景创科技IPO：高度依赖前五大客户 毛利率变动异于同行引问询

　　6月29日讯，近日，深圳市景创科技电子股份有限公司（以下简称“景创科技”）回复深交所第二轮问询并更新招股书，公司拟在创业板上市。

　　此次IPO，景创科技计划募集资金5亿元，募集资金将用于游戏外设及创新消费电子产品扩产项目、生产制造基地自动化技改项目、技术研发中心建设项目和补充流动资金项目。

　　值得注意的是，景创科技的客户集中度较高，公司各期来自前五大客户的销售收入占比超八成，主要客户采购计划发生不利变化时可能对公司收入造成较大影响。同时，景创科技毛利率变动异于同行业公司在首轮问询中引深交所关注，随后的二轮问询中，公司主要产品游戏耳机的毛利率再度遭深交所问询。

　　高度依赖前五大客户

　　景创科技成立于2004年，公司专注于消费电子类游戏外设领域，主要为客户提供游戏外设、创新消费电子等产品的研发设计与智能制造，采取ODM模式为微软、索尼、任天堂等游戏主机公司的授权企业如PDP、Bigben、HORI等生产游戏耳机、游戏控制器等产品。

　　财务数据方面，2019-2021年的报告期内，景创科技分别实现营业收入3.66亿元、5.28亿元和6.00亿元，分别实现净利润4861.30万元、9012.64万元和7261.22万元。

　　值得注意的是，景创科技的客户集中度较高。报告期内，公司来自前五大客户的销售收入合计占当期主营业务收入的比例分别为92.72%、90.68%和83.54%。对此，景创科技表示，“未来如果公司主要客户采购计划或生产经营状况发生重大不利变化，将会对公司收入和利润产生较大影响”。

　　2018年，景创科技对其第一大客户PDP的销售额为2.23亿元，对第二大客户FUNIVERSE的销售额为7590.18万元，二者在景创科技主营业务收入中的占比较高，分别为53.62%和18.26%。

　　2019年，景创科技对PDP、FUNIVERSE的销售额分别下降至8863.72万元和2418.98万元，占主营业务收入比例分别为25.05%和6.84%。在上述两大客户销售额大幅下滑的同时，景创科技未能及时通过新客户来弥补下滑的收入。

　　通过上述情况来看，景创科技大客户需求不稳定，公司过于依赖大客户可能导致业绩波动。2019年，公司营业收入为3.66亿元，同比下降14.88%，扣非净利润为4914.20万元，同比下降23.24%。

　　此外，2020年及2021年，FUNIVERSE已消失在公司前五大客户名单中。景创科技对FUNIVERSE的主要销售内容为迷你游戏机，景创科技表示，“迷你游戏机产品主要为复古型游戏机，受市场环境及玩家偏好程度影响需求变动较快，产品生命周期较短，市场需求在集中释放后逐步减少”。

　　PDP始终为景创科技前五大客户，但其需求也在报告期内发生较大的变化。2020年，景创科技对PDP的主要销售内容由游戏控制器、游戏耳机变更为游戏耳机。首轮问询回复显示，2018-2020年及2021年上半年，PDP采购单耳系列耳机的金额分别为5260.49万元、939.86万元、1761.49万元和30.48万元，采购双耳系列耳机的金额分别为1.30亿元、7133.91万元、1.03亿元和3133.34万元。

　　对于客户集中度较高的合理性，景创科技在回复深交所首轮问询时表示，“游戏外设行业企业呈现前五大客户集中度较高的趋势，主要由于游戏外设领域终端品牌集中度高，主流被授权方较少所致”。

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