珠海冠宇败诉被判赔偿3000万 高库存低产量融资扩产陷两难困境

　　珠海冠宇与ATL的两起知识产权纠纷日前有了结果，珠海冠宇或首次尝到败诉的滋味。

　　4月5日，珠海冠宇公告称，“宁德新能源诉公司产品涉嫌侵犯其专利案”以宁德新能源撤诉结案；而另一起“东莞新能源、宁德新能源诉公司产品涉嫌侵犯其专利案”则判决珠海冠宇立即停止制造、销售涉及原告发明专利权的电芯产品，并赔偿两原告经济损失等共计3000万元，同时负担案件受理费18万元。

　　若珠海冠宇在规定时间内放弃上诉，那么公司将不得不做出3000万元的赔偿。而2022年，珠海冠宇全年净利润为9100万元。

　　珠海冠宇曾将2022年业绩大幅下滑的原因之一，解释为维持竞争力而加大研发投入。而事实上，除了上述案件，珠海冠宇还涉及多起与知识产权纠纷有关的未决诉讼，2022年研发人员平均薪酬也逆势下降，整体毛利率呈现加速下滑趋势。

　　此外，公司一方面声称产能利用率低影响了业绩，另一方面却不顾高库存，IPO不到一年，又再次启动可转债融资进行扩产。在锂价频创新低的景气下行期，珠海冠宇无疑已陷入进退两难的困境。

　　诉讼缠身、薪酬下滑 研发含金量几何？

　　3月31日，珠海冠宇披露年报，2022年实现营业收入109.74亿元，同比增长6.14%，实现归母净利润0.91亿元，同比下降90.38%，扣非净利润0.18亿元，同比降幅达97.83%。

　　其中，公司第四季度实现营收26.37亿元，同比下降1.85%，实现归母净利润0.06亿元，同比下降95.31%，扣非净利润-0.37亿元，同比下降140.35%，业绩呈现加速下行趋势。

　　在此前业绩预告中，珠海冠宇将“为维持竞争力进一步加大研发投入”作为利润下滑的几大因素之一。然而，研发的含金量几何、投入的效果又如何，值得市场关注。

　　除了此次败诉赔偿3000万元外，珠海冠宇还涉及多起与知识产权纠纷有关的未决诉讼。

　　公开资料显示，珠海冠宇与东莞新能源纠纷的涉诉专利号ZL201210405678.9（一种软包装锂离子电芯加宽结构及其制作方法），与宁德新能源ZL201811308831.X（电化学装置）、ZL201811108529.X（一种电解液及电化学装置）、及ZL201621440703.7（一种卷绕式电芯）等4项专利截至目前尚未公告最后结果。

　　此外，珠海冠宇3月21日公告，收到德国慕尼黑地方法院送达的关于宁德新能源以专利侵权为由起诉公司及珠海冠宇电源有限公司、冠宇电源金湾分公司的起诉状等相关材料，涉诉专利号为EP3627606B1号。该诉讼案件尚未开庭审理。

　　近几年，珠海冠宇研发投入金额逐年增加，占同期营收比例也呈上升之势。不过，研发人员的待遇却并未随之提升。

　　年报显示， 2022年珠海冠宇研发人员薪酬合计3.23亿元，相比2021年的3.18亿元略有增加；不过，2022年研发人员平均薪酬为14.48万元，相比2021年的15.46万元人均下降近1万元。

　　与之对比的是，2022年宁德时代研发人员薪酬合计61.40亿元，相比2021年的34.52亿元大幅增加；研发人员平均薪酬为37.62万元，，相比2021年的34.25万元仍在增长。

　　不难看到，珠海冠宇用于研发的人均薪酬不仅在逆势下降，而且绝对值也大大低于宁德时代。

　　2022年，珠海冠宇整体毛利率降至16.9%，呈现加速下行走势，转型动力和储能锂电后，产品竞争力和成本控制能力备受市场质疑。