巨星传奇营收连降两年 减肥咖啡销量猛降陷智商税质疑

　　编者按：4月11日，巨星传奇集团有限公司（简称“巨星传奇”）再次递表港交所，独家保荐人为民银资本有限公司。据了解，巨星传奇此次是继2021年9月、2022年3月、2022年10月三次递表港交所均失效后的第四次递表。 

　　招股书显示，巨星传奇的业务营运包括两个分部，即新零售分部，公司主要开发及销售健康管理产品及护肤品；及IP创造及营运分部，公司通过为媒体内容提供策划及其他项目管理服务、担任大型明星演唱会及其他活动的活动策划服务供应商及投资方连同设计及授权专有明星IP，创造独有的明星IP。 

　　于最后可行日期，马心婷（透过其全资拥有的公司Harmony Culture）、杨峻荣及叶惠美（透过彼等全资拥有同等股份的公司Legend Key）及陈中（透过其全资拥有的公司Max One）分别实益拥有公司已发行股本的27.6%、27.6%及9.2%，而根据创始人于2021年9月13日订立的一致行动方协议，连同彼等有权集体对公司约64.5%的表决权行使控制权。 

　　因此，根据收购守则彼等被推定为一致行动人士及透过彼等各自的控股公司，于文件日期均为公司的控股股东。马心婷、杨峻荣、叶惠美及陈中各为公司的创始人。马心婷为董事会主席兼执行董事。杨峻荣及陈中各为非执行董事。叶惠美为周杰伦的母亲及为杨峻荣的投资合伙人。 

　　巨星传奇拟将募集资金分别用于下列用途：将用于多元化产品组合；将用于透过MCN增加品牌曝光率及产品销售，包括与选定的顶级KOL合作，开发专有直播账号；将用于创建独有的明星IP及相关IP内容，包括媒体内容及大型演唱会；将用于提升公司的IT基础设施及增加对IT开发的投资；及将用于营运资本。 

　　2021年及2022年，巨星传奇营收连降。截至2019年、2020年、2021年及2022年12月31日止年度，巨星传奇的收入分别为人民币86.6百万元、人民币456.9百万元、人民币365.3百万元及人民币344.2百万元。 

　　同期，巨星传奇年内溢利分别为2271.9万元、7563.1万元、4289.1万元、6489.8万元。 

　　招股书显示，于往绩记录期间，公司的收入来自新零售业务的产品销售；及IP创造及营运业务。公司的收入大部分来自新零售业务，分别贡献收入人民币80.8百万元、人民币365.2百万元、人民币301.4百万元及人民币240.1百万元，分别占同期总收入的93.3%、79.9%、82.5%及69.8%。 

　　而巨星传奇新零售业务的大部分收入来自魔胴咖啡的销售，其中公司于2019年4月开始在全国范围内分销魔胴咖啡。魔胴咖啡属防弹咖啡，为一种专为低碳水化合物饮食计划而设计的高脂肪及充足蛋白质防弹饮料，以满足该计划的脂肪/能量比率。 

　　于2019年、2020年、2021年及2022年，魔胴咖啡的销售收入分别为人民币71.9百万元、人民币332.9百万元、人民币227.8百万元及人民币150.9百万元，分别占公司同期总收入的83.0%、72.8%、62.3%及43.8%。 

　　据中国基金报，魔胴咖啡的销售收入最近两个年度收入均出现明显下滑，同比减幅分别为31.53%、33.77%，两年时间销售额下降55%。2021年，其魔胴咖啡整体销量是71.1万盒，2022年销量下跌至46万盒。 

