新势力走进第二次“死亡螺旋”。
来源 | 妙投APP 作者 | 李 赓 出品 | 投资人说
上个月,万众期待的蔚来进入主流市场终于靴子落地。
除了“乐道”品牌的发布,乐道也公布了首款产品L60的外观(内饰和产品细节9月正式上市时发布)和预售价21.99万元。
对于这一全新的“里程碑”,市场给出的反应却相当一般:
虽然乐道发布之前,蔚来股价“偷跑”上涨了5个交易日,但在正式发布之后的8个交易日中,累计下跌了近17%。
如果蔚来的经营如果没有起色,新一轮 “坠落” 时刻很可能在2023年末到2024年中出现。
从2023年7月底的高点至今,蔚来已经累计下跌了超过66%。
“主导”蔚来这轮市值大幅下行的罪魁祸首,是其糟糕的经营结果。
根据今年3月初,蔚来发布的2023年四季度及全年业绩,全年交付新车16.00万辆,同比增长30.7%;
营收556.18亿元,同比增长12.89%;
在净利润上,全年归母净利润狂亏211.47亿元,亏损同比扩大了45%。
要知道蔚来2023年底的股东总权益不过240亿元,可见这个亏损幅度有多大。
不幸中的万幸是,李斌有着自己的“造血”魔法。
中东土豪、阿布扎比政府持有多数股权的投资公司CYVN Investments定向增发的29.5亿美元股份,叠加蔚来自己发行的10亿美元可转换优先债券,蔚来在2023年内实现了276.63亿元的实际资金注入(两次投资的时间节点分别是7月和12月,更突出这两场及时雨的价值)。
凭借2020年之后最大的融资金额,蔚来在2023年末的期末现金流净值,达到了386.22亿元,甚至超过了2020年末的水平。
形象点说,蔚来2023年的工作总结,基本可以用一句话概括:
将本来疯狂“失血”已经扣到不及格的答卷,凭借着疯狂“输血”,在最后时刻将成绩勉强拉高到了60分以上。
这份最终结果突出“维持”的答卷,显然无法解答二级市场对于蔚来当下的3个核心疑问:
为什么蔚来的经营状况还在持续下滑?
蔚来失血的最底层原因到底是什么?
乐道的落地能否给蔚来带来重新扭转的机会?
虽然标题中已经透露了第三点的答案,但我们还是逐点展开进行分析。
01
蔚来主品牌 问题出在哪里一年超过200亿的“失血”速度,对于总权益不到400亿元、现金流不到600亿元的蔚来而言,实在是一个难以长期承受的数额。
也提早给蔚来圈定了2023年的首要任务:
“使劲找出血点,然后用东西堵上”。
事实上,“出血点”也不难找。
将蔚来营业利润(=营收-主营业务成本-营业费用),以及营收、销售管理费用、研发费用的同比趋势放在一张表中,就能很明显看到蔚来利润从2022年下半年急剧恶化的核心原因——
销售管理和研发支出的同比增速,长期高于毛利润的增速,最终入不敷出,令亏损不断恶化。
就拿2023年来说,蔚来全年销售和管理费用同比上涨了22.93%,研发费用上涨了23.95%,两者相加已经达到了254亿元。
而同期蔚来的毛利润不过“可怜”的30.52亿元,两者比例高达8:1。
全年销量情况最好、同比上涨了25%的第四季度,销售和管理费用只上涨了12.7%,研发费用甚至下降了0.2%,但两项开销相加仍达到了79.44亿元;
而同期蔚来的销售毛利仅有12.79亿元,比例高达6:1。
说得更直白一点,在如今这套已经建成的销售和服务网络下,以目前的制造成本,蔚来需要实现6倍于当下的销量,换算过来就是每个月达到8.4万、每年100万辆的销量(即便考虑生产规模扩大之后的制造成本下降,月销量需求大概率也不会低于每月7万辆,约合每年85万辆),才能够实现营业利润的平衡。
即便蔚来真的能利用手头的两座,目前对外公布各自年产能最高达30万辆的工厂,完成每年100万辆的生产,蔚来其实也无法在豪华新能源车这个档位找到如此之多的消费者。
作为整个中国乃至全球新能源乘用车市场中,推行“纯电+换电”发展策略的存在,入门车型起售价已经高达29.8万元的(ET5/ET5T,不考虑库存车等特殊状况的打折活动)的蔚来,一直将自己稳坐“30 万以上纯电市场”作为宣传的主要口径。
而根据乘联会的统计,去年中国新能源市场中大于等于30万元以上的豪华车市场,全年总的零售销量为101.63万辆。
售价大于30万元的纯电SUV市场2023年全年总销量不过27.19万辆,销量上涨了不过6.43万辆;
相比之下小于30万元的纯电SUV市场,不仅总销量高达180.27万辆,还实现了48.4万辆的净增长。
大于30万元的纯电轿车市场还要更惨,直接遭乘联会归在了“其他”中。
整个“其他”分类的销量增长不过2.5万辆;
