IPO雷达｜从亿晶光电脱身后，荀氏家族欲推华耀光电上市，成立还不到4年

成立不到4年的华耀光电科技股份有限公司（简称：华耀光电）近期向深交所创业板递交招股书获受理，银河证券为保荐机构。

公司主营业务为光伏产业链中的单晶硅棒、单晶硅片的研发、生产和销售。若从成立时间来看，华耀光电还是光伏行业的一名新兵，但若从公司创始人及高管阵容来看，华耀光电也是一批光伏“老将”们的二次创业。

在“碳达峰、碳中和”政策下，华耀光电业绩步入“快车道”，在报告期（2020年至2022年）阔步前行，但2023年硅料市场已出现供过于求，市场价格下滑的苗头，业绩依靠单晶硅片的华耀光电会成为另一个“亿晶光电”吗？

截至招股书签署日，华耀光电的实际控制人为荀耀、姚晶、荀建华，三名实控人系亲属关系，其中，荀建华与荀耀系父子关系，姚晶为荀耀配偶。

三人已是光伏行业的“老将”，荀建华曾于2004年设立亿晶光电。亿晶光电的主营业务为单晶硅棒、单晶硅（多晶硅片）、太阳能电池片及太阳能电池组件的生产及销售。

2011年，亿晶光电通过借壳海通集团登陆资本市场，根据当时公告，亿晶光电（600537.SH）借壳上市时还进行了盈利承诺，预测其2010年至2013年能分别实现净利润3.04亿元、3.49亿元、3.67亿元和3.39亿元，并表示若实际盈利书低于净利润预测数，荀建华及其一致行动人将以其持有亿晶光电的股份对公司进行补偿。

然而，受光伏行业供需短期失衡，欧债危机和欧盟的反倾销调查等事件影响，多晶硅价格持续走低，亿晶光电借壳上市首年（2011年）的净利润就同比下滑85.83%至1.06亿元，2012年更是由正转负为-6.88亿元，同比减少721.35%，即使2013年有所好转，实现6730.48万元净利润，但显然与预测数存在巨大差距。

随后几年，亿晶光电经营逐渐好转，但在2016年净利润破3亿元后开始走下坡路，由于光伏组件市场销售价格的下跌，2019年至2021年，亿晶光电净利润分别降至-3.03亿元、-6.52亿元和-6.03亿元。在此背景下，荀建华决定将亿晶光电“抛弃”，并开始漫长的减持之路，亿晶光电实控人也从荀建华变更为古耀明。

需要指出的是，2017年至2018年亿晶光电被荀建华转让前，曾多次遭到证券监管部门和交易所处罚。

2017年，亿晶光电因未及时披露董事、监事、总经理调整变更等其他涉及控制权转移的重大事项安排被证监会下发处罚决定，对亿晶光电责令改正并罚款60万元，对荀建华给予警告，罚款30万元。2018年，上海证券交易所对于亿晶光电股权转让双方隐瞒控制权转让事项给予公开谴责。

2018年，亿晶光电还因其2016年至2017年期间发生的三起仲裁事项累计金额超过亿晶光电2015年经审计净资产的10%，但亿晶光电未按照规定及时披露被宁波证监局处罚。

将亿晶光电转让后，荀建华一家开始将所有精力倾注在新公司华耀光电身上。2019年8月1日，荀建华配偶之弟姚志中设立华耀有限（华耀光电前身），设立时注册资本为1.00亿元，实缴出资额0元，彼时姚志中系亿晶光电前十名股东之一，且刚从亿晶光电董事一职离任三个月，转而到华耀有限担任董事。

设立11天后，姚志中将其持有华耀有限100%的股权转让给了华耀投资，转让对价为0元，华耀投资由荀建华之子荀耀持股51.00%，荀耀的配偶姚晶持股49%。

需要指出的是，华耀有限的估值在2021年曾出现大幅上涨的情况。

2021年华耀有限共进行了两轮增资，第一轮为2021年5月，公司注册资本从1.00亿元增至2.00亿元，其中华耀投资认购6700万元注册资本并实缴了之前的注册资本，荀建华认购3300万元新增注册资本入股华耀有限，此时的增资价格为5元/注册资本，按此计算公司估值为10亿元。

该年12月华耀有限再次进行增资，注册资本由2.00亿元变更为2.29亿元，包括东钰齐耀、常州慧博通、中山兴中等共计12名新增股东合计以3.90亿元认购2886.00万元新增注册资本，此时华耀有限的增资价格为13.50元/注册资本，对应估值达到30.90亿元，较7个月前大增二倍。

还需指出的是，上市前，华耀光电董监高等高管中存在多名实控人亲属。其中公司董事长荀耀与董事姚晶为夫妻关系；公司董事、总经理荀建华是荀耀的父亲；公司董事、副总经理姚志中为荀耀的舅舅；公司副总经理、核心技术人员姚伟忠是荀耀的堂舅，姚志中与姚伟忠为堂兄弟；公司董秘吴磊是荀耀叔叔荀建平的女婿。

此外，姚志中的妻子徐小燕担任华耀光电的财务人员，荀建华配偶之妹姚锡珍在公司任行政助理。发行前，荀耀、姚晶、姚建华三人通过直接、间接的方式合计控制公司86.48%的股份。华耀光电实则是一家“家族企业”。

华耀光电的主营业务仍未脱离荀氏家族从前的营生。公司的主营业务仍为单晶硅棒、单晶硅片的研发、生产和销售。