至现在的1.5倍。

奶价下跌，对乳企带来以下挑战：

一是牧业类乳企业绩承压，上游进入新一轮洗牌。奶源过剩，奶价下跌，成本居高不下，受影响最大的就是牧业类乳企。大型牧场通过先进的技术和规模化效应，能够控制成本减少损失，而中小牧场则面临较大压力。因此乳业上游必将进入新一轮洗牌，牧业乳企的集中度将进一步向大型乳企集中，中小牧场会面临新一轮淘汰高潮。

二是部分全产业链乳企会受到市场价格战的冲击。近年来多数乳企都在自建奶源，但是当市场整体奶源过剩，奶价走低时，部分乳企内部结算时依然按照较高的奶价供给工厂，这就导致外部奶价便宜，而内部成本居高不下。当竞争对手开启价格战时，受制于成本较高，市场受到冲击，导致份额丢失。

相反，奶价下跌也会给乳企带来以下机会：

一是有利于品牌价值体系明确的乳企建立竞争力。由于奶价下跌，导致乳企成本下降，整体市场竞争更加激烈，从而带来价格战。在价格战中，低价虽然能够获得一定的销售，但不易于建立消费者的品牌忠诚度。市场中的高价值消费者，受价格影响较小，他们只对高价值的产品有认同度。因此，对于品牌价值体系明确，并能够持续进行传播的乳企是机会。

二是有利于推动乳企做好品类创新，调整产品结构。奶价下跌，对于乳企推出中高端创新产品是极为有利的。原本乳企想打造中高端产品，但受制于成本较高，毛利空间有限，产品推广瞻前顾后，总是担心亏损。而随着奶价下跌，成本降低，乳企推广新品也将获得更加充足的毛利空间，压力减小，更有利于产品创新和调整产品结构。

三是对轻资产乳企是一次难得的发展机遇。一些新兴乳企，主要发展策略是先建市场，生产端以代工形式为主。当奶价下跌，这些新兴乳企由于自有奶源比例低，更能获得更低的成本，这将是一次难得的发展机遇。

酸奶年度热点品类已出现，代餐类酸奶成为新热点

酸奶品类近几年一直处于不断下滑的态势。重要的原因是三年疫情，人们减少户外出行以及收入的影响，减少了具有一定休闲食品属性的酸奶品类的消费频率。一定程度上导致乳企在酸奶品类上的投入减少，进而导致品类热点缺失，近几年除了简醇为代表的0蔗糖酸奶外，行业再无酸奶热点品类。

在4月的成都糖酒会和5月的上海西雅展等热门展会上发现，以新小莓嚼绊酸奶为代表的谷物料包搅拌类酸奶正在成为展会上最亮眼的品类之一。仅用两年时间，新小莓嚼绊酸奶已经取得年销售突破3亿元的佳绩，也引起了国内同行的广泛关注。尤其是在二季度，众多乳企纷纷入局，密集推出同类型产品，使得此类酸奶成为年度热点产品。

有两点原因值得关注：

一是众多乳企入局的时机。三年疫情之后，经济和消费有望迎来复苏，给酸奶品类的整体发展带来利好。而发展最快的品牌最受关注，嚼绊酸奶就成为乳企争相模仿的对象。

二是这一品类是消费体验的又一次升级。从原味到多种口味，再到复合口味，从喝酸奶到勺吃酸奶，这是以消费体验为内在动因的升级过程。而代餐类酸奶的兴起，则是消费体验的又一次升级，通过让消费者加入谷物搅拌，带来DIY的乐趣。同时，把谷物装在透明的杯盖中，代替内附料包，也为消费者带来更多视觉上的吸引力。

随着众多乳企的入局，代餐类酸奶品类的竞争更加激烈。乳企如果不能采取正确的策略，很难在这一品类上有所作为。

作为品类开创者，新小莓的策略是继续聚焦并做深代餐酸奶品类。通过对品质升级、规格扩展、口味延展等路径推出大嚼绊、1+N等多个产品系列，更推出暴料系列水果酸奶捞，不断壮大产品家族。当面对竞品的竞争时，新小莓将以庞大的产品群来应对，始终保持在该品类的竞争优势。同时，在生产、产品、渠道多方面的持续深耕，构建品牌的核心竞争力。

对其他的入局者而言，很难在短期内成为该品类的领导者，因此最佳策略是抓住品类流行的短期机会，结合自身优势创新，从而获得销售增长。君乐宝思克奇品牌，推出嚼着吃的芝士酸奶，吾岛推出加料包的希腊酸奶碗……这些产品都是通过结合自身产品优势做创新的方式来进入搅拌酸奶品类，从而为品牌自身赋能。

政府、企业双轮驱动，富平山羊奶持续受到业内关注

2023年年初在陕西富平举办的首届国际奶山羊产业富平论坛之后，“富平山羊奶，强壮中国人”的口号响彻全国，富平山羊奶作为陕西重要的区域公用品牌，吸引了业内外人士的广泛关注。二季度，富平县政府围绕富平山羊奶区域公用品牌的落地，再次做出新动作。