安永：中国企业级SaaS市场增速将趋缓 盈利挑战与机会并存

21世纪经济报道记者杨清清 实习生王伊琳 北京报道

11 月 15日，安永发布《中国企业级SAAS上市公司2021年财务绩效回顾及未来展望》报告。报告分析显示，中国企业级SaaS获客成本和研发投入较高，盈利依然艰难；但公司收入持续增长，行业整体毛利率水平相对稳定。

“在政策强有力支持和社会需求增加的背景下，SaaS公司作为云计算与数字经济的参与主体，将迎来加速发展，成为大部分企业数字化转型的必然选择。”安永大中华区TMT行业审计服务主管合伙人、华北区审计服务副主管合伙人黄文杰指出，“到2024年中国企业级SaaS的市场发展仍然处于起飞阶段，年增速将不低于30%，但增速渐缓，市场将逐渐趋于成熟。”

阔别曾经的高速增长，未来SaaS服务市场的增速将趋于平缓。

报告显示，全球企业服务类Saas公司的市场规模在2014-2019年实现了24%的复合年均增长率，并预计2020-2026年将维持11%的增速。中国企业级SaaS公司2019-2021年的收入增速优于全球增速，但相较于2019年39.3%的高速增长，2020和2021年受宏观经济环境等多重因素的影响，收入增速整体分别回落至26.9%和23.9%。

从行业分类来看，2019-2022年垂直型SaaS公司的收入增幅明显好于通用型SaaS公司，分别高出14.3%、15.3%、25.3%。安永大中华区TMT行业审计服务合伙人、华北区高科技行业上市主管李康表示：“垂直型SaaS公司产品针对特定行业，做到头部规模之后的马太效应很明显，他们积累了充分的行业客户资源及行业经验，相较于通用型SaaS公司更加容易建立起护城河。并且垂直型SaaS公司深耕特定行业，产品打磨到一定完善度后往往能形成很好的竞争优势，带来较高的毛利率水平。”

在企业发展的过程中，销售费用增大、获客成本较高以及持续性的高研发投入使得SaaS公司盈利依然艰难。平均来看，由于中国企业级SaaS公司毛利率水平不足60%，销售费率接近30%，研发费率接近或者超过20%，可见国内SaaS公司平均利润率将极低或者处于负数区间，盈利依然艰难。

具体而言，在销售费用方面，2019-2021年SaaS类公司的平均销售费用率维持在接近30%的水平，2021年平均销售费用的增长率为41%，明显超过了2021年平均收入的增长率24%。其中，由于大型企业用户青睐定制化服务导致获客难、中小企业费用预算低导致留存难度高，使得SaaS企业的获客成本依然偏高。

同时，报告显示，中国企业级SaaS公司平均的研发费用率在过去三年持续走高，2021年达到了24.9%的水平。

虽然SaaS公司盈利不易，但整体中国企业级SaaS公司的经营活动现金流状态尚可。2019-2021年，中国企业级SaaS公司平均经营活动现金流入金额为人民币1.2亿、2.5亿、0.6亿元。需要注意的是，由于2021年SaaS公司平均盈利能力下降，2021年平均现金流入较2020年出现大幅下滑，经营性现金流为负数的公司家数由2020年的4家扩展到2021年的10家。

尽管中国企业级SaaS公司面临诸多挑战，但展望未来仍存在机会。

“现在是既有机会又具有挑战的时期，”在接受包括21世纪经济报道在内的媒体采访时，安永大中华区TMT行业咨询服务主管合伙人张伟雄指出，“伴随着疫情逐渐好转和国家推动数字化转型的策略的推进，中小企业都会进行数字化转型，未来SaaS的发展还是有很大潜力的。”

预计未来几年，中国企业级SaaS市场将逐渐趋于成熟。这一趋势将集中体现在围绕中小企业市场需求、细分领域产品爆发式增长以及行业生态协同化三个方面。

张伟雄分析称，与大型企业相比，我国中小企业信息化渗透率空间巨大。虽然我国中小企业信息化意愿程度高，但实质上中小企业信息化程度较低，在国家出台相关举措支持中小企业数字化转型的背景下，SaaS不仅可以帮助中小企业最新的技术应用，满足企业对信息管理的需求，而且可以赋能企业以相对可控的成本开展数字化转型。

与此同时，我国细分市场需求相对明确，针对垂直行业开发的应用较易成功。在这一规律下，选择细分市场中需求较为旺盛的行业成为制胜重点。长期来看，场景化需求都会有具有针对性的解决方案或者专业产品出现，细分领域产品将实现持续增长。

此外，张伟雄指出，行业协同发展更有利于实现共赢。目前，国内SaaS厂商之间的竞争激烈，多数厂商较为封闭的策略出现了产品同质化、产生价格战的趋势。在此趋势下，企业级SaaS厂商短期内可聚焦自身的核心竞争力，满足客户的单点需求，长期来看，与生态合作伙伴形成联盟，提供定制化、全链条服务，实现共赢。

在企业策略方面，报告认为，SaaS公司可以通过提升客户价值，实现客户转化、深耕行业，产品向多元化发展、延伸商业价值，覆盖客户全生命周期需求、盈利模式多样化几方面发力，突破困境。

虽然SaaS公司盈利情况并不乐观，安永大中华区TMT行业审计服务合伙人顾建东表示：“按照我们的分析和洞察，过去的年均利率下降更多是宏观环境导致的大厂商和中小厂商纷纷会缩减在IT方面的预算导致的。后续，随着疫情逐渐好转和国家数字化转型的需求增加，我们预计整个SAAS行业都会有所增长。”