圆心科技“烧钱”圈地三年亏损超13亿 毛利率逐年下降至9％创近三年新低

　　妙手医生母公司圆心科技正在加速IPO进程。

　　4月19日，北京圆心科技集团股份有限公司（以下简称“圆心科技”）向港交所递交更新后的招股说明书，这也意味着公司上市事宜再进一步。

　　圆心科技用互联网公司通行“烧钱”开辟市场的做法，在业务规模快速增长的同时，带来的是亏损迅速扩大，其能否在阿里健康、京东健康和平安好医生这些巨头林立的赛道中杀出一条“血路”还是一个未知数。

　　据了解，圆心科技2015年成立于北京，用近7年的时间打造了妙手医生、圆心药房、圆心惠保、圆心医疗科技等七大品牌。目前公司有三条业务线：院外综合患者服务、供给端赋能服务、以及创新医疗健康服务。

　　近几年，凭借“互联网+医疗”的先发优势，公司业务规模快速增长，2019年—2021年（以下简称“报告期内”），圆心科技总营收分别为23.52亿元、36.29亿元和59.38亿元，年复合增长率达58.9%。

　　与此同时，目前互联网医疗行业尚处于跑马圈地、开拓市场的“烧钱”阶段，随着收入增多，圆心科技亏损额也在进一步扩大。不仅近三年累计亏损超13亿元，圆心科技的毛利润也在持续降低，2019年—2021年，圆心科技的毛利率分别为10.6%、9.2%、9%。

　　此外，长江商报记者注意到，圆心科技营收主要依赖处方药销售，或存政策风险。在阿里、京东等巨头纷纷加码布局且业务模式同质化的当下，圆心科技如何突围尚待更多时间检验。

　　4月23日，长江商报记者就以上存在问题向圆心科技发送采访函，截至发稿前公司暂未回复。

　　亏损金额连年飙升

　　近日，圆心科技再次向港交所递交上市申请材料，拟在香港主板上市。长江商报记者了解到，圆心科技曾于2021年10月15日递表，但因未能在6个月内通过聆讯或招股而“失效”。

　　相较于早前招股书，圆心科技补充披露了截至2021年12月31日的财务数据等信息。正在冲刺IPO的圆心科技是一家什么样的公司呢？招股书显示，圆心科技成立于2015年，是一家医疗健康公司，致力于提供全周期医疗健康服务。

　　在业务模式方面，圆心科技业务来源的三大支柱分别是院外综合患者服务、供给端赋能服务、创新医疗健康服务。目前来看，虽然公司拥有多个业务板块，但圆心科技的业务集中度仍非常高，超九成的收入由院外综合患者服务这一业务板块所供应。

　　招股书显示，2021年，院外综合患者服务收入在公司当期总收入中的占比高达94.6%。供给端赋能服务、创新医疗健康服务为圆心科技分别贡献0.8%、4.6%的收入。

　　业绩方面，招股书显示，圆心科技2019年、2020年、2021年营收分别为23.52亿、36.29亿、59.38亿；同期其净亏损分别为2.01亿元、3.63亿元及7.57亿元，过往三年累计亏损高达13.21亿元。经调整后，圆心科技亏损（非国际财务报告准则指标）分别为1.72亿元、3.13亿元及6.22亿元，公司亏损逐年扩大。

　　记者注意到，造成公司亏损的主要原因一是毛利率低，二是销售费用高。2021年圆心科技整体毛利率为9.0%。分业务板块来看，院外综合患者服务是公司主营业务，2021年在总收入中占比94.6%。而此业务的毛利率仅为6.9%，大幅拉低了整体毛利率。

　　对此，圆心科技在招股书中表示，该部分毛利率近三年逐步下降主要由于药品成本相对较高，且医药供应商的生产能力受疫情影响所致。

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