未来穿戴两年砸3.27亿营销净利降38% 刘杰夫妇突击分红落袋3亿再募2亿补流

　　网红按摩仪SKG的母公司未来穿戴健康科技股份有限公司（以下简称“未来穿戴”）也要来资本市场分一杯羹。

　　从佛山一家电器厂发展而来的未来穿戴，成立至今虽然已有近15年历史，但其因SKG品牌被市场熟知却是近两年的事情。

　　长江商报记者注意到，SKG能在短时间内迅速崛起，成为知名品牌，离不开未来穿戴重金砸营销。2020年和2021年，未来穿戴市场推广及广告宣传费合计投入3.27亿元。

　　重金推广之下，未来穿戴的收入规模虽然扩大，但利润空间却在压缩。2019年至2021年，公司营收由7.92亿元增长至10.6亿元，归母净利润由2.13亿元下降至1.32亿元，两年间下降38.3%。

　　值得关注的是，未来穿戴是一家典型的“夫妻店”，刘杰、徐思英夫妇目前合计控制公司93.05%股权。冲击IPO之前，2020年和2021年，公司连续两年大手笔分红，合计派现3.15亿元，超过当期净利润。在上述分红中，刘杰夫妇合计将落袋2.93亿元。

　　被质疑假洋货境外收入占比不足2%

　　名字虽然“洋味十足”，但未来穿戴实际上是由佛山一家小电器厂发展而来。

　　据招股书介绍，未来穿戴最早由刘杰、徐思英夫妇于2007年11月共同出资成立，成立初公司名称为“佛山狮开生活电器有限公司”，2010年更名为“佛山艾诗凯奇电气有限公司”，于2015年名称变更为“广东艾诗凯奇智能科技有限公司”。直至2020年，公司才正式更名为“未来穿戴”。

　　目前，未来穿戴定位于为个人与家庭提供智能可穿戴健康产品的高新技术企业，其核心品牌“SKG”主要运营颈椎、眼部和腰部三款按摩椅产品。

　　事实上，在冲刺IPO之前，已有关于未来穿戴“假洋品牌”的质疑。据相关媒体报道，在SKG K5系列包装盒上，“畅销巴黎·纽约·首尔”的广告语格外亮眼。不过，据未来穿戴招股书披露，2019年至2021年，公司实现的境外收入分别为1779.53万元、1494.01万元及1839.73万元，占当期主营业务收入的比例分别为2.25%、1.51%、1.74%，占比较低。

　　不仅如此，上个月一条关于“假洋货SKG毛利率远超苹果”的话题登上热搜。长江商报记者注意到，2019年至2021年，未来穿戴的综合毛利率分别为55.75%、58.16%、52.31%，虽然出现波动但依旧处于较高水平。而根据金融信息提供商FactSet的数据，苹果公司第一季度毛利率为43.7%，远低于未来穿戴。

　　利润空间大，似乎已是网红按摩仪公司的主要特点。A股市场上与未来穿戴业务类型高度相似的倍轻松（688793.SH），2019年至2021年的综合毛利率分别为60.93%、58.36%、56.73%，与未来穿戴接近。

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