而小于30万元的纯电轿车市场,在2023年则“疯狂”销售了287.38万辆。
虽然增速较前几年明显放缓,但也净增长28.25万辆。
宏观层面豪华纯电产品的“滞销”,也扎扎实实地在蔚来自己的销售业务数字中。
从2023年6月至今,元宇宙之家消息,蔚来只有“5”、“6”系产品贡献出了比较好的销量,从2023年7月开始,最低端的4款产品的销量占比一直超过80%,今年4月的占比更是高达92.8%。
拉低平均售价之余,消费者对于蔚来高端产品的不认可,已经对蔚来形成了实际性的损失。
就拿在ES7、EC7、ET7两款产品来说,前者2022年8月上市至今,总销量不过2.12万辆;
而2023年3月才开始交付的EC7,截至目前的上牌量还不到5000辆;
作为蔚来最高端轿车产品的ET7,过去12个月的销量也只有不到4300辆。
即便蔚来拥有自己的NT平台,并且在多个车型之间共用相似的零部件和设计能够节约一些成本,但一系列必须投入的生产成本、产能、服务等,让蔚来这些销量“堪比”豪华跑车的产品注定是个亏本生意。
除了高价车型销量上的影响,主打豪华的蔚来在三四五线城市中的覆盖也非常糟糕。
根据蔚来官网的服务网点信息,其目前在全国的门店总计508家,包括集卖车、聚会、休闲功能为一体的蔚来中心(NIO House)和以销售功能为主的蔚来空间(NIO Space)。
其中有约16%分布在一线城市,35%分布在新一线城市,31%分布在二线城市,剩下18%分布在三四五线城市。
对应到销量比例中,尽管蔚来去年下半年改变销售策略、降低售价,但在地区上牌量结构上,依旧非常偏向“一线+新一线”。
只占16%的一线网点,在过去的9个月里,总计贡献了25.5%的销量。
面对自身“豪华+高价”定位愈发对最终销量形成限制的情况,蔚来在2023年进行了两个堪称“自我颠覆”的调整:
1、终止坚持多年的“产品+服务”绑定销售模式;
2、推进裁员,同时调整内部销售岗位和流程,促进业绩成交;
先说第一点,去年6月中,蔚来宣布全系车型下调3万块,同时在车辆选购界面增加了一个3万元的“权益升级包”。
这个权益包中包含了“终身免费换电(每月4次)、“整车10年不限里程质保”、“终身免费车联网,每月8GB流量”、“终身免费道路救援”等蔚来过去标榜的优质服务。
通过将这些原本包含在车价内的服务价值显性化,蔚来实际上将购买逻辑从过去的“套餐”变成了“单点”。
“变相降价”吸引更多对价格更敏感的主流消费者关注之余,蔚来还“创造性”地宣布老用户也可以放弃已有的服务权益。
在复购新车的时候可以减3万或者5万块,叠加新车降价了3万元,相当于现在买车比原来直接少了6万块或者8万块,让不少老用户都形成了复购的吸引力,也让这次活动成为了极少数老用户也非常有好感的车企降价行为。
而对于蔚来自己而言,销售的大头其实还是车辆本身。
剥离的服务价值甚至不会对车辆的平均售价和毛利率造成影响,“仅仅”是服务业务板块的自负盈亏难度将提升数个等级(这恰恰也能解释为何蔚来去年在换电业务上积极合作的姿态)。
在“重回”行业普遍采用,更凸显车辆本身价值的销售模式之余,蔚来去年还在自己的销售体系中做了大动作——
“狼性起来”。
先说裁员,去年11月,蔚来进行了约2700人的裁员。
但事实上,蔚来2023年年底员工已经来到了32820名,反而比2022年增加了6057员工。
职工(主要是销售+研发制造)的总薪酬更是从2022年的112.16亿元,飙升到了2023年的149.27亿元。
而在其中占到最大头的,是从2022年的66.84亿元涨到了89.98亿元的研发,人均薪酬直接从66.7万元涨到了80.2万元;
大力投入的销售部分,今年平均薪资不仅没有上涨,人均总薪酬从2022年的32.5万元下降到了30.6万元。
在增加销售人员数量,但薪酬小幅下滑的情况下,蔚来还对内部的整个销售体系进行了调整。
汽车的整个销售流程,基本可以分为四个环节:
产品介绍、产品试驾、询价下单、运营服务,其他车企通常都是由同一批销售贯穿四个环节。
在过去,蔚来出于对自己产品的自信,同时为了标榜自己的服务标签,在门店的产品介绍环节,都是由“只讲车不卖车”的产品专家(NPE)担当。
在2023年下半年的销售组织改革中,蔚来直接取消了产品专家(NPE)岗位,改为让负责卖车的销售全程对接;
同时还新成立了一个专门服务用户的部门,把销售从又要卖车又要服务用户的工作中解放出来,让他们能够“专心”去卖车,去市场中抢订单。
出品:全球财说 金价一路飙升,但周大福(01929. HK)的日子却并不舒坦。 销售受阻,收缩战线...