　　此外，记者注意到，魔胴咖啡卖得并不便宜，官网一盒7小包的冲调咖啡强制绑定一瓶“草莓泡泡”，售价298元，而官网推荐“三盒咖啡+三瓶草莓泡泡”，价格894元。以此计算，一小包咖啡加一瓶“草莓泡泡”价格在42.57元。该款价格不菲的产品，与“减肥”的宣传同时出现的也有不少“智商税”的质疑。更有媒体直接质疑其涉嫌“虚假宣传”。据澎湃，魔胴咖啡的生产许可证号为SC12433011007301，是杭州衡美食品科技有限公司生产的固体咖啡饮料，该产品只是普通食品。

　　四次递表港交所 

　　招股书显示，巨星传奇的业务营运包括两个分部，即新零售分部，公司主要开发及销售健康管理产品及护肤品；及IP创造及营运分部，公司通过为媒体内容提供策划及其他项目管理服务、担任大型明星演唱会及其他活动的活动策划服务供应商及投资方连同设计及授权专有明星IP，创造独有的明星IP。 

　　于最后可行日期，马心婷（透过其全资拥有的公司Harmony Culture）、杨峻荣及叶惠美（透过彼等全资拥有同等股份的公司Legend Key）及陈中（透过其全资拥有的公司Max One）分别实益拥有公司已发行股本的27.6%、27.6%及9.2%，而根据创始人于2021年9月13日订立的一致行动方协议，连同彼等有权集体对公司约64.5%的表决权行使控制权。 

　　由于马心婷、杨峻荣、叶惠美及陈中于2017年及整个往绩记录期间共同于公司的集团公司中拥有权益，故彼等作为一致行动人士合作以对集团行使控制权及发展集团的业务。彼等已共同就公司的策略及计划作出重要决定，包括不同节目的创作理念、建立各种业务线及开发及创立公司的IP与品牌，并已透过彼此合作行使对集团的控制权，其已于一致行动方协议正式确立。因此，根据收购守则彼等被推定为一致行动人士及透过彼等各自的控股公司，于文件日期均为公司的控股股东。 

　　马心婷、杨峻荣、叶惠美及陈中各为公司的创始人。马心婷为董事会主席兼执行董事。杨峻荣及陈中各为非执行董事。叶惠美为周杰伦的母亲及为杨峻荣的投资合伙人。 

　　巨星传奇拟将募集资金分别用于下列用途：将用于多元化产品组合；将用于透过MCN增加品牌曝光率及产品销售，包括与选定的顶级KOL合作，开发专有直播账号；将用于创建独有的明星IP及相关IP内容，包括媒体内容及大型演唱会；将用于提升公司的IT基础设施及增加对IT开发的投资；及将用于营运资本。 

　　据了解，2021年9月、2022年3月、2022年10月，巨星传奇曾三次递表港交所，均失效。今年4月11日，巨星传奇第四次向港交所提交招股书。 

　　营收连续两年下滑 

　　截至2019年、2020年、2021年及2022年12月31日止年度，巨星传奇的收入分别为人民币86.6百万元、人民币456.9百万元、人民币365.3百万元及人民币344.2百万元。 

　　同期，巨星传奇年内溢利分别为2271.9万元、7563.1万元、4289.1万元、6489.8万元。 

　　截至2019年、2020年、2021年及2022年12月31日止年度，巨星传奇的经营活动产生的现金流入净额分别为163.6万元、3.28亿元、-928.5万元、549.5万元。 

　　招股书显示，于往绩记录期间，公司的收入来自新零售业务的产品销售；及IP创造及营运业务。公司的收入大部分来自新零售业务，分别贡献收入人民币80.8百万元、人民币365.2百万元、人民币301.4百万元及人民币240.1百万元，分别占同期总收入的93.3%、79.9%、82.5%及69.8%。 

　　于往绩记录期间，巨星传奇新零售业务的大部分收入来自魔胴咖啡的销售，其中公司于2019年4月开始在全国范围内分销魔胴咖啡。魔胴咖啡属防弹咖啡，为一种专为低碳水化合物饮食计划而设计的高脂肪及充足蛋白质防弹饮料，以满足该计划的脂肪能量比率。 

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