东阿阿胶毛驴案发

　　东阿阿胶高管更迭，或是大股东华润系旗下公司管理层调整的一部分。

　　据近日消息显示，东阿县人民法院审理齐鲁银行与东阿阿胶几十家合作驴场毛驴生态贷款成当地热点，上亿元国有资金流失，回笼执行成难题。

　　7年“精准扶贫”后变负债

　　据报道，7年前东阿阿胶在东阿县强力造势推广毛驴养殖，并借“精准扶贫”“产业振兴”大旗在当地掀起养驴热，发展合作驴场六十家，但由于市场变化和规模化生产技术不成熟，导致母驴流产死驹严重，不得不回收部分母驴，多数合作驴场弃养停养。齐鲁银行先后投入上亿毛驴“生态养殖贷款”，近期因几十家阿胶合作驴场超期未归还贷款，起诉至东阿县人民法院，法院判定阿胶合作驴场每家几百万债务，限期归还贷款。

　　报道称，合作驴场到判决裁定后，集体到阿胶办公大楼交涉，认为贷款主体是阿胶，前期阿胶和银行都宣传的是养合同驴，活体抵押，母驴失败，资产贬值流失责任在阿胶。对此，东阿阿胶负责人强调，“阿胶的合同协议都经公司法务部审核，阿胶一直在按合同办事，母驴失败也回收了，债务应该合作养驴场自行负担”。

　　富凯君发现，东阿阿胶的阿胶主营业务近年来比较坎坷。2019年，东阿阿胶首次出现亏损，净利润报亏4.44亿元，扣非后净利润报亏5.37亿元；2020年，东阿阿胶扭亏为盈，净利润实现4328.93万元，但是公司扣非后净利润依然报亏3946.21万元。

　　有业内人士分析，公司净利润亏损是源自于阿胶产品的涨价过高，已经脱离市场实际价值，且过高的价格导致消费者不买账，销量下滑所致。

　　回顾2006年—2019年，东阿阿胶前后提价17次，阿胶块的零售价从每公斤160元一路飙升至每公斤6000元，涨幅近40倍。

　　随着产品不断提价，从2006至2011年，东阿阿胶的净利润始终保持着30%—50%的增长率，此后，直至2017年，东阿阿胶净利润仍保持双位数增长，公司股价也在2017年6月26日创下了69.73元/股（前复权）的历史最高价。

　　但是，虽然东阿阿胶有“药中茅台”之称，可阿胶只有5年的保质期，不能长时间存放，到了2019年，东阿阿胶的涨价戛然而止。消费者不买账加上经销商和企业去库存等因素导致东阿阿胶的产业价格下滑，业绩亏损，股价大跌。2019年报显示，2019年东阿阿胶库存量为2711吨，货值35.22亿元；2018年库存量为811吨，库存量同比增长234.15%。

　　2019年的净利润亏损直接导致公司股价大跌，从东阿阿胶二级市场表现来看，公司股价从2017年达到69.73元/股的高点后便持续下滑，直至2020年3月30日，公司股价降至23.75元/股的低点。