2 怎么让信用卡停止使用 你想了解的都在这里了信用卡是银行的主营业务之一,随着信用卡的普及,使用信用卡进行消费的人越来越多了,但...
3 申请信用卡不想用了怎么办 这些方法赶紧用起来信用卡是一种非常方便的支付工具,如今使用信用卡进行消费的人非常多。但有时我们办理信...
4 工行信用卡哪个好 这六款信用卡最推荐工商银行,是我国四大行之首,工行的发卡量和发行卡种都很多,而且工商银行信用卡的权益...
5 中国银行忘记取款密码怎么办 解决方法一览在我们的日常生活中,银行卡经常会用到,而取款密码是银行卡的重要安全保障,一旦忘记了...
6 银行卡限额怎么查询 五大查询方法在现代社会,银行卡是我们日常生活中非常重要的一种卡片,但是了解银行卡的限额额度对于...
7 广州银行批车贷要多久 要视情况而定贷款买车是如今主流的购车方式,通过贷款的方式,大大节省了购车成本,方便地占据经济领...
8 车贷逾期怎么消除 逾期的请注意对于贷款买车的朋友,并非人人可以做到有能力按时足额还款,因为种种原因,车贷逾期的情...
9 公积金卡怎么申请信用卡 掌握好这些步骤就好公积金卡作为一种特殊的银行卡,也可以用来申请信用卡,更何况申请信用卡过程并非那么复...
10 哪些银行有公积金消费贷款 有公积金的关注以下几款为了缓解经济压力,很多人都会申请不同的贷款来筹集资金,而有的贷款平台比较看重有公积...
出品:全球财说 金价一路飙升,但周大福(01929. HK)的日子却并不舒坦。 销售受阻,收缩战线...
2 怎么让信用卡停止使用 你想了解的都在这里了信用卡是银行的主营业务之一,随着信用卡的普及,使用信用卡进行消费的人越来越多了,但...
3 申请信用卡不想用了怎么办 这些方法赶紧用起来信用卡是一种非常方便的支付工具,如今使用信用卡进行消费的人非常多。但有时我们办理信...
4 工行信用卡哪个好 这六款信用卡最推荐工商银行,是我国四大行之首,工行的发卡量和发行卡种都很多,而且工商银行信用卡的权益...
5 中国银行忘记取款密码怎么办 解决方法一览在我们的日常生活中,银行卡经常会用到,而取款密码是银行卡的重要安全保障,一旦忘记了...
6 银行卡限额怎么查询 五大查询方法在现代社会,银行卡是我们日常生活中非常重要的一种卡片,但是了解银行卡的限额额度对于...
7 广州银行批车贷要多久 要视情况而定贷款买车是如今主流的购车方式,通过贷款的方式,大大节省了购车成本,方便地占据经济领...
8 车贷逾期怎么消除 逾期的请注意对于贷款买车的朋友,并非人人可以做到有能力按时足额还款,因为种种原因,车贷逾期的情...
9 公积金卡怎么申请信用卡 掌握好这些步骤就好公积金卡作为一种特殊的银行卡,也可以用来申请信用卡,更何况申请信用卡过程并非那么复...
10 哪些银行有公积金消费贷款 有公积金的关注以下几款为了缓解经济压力,很多人都会申请不同的贷款来筹集资金,而有的贷款平台比较看重有公积...
撤稿申请|
备案号:鄂ICP备2022006215号 Copyright © 2002-2022 metaversezj.com.cn 元宇宙之家 版权所有