牧原股份20亿回购难阻股价低迷 首季亏12亿业绩承压仍被49家基金看好

　　“猪茅”牧原股份（002714.SZ）股价继续下跌，距离底部还有多远？

　　牧原股份一度极力阻止股价下跌，但效果不明显。5月25日晚间，公司披露，过去三个月，已出资20亿元完成回购股份计划。5月26日，公司收盘价42.82元/股，逼近复权后近三年内的低点38.76元/股。

　　牧原股份的经营业绩也承压。今年一季度，公司销售生猪1384.50万头，归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为亏损11.98亿元。

　　作为国内生猪养殖龙头，牧原股份出现亏损，与行业周期性波动直接相关。

　　长江商报记者发现，机构仍然看好牧原股份发展前景。截至今年一季度末，仍然有49家基金公司持有牧原股份。

　　分析人士称，猪周期是一次洗牌过程，熬不过周期的中小养猪企业会退出，行业集中度提升，未来，龙头企业的优势将更加明显。

　　一季度财务费用7.1亿

　　耗资20亿元回购，牧原股份未能遏制住股价下跌势头。

　　5月26日，二级市场上，牧原股份股价高低走，低位震荡，午后有所回升，全天交易结束，收报42.82元/股，微跌0.05%。

　　42.82元/股，已经接近牧原股份近三年股价低点。

　　K线图显示，2018年底开始，牧原股份股价快速上涨，不断创新高。综合考虑分红、送转股因素，从前复权后的股价看，2021年2月22日，股价达92.28元/股，创历史新高。随后，股价震荡回落。2021年7月28日，股价跌至低点38.76元/股，为2020年以来的最低点。此后，股价处于波动状态。最近几个交易日，股价创出阶段性低位，5月18日，股价大跌6.11%，19日，盘中跌至41.90元/股，距离2021年7月28日的低点仅一步之遥。

　　值得一提的是，始于去年12月12日，牧原股份宣布通过二级市场回购股份。当时，公司公告称，拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司发行普通股（A股），回购总金额不低于10亿元且不超过20亿元（均含本数），回购价格不超过72.24元/股（含本数）。

　　今年5月25日晚间，牧原股份披露，今年2月20日至5月24日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购公司股份4187.01万股，占公司目前总股本的 0.77%，最高成交价为51元/股，最低成交价为42.39元/股，成交总额为约20亿元（不含交易费用）。

　　20亿元回购为何难以阻止股价下跌？这与行业周期有关。

　　牧原股份的股价涨跌与猪周期紧密相关。此前的2018年底至2021年2月，高景气周期之时，公司股价一路高涨，从9元/股左右猛涨至92.28元/股，涨幅高达9倍（均为前复权后的股价）。

　　值得一提的是，牧原股份本次出资20亿元回购股份，属于“勒紧裤腰带”。

　　截至今年一季度末，牧原股份账面货币资金为232.10亿元，对应的短期借款406.64亿元、一年内到期的非流动负债约63亿元、长期借款97.92亿元、应付债券89.94亿元，剔除可转股属性的应付债券，公司长短期债务为567.56亿元，其中，一年内需要偿还的短期债务为469.64亿元，约占长短期债务（不含应付债券）的82.75%。参照2022年的经营现金流净流入状况，公司现有货币资金勉强维持正常运营、偿还短期债务。