实控人遭通报批评，公司收问询函！海南椰岛业绩亏损之伤能否愈合？

　　因未及时披露有关权益变动，海南椰岛控股股东及实控人被上交所通报批评。此外，该公司毛利率表现不佳，盈利水平也处于大幅波动状态

　　实控人被通报批评，因毛利率走低、盈利水平下滑收上交所问询函，曾于去年宣布进军酱酒的海南椰岛（集团）股份有限公司（下称海南椰岛，600238.SH），最近怎么了？

　　近日，上交所对海南椰岛控股股东及实控人做出通报批评的纪律处分，这让海南椰岛再被市场聚焦。

　　《投资时报》研究员注意到，海南椰岛控股股东北京东方君盛投资管理有限公司（下称东方君盛）曾于2019年6月19日，将所持有的全部93，410，473股海南椰岛股份的表决权委托给王贵海，表决权委托于2021年6月18日到期解除。上述解除日到期后，东方君盛及实控人冯彪并未及时披露详式权益变动报告书，并聘请财务顾问出具核查意见，这使得该公司控股股东东方君盛及实控人冯彪被上交所通报批评。

　　除上述信息披露不规范之外，海南椰岛业绩基本面也不容乐观。

　　据Wind数据显示，该公司近五年扣非归母净利润亏损额合计6.97亿元，同时，截至2021年12月末，该公司毛利率为19.76%，同比下滑6.64个百分点，其中酒类业务毛利率同比减少10.26个百分点，食品饮料类业务毛利率同比下降24.95 个百分点。

　　盈利状况表现不佳的同时，海南椰岛还面临着预付款高企的现象。公开数据显示，截至2021年底，海南椰岛预付款项期末余额为1.48亿元，同比大涨230.01%，其中对贵州省仁怀市茅台镇糊涂酒业（集团）销售有限公司（下称糊涂酒业）的预付款便高达0.62亿元，占比42.19%。

　　此外，需要注意的是，截至2021年底，该公司在建工程期末余额0.18亿元，其中保健酒易地扩建技改二期项目工程累计投入占预算比例，突然由2020年的86.70%增加至2021年的99.70%，而该项目本期增加金额仅为6.98万元，转入固定资产金额125.98万元。对此，上交所也在问询函中要求海南椰岛就进度缓慢的具体原因、是否存在不当会计处理等事宜做出详细说明。

　　预付款高企、现金流不容乐观

　　Wind数据显示，2021年海南椰岛预付款项期末余额为1.48亿元，同比大涨230.01%，其中一年以内的预付款项期末余额为1.45亿元，占比高达98.22%。与此同时，若按预付对象归集的期末余额前五名来看，该公司对糊涂酒业的预付款便高达0.62亿元，占比42.19%。

　　可以看到，该公司对糊涂酒业的预付款在总预付款中占比较高，这一现象或与两家公司的合作方式有较大关系。

　　《投资时报》研究员查阅公开资料注意到，早在2021年4月28日，海南椰岛即发布公告表示，为完善在白酒产业上的战略布局，抢占核心区域优质酱酒资源，全资子公司椰岛酒业拟与糊涂酒业共同出资设立合资公司，其中，椰岛酒业以现金资金出资2.4亿元，糊涂酒业以经评估的价值0.6亿元的大曲坤沙酱酒实物方式出资。

　　值得关注的是，在上述合作协议中双方曾约定，合资公司将出资向糊涂酒业采购酱香型大曲坤沙酒，且糊涂酒业应保证按双方约定价格每年提供不低于5000吨53度大曲坤沙酱酒给合资公司。

　　对于上述合作方式，上交所也在近期发给海南椰岛的问询函中表示，要求该公司酒主要采取何种业务模式，主要承担何种角色、大额预付款是否合理、是否构成非经营性资金占用等事宜做出详细说明。

　　此外，需要注意的是，在预付款金额较大的同时，海南椰岛的现金流状况也有所恶化。据公开数据显示，截止2021年12月底，该公司经营现金净流量为-2.06亿元，同时进入2022年以来，仅第一季度该公司经营现金净流量便为-6002.88万元。